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从2018年中美贸易战爆发，再到今年公共卫生事件的出现，棉花市场上下游接连遭遇冲击，棉价再次回落至历史低位，国内供需格局如何，后市又该如何演绎呢？

自2018年中美贸易战爆发，棉价持续震荡下跌，今年受突发公共卫生事件影响，棉花市场再次遭遇“劫难”，2月份以来棉价跌速加快，在3月下旬郑棉主力跌至9935元/吨，为2004年以来第二历史低位(2016年9890元/吨)；4月份至今，价格重心缓慢回升后在区间震荡运行。

供应充足，库存压力有待释放

1. 国内新年度棉花产量同比变化不大

2014年度至2016年度，中国棉花种植产量持续下降，而后3年产量持稳略降。根据卓创资讯持续调研，今年4月份以来，全国棉花播种顺利，全国植棉面积略有缩减，但新疆丰产预期较强，因此新年度总产预计降幅不大。据卓创资讯调研预估，2020/21年度全国棉花播种面积为4286万亩，同比下降5.4%。其中新疆棉花种植面积为3480万亩，同比下降3.7%；内地棉花种植面积为806万亩，同比下降12.1%。预估2020/21年度全国棉花总产量为563万吨，同比下降1.2%。

2. 棉花商业库存高企，亟待企业去库存

据卓创资讯5月份监测预估，截至2020年5月31日全国棉花商业库存量在462.7万吨，环比下降8.4%，同比下降4.2%。相比2018年贸易战爆发前夕，目前商业库存接近当时2倍。高商业库存反映出中上游企业销售压力巨大，资金的占用也必然成为企业正常运行的难题。