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　   宏观变化：4 月29 日，美国公布2022 年1 季度GDP，年化增速-1.4%，低于市场预期的1%，缓解加息压力，避险需求推动下金价上涨。4 月29 日，政治局会议定调稳增长，提出“努力实现全年经济社会发展预期目标”，工业金属价格上涨。

　　重大变化：俄乌冲突衍生有色大宗商品供应风险，利好镍、铝、锌、工业硅、钯、铂等。俄罗斯铝、镍、钯金、铂金出口贸易量占全球出口贸易量比重分别为12%/7%/26%/4%。俄乌冲突进一步加剧后，如美欧等对俄罗斯进行制裁，预计将对相关产品供给造成冲击。俄乌局势再次反转，再度引发欧洲能源供应担忧，高耗能产品价格有支撑，利好铝、锌、工业硅等。俄罗斯是重要的能源出口国，欧盟超40%天然气从俄罗斯进口。俄罗斯开启反制裁，23日宣布对于“不友好国家和地区”只接受卢布支付天然气，欧洲天然气价格飙升34%，德国下一年天然气供应的基准价格上涨8%。欧洲高耗能金属品种铝、锌、工业硅产能约占全球总产能11%/15%/6%，欧洲能源问题致相关冶炼企业电力成本高企，工业金属价格上涨。俄乌冲突下沪伦铝差价拉大，利好高出口比例的铝加工公司。俄乌冲突影响欧洲能源供给，沪铝和伦铝价差拉大， 预计将增厚高出口比例的铝加工公司利润，