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日前，央行发布公告称，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。此外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

联合资信有关分析人士指出，此次降准的主要原因是加大经济逆周期调节力度，稳定经济增长。从国际环境来看，美国8月制造业PMI跌至荣枯线以下，为50年来首次，欧洲、日本等国家和地区8月制造业活动也大幅放缓，全球经济复苏有继续放缓甚至低迷的可能；从国内经济表现来看，7月固定资产投资、社会消费品零售总额增速均有所放缓，进出口增速虽有所加快但受外围经济不景气及中美贸易摩擦的不确定性影响仍面临较大压力，我国下半年及明年经济下行压力较大。在此背景下，8月31日金融稳定发展委员会第七次会议一个重要的定调变化是从第六次会议提出的“适时适度进行逆周期调节”变为“加大宏观经济政策的逆周期调节力度”，9月4日国务院常务会议也明确提出要主动作为、将“六稳”工作放在更加突出的位置。不难看出，稳定经济增长仍是当前及未来一段时期内我国经济工作的重中之重，政策层面不会放任经济增速大幅下行。

近期，一系列支持实体经济融资的政策措施陆续出台。8月17日，央行发布《中国人民银行公告》〔2019〕第15号，通过推动报价方式更加市场化、增加5年期以上期限品种、扩大报价行范围等措施改革完善LPR形成机制，进一步疏通货币政策传导渠道，推动实际贷款利率降低。8月31日金融稳定发展委员会第七次会议提出，鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本，真正落实尽职免责条款，有效调动金融机构业务人员积极性，加大对实体经济、小微企业的支持力度。此次降准将释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元，将有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还能降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率，定向降准进一步促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这一系列举措都反映了监管层支持实体经济融资和发展、稳定经济增长的政策意图。

数据显示，2019年1—7月，我国制造业投资和基础设施建设投资（不含电力）同比分别增长3.3%和3.8%，较上年同期分别回落了4.0和1.9个百分点，均存在继续放缓的压力。在此背景下，8月31日国务院常务会议要求充分挖掘投资需求潜力，高度重视基础设施、高新技术、传统产业改造、社会服务等领域和新增长极地区的发展；9月4日国务院常务会议提出要“进一步扩大有效投资，今年限额内地方政府专项债券要确保9月底前全部发行完毕，10月底前全部拨付到项目上”，同时“按规定提前下达明年专项债部分新增额度”，将适用范围扩大至交通基础设施、能源项目、生态环保项目、民生服务、市政和产业园区基础设施等，专项债可用作项目资本金范围明确为符合重点投向的基础设施领域，此举有利于撬动更多社会资金，推动基础设施建设投资持续企稳。

专家认为，总体来看，近期宏观经济政策层面通过LPR形成机制改革、降准和地方政府专项债“三管齐下”，加大经济逆周期调节力度，在此背景下我国宏观经济增速出现大幅回落的概率不大，但仍需持续观察政策实施效果，同时根据国际国内环境的变化适时出台更多的稳增长措施。