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       据最新市场报告显示，在进口矿价大幅反弹的支撑下，4月下旬国内钢价小幅上涨。不过，由于下游用钢需求复苏力度不强，钢厂产能释放加快，加上市场信心不足，资金紧张态势不改，5月钢市有再度回落风险。

       随着货币政策进一步放松，钢市信心有所恢复，在新一轮钢厂调价中，主流钢厂挺价意愿较强。其中，宝钢在连续三月下调板材出厂价之后，6月价格以稳为主；沙钢5月上旬建材出厂平盘开出，已持续三旬维稳。

制造业复苏拉动乏力
       据中钢协最新数据显示，4月下旬全国粗钢日均产量179.01万吨，旬环比增长3.9%，创下2014年10月中旬以来旬度新高。预估4月全国粗钢日均产量230万吨左右，较3月全国粗钢日均产量224.13万吨增长2.97%，较上年同期229.47万吨基本持平。

       4月份钢厂产能释放加快，供给压力有所加大。一方面由于钢铁行业产能严重过剩，且受季节性因素影响，全国粗钢日均产量有上行压力；另一方面，随着3月份进口矿价加速下跌，并一度跌至47美元/吨的低位，钢厂盈利情况略有好转，部分企业开始复产。

       4月中国制造业PMI为50.1%，较上月持平；汇丰中国制造业PMI为48.9%，较上月下滑0.7个百分点，表明中小企业生产经营活动趋弱，大型企业扩张放缓。从中国制造业PMI分项指数来看，4月新订单指数为50.2%，较上月持平，新出口订单指数48.1%，较上月下滑0.2个百分点，显示制造业内需扩张乏力，外需进一步收缩。

       4月份，主要下游用钢行业中，金属制品业、通用设备制造业、汽车制造业、电子设备制造业等出厂价格环比分别下降0.3%、0.1%、0.2%和0.1%，显示企业需求难有起色，被迫继续降价促销。

       钢企及中间库存持续下降，不过因终端需求复苏力度较弱，即使部分地区部分品种规格紧缺，仍难以有力拉动钢价上涨春节过后，主流钢厂持续降价促销，以去库存为主。截至2015年4月下旬末，重点钢企钢材库存量1496.28万吨，较上月同期下降3.2%，较上年同期仍增长4.3%。钢厂库存压力在持续减轻，不过仍处近年同期高位水平。

       由于资金紧张、终端需求平淡、信心不足等等因素影响，钢贸商今年以来备货意愿较低，以随采随用为主。钢价下跌时，商家急于降价走量；钢价上涨时，一旦价位过高，信心不足导致成交量下降。据我的钢铁网跟踪调查，截至5月8日，全国主要城市钢材库存量1338万吨，较上周下降1.98%，持续9个月环比下滑，较上年同期下降16.5%。

短期钢市或维持震荡
       5月6日，62%澳洲粉矿CFR价格报60.75美元/吨，较上一交易日上涨2.25美元/吨，时隔两个月后重回60美元/吨。本轮进口矿价反弹，最大的诱因无疑是受到铁矿石期货价格自4月中旬开始的一波上涨，进而提升现货市场采购热情。截至5月8日，进口矿港口库存跌破9000万吨。

       不过，随着铁矿石1505合约交割日临近，持仓量继续下降，逼仓的影响也将逐步淡化，后市铁矿石价格将回归基本面。首先，在进口矿价重返60美元/吨以上之后，部分矿山已有复产动力，后期供给压力难减。其次，钢厂对原材料采购依然谨慎，进口矿库存使用天数处于24天的低位，国内铁矿石供需平衡稍显脆弱，进口矿价进一步上升空间或有限。

       此外，央行下调金融机构存贷款基准利率，可进一步降低实体经济融资成本，对钢市有一定利好作用。

       总体来看，在钢铁行业供给压力加大的同时，钢企及中间库存持续下降，有终端需求增加采购的因素，也有钢厂及贸易商信心不足，降价促销的因素。考虑到制造业复苏力度较弱，后期终端需求仍难以明显放量，钢铁业供需关系改善程度有限，或继续维持弱平衡态势。不过，钢市一些利好因素正在积聚，对钢价的支撑力度日益加大，如进口矿价反弹、主流钢厂挺价、货币政策进一步放松等，预计短期钢市维持震荡运行，信心将逐步恢复。