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　　黄河旋风在全球人造金刚石产业向中国转移的过程中，通过先进管理和技术创新，逐步成为了全球最大的人造金刚石生产企业。我们认为公司是一家具有核心竞争力的新材料公司，目前股价被低估，值得投资者买入。
　　
　　黄河旋风是全球最大的人造金刚石生产企业。公司目前人造金刚石的生产能力为12亿克拉，国内的市场占有率为30-35%，全球的市场占有率为15-20%。公司拥有国家级企业技术中心，是一家持续增长的具有核心竞争力的新材料公司。
　　
　　人造金刚石的应用领域广泛。人造金刚石作为一种超硬材料，广泛应用于矿山开采、石材切割、基础设施建设、房屋维修、机械加工、地质钻探、光学仪器；随着科技水平的提高，人造金刚石还成为了微电子、光电子、通讯、航天、宇航等高科技领域不可替代的关键材料。全球人造金刚石产业正在向中国转移。由于中国的劳动力成本优势和巨大的市场优势，全球人造金刚石产业正在向中国转移，目前中国的产量占全球产量的60-70%。在全球人造金刚石产业正在向中国转移的过程中，黄河旋风是最大的贡献者，也是最大的受益者。未来3--5年，人造金刚石产业将会保持10-15%的增长率。
　　
　　一、公司简介
　　
　　黄河旋风股份有限公司（以下简称“黄河旋风”）成立于1997年，1998年11月26日在上海证券交易所上市，目前公司的总股本为2.68亿，公司已经通过股改。黄河旋风是河南省政府重点扶持50家大型企业，也是少数被国家列为“火炬计划”重点高新技术企业的民营上市公司，公司拥有国家级企业技术中心和企业博士后科研工作站。公司主要生产人造金刚石和金刚石制品，主导产品有UDS系列金刚石压机、人造金刚石、立方氮化硼、金刚石厚膜、金刚石微粉、金刚石制品、建筑机械及自动化控制装置等。公司目前人造金刚石生产能力达12亿克拉，生产规模已连续四年稳居世界第一。通过不断的技术创新,公司技术实力显著提升，目前已成功地实现跻身世界人造金刚石行业综合实力前三强的目标（仅次于GE磨料、DeBeers（ElenmentSix））。
　　
　　二、人造金刚石行业分析
　　
　　 1、 行业概况
　　
　　人造金刚石属于超硬材料的一种，广泛应用于矿山开采、石材切割、基础设施建设、房屋维修、机械加工、地质钻探、光学仪器；随着科技水平的提高，人造金刚石还成为了微电子、光电子、通讯、航天、宇航等高科技领域不可替代的关键材料。1954年美国GE公司研制成功了世界上第一颗人造金刚石。我国1960年10月作为国家重点科研项目下达了人造金刚石的研制任务，至1963年，我国成功研制成功第一颗人造金刚石。当时这些材料在机械加工领域的主要用途是作磨料。经过20多年的努力，1977年GE公司又成功地开发了金刚石烧结体(PCD)和CBN烧结体(PCBN)，并制造成刀片，使人造超硬材料的用途进一步扩展，由磨削扩展到了切削。
　　
　　2、人造金刚石行业依然处于持续增长时期
　　
　　众所周知，金刚石是世界上最硬的物质，作为切削工具是很理想的材料，所以现在应用相当广泛。但是它与黑色金属有亲和力，并且在700℃左右，会发生石墨化现象，金刚石的磨损便会加速，所以只适合于切削有色金属和非金属材料。人造金刚石产品主要应用于有色金属，天然石和混泥土、木制材料、塑料、玻璃、陶瓷等各种材料的切削和磨削加工中说使用的工具中。随着科技的进步和制造业的高速发展，人造金刚石模具和刀具的生产和应用也将越来越广泛。石材加工行业是人造金刚石消费的主要下游，全球大部分人造金刚石用于石材加工。中国目前约70%的人造金刚石是用于石材加工。而世界范围内的房地产的繁荣以及作为主要的装饰材料石材的需求随着经济的发展和居民生活水平的提高而不断增加，未来世界石材需求量将保持比较高的增长速度。这必将促进石材加工工具－人造金刚石的需求增长。同时，对越来越多的存量装饰材料石材的翻新也将成为拉动人造金刚石需求的一大因素。此外，随着人造金刚石制造工艺的创新和完善，其在其他领域的应用将越来越深入和广泛。比如地质钻矿和石油开采需要的单晶人造金刚石，是目前增长较快的金刚石市场。另外，超高精度加工技术的普及的前提将是人造金刚石加工工具在高速数控机床上的应用的实现。以金刚石和立方氮化硼为材料制作的超硬刀具应用普及，将极大地促进切削加工及先进制造技术的飞速发展，许多切削加工概念，如绿色加工、以车代磨、以铣代磨、硬态加工、高速切削、干式切削等都因超硬刀具的应用而起，超硬刀具已成为切削加工中不可缺少的重要手段。通讯行业和陶瓷行业快速发展导致人造金刚石拉丝膜及陶瓷用金刚石工具的需求。目前全球人造金刚石产量约为50亿克拉，中国产量占全球产量的60％－70％。中国是世界第一大人造金刚石产国。基于上述分析，我们预计，中国的人造金刚石未来几年将保持10--15％左右的增长率。
　　
　　3、 人造金刚石产业正在向中国转移
　　
　　自1963年我国第一颗人造金刚石诞生以来，我国超硬材料及制品工业已走过了40年的发展历程。目前已形成了一个跨部门、跨行业、跨地区，集科研、设计、生产，且门类齐全、具有相当规模的完整的工业体系，创造了一条中国特色的超硬材料及制品工业的发展道路。目前我国人造金刚石产量位居世界第一，成为世界上超硬材料第一生产大国，占全球金刚石产量的60％－70％。全球人造金刚石产业原先是被GE、DeBeers等几家西方企业所控制，但在黄河旋风为首的国内金刚石企业的冲击下，原有的价格体系被打破，致使GE公司将其超硬材料部转让，而英国的DeBeers则将生产转移到国外，并放弃中低档人造金刚石的生产，只从事高档人造金刚石的生产。导致中国人造金刚石产业崛起的原因是中国的合成工艺和设备：中国普遍采用六面顶压机进行金刚石的合成，相较国外的两面顶压机采用六面顶压机合成工艺具有设备成本低、运行成本低的特点，虽然在金刚石品级上较低，但在中低档人造金刚石产品中具有绝对竞争力，加上中国的人力成本优势和巨大的金刚石下游市场，另外，国内的六面顶压机随着其吨位和腔体的不断发展与两面顶压机产品的品级差距在不断缩小，这些都导致了中国人造金刚石产业的崛起。我国目前人造金刚石产品虽然占世界产量的60％－70％，但产品品质集中在中低档，高端产品仍主要掌握在西方企业手中。而中低端产品由于进入壁垒相对较低，目前在国内的竞争已经比较激烈，因此未来中国人造金刚石企业的出路在于发展人造金刚石的高端产品（高品级，高附加值）和金刚石制品（1克拉人造金刚石和1克拉人造金刚石制成品如砂轮、钻头等，在国外他们的价值比往往在1：20左右）。因此，我们看好有条件、有能力、目前也正在向高端人造金刚石和金刚石制品发展的公司——黄河旋风。