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       1、今年棉花的两波行情

       截至目前，2023年棉花行情主要有两波，第一波行情是上半年郑棉震荡上行，主要基于疫后国内消费复苏的乐观预期；第二波行情是进入二季度后，受新季植棉面积的缩减及新疆天气干扰、市场上棉花供应紧张的预期的影响，棉花价格近期出现了较快上涨，郑棉主力合约一度突破17000元/吨关口，并在7月21日盘中达到年内最高的17360元/吨。

       第二波行情出现后，有企业对不断上涨的棉花价格表示担忧，建议政府部门和全国棉花交易市场要及时准确发布棉花库存信息，减少信息不对称造成的盲目炒作，并希望国家能尽快出台相关政策保供稳价。这轮棉花投机行情主要还是天气炒作，及对新疆棉花库存的担忧，目前来看市场盲目炒作情绪已经退烧，回归到接下来新疆新棉抢收预期的中长期逻辑。

       2、正式开始抛储！影响几何？

       7月27日，中国储备棉管理有限公司发布公告，为切实做好2023年中央储备棉销售工作， 中国储备棉管理有限公司制定了《2023年中央储备棉销售实施细则》。同时发布《2023年中央储备棉销售竞价交易办法》的公告。

       时间——销售时间自2023年7月31日开始，原则上每个国家法定工作日挂牌销售。

       数量——每日上市数量和实际批次储备棉的销售底价届时以公布的上市数据为准。

       价格——销售储备棉的销售底价按《中央储备棉销售销售底价计算公式》确定，质量等级价差按中国棉花协会公布的2023年7月棉花质量差价表执行。

       竞拍对象——参与储备棉销售竞价交易的买方仅限纺织用棉企业，且只能本企业自用（竞买企业与纺织用棉企业的统一社会信用代码或税务登记号必须一致），不得转卖。

       3、郑棉主力合约走势如何？

       7月28日，郑棉主力合约早盘低开，盘中小幅跳水，但尾盘收回跌幅，主力合约收于17050元/吨，跌0.41%。

       抛储及发放75万吨进口配额政策尘埃落定，抛储消息经过几日发酵，利空已在这几天的盘面消化；7月21日，国家发改委发放棉花非国营贸易进口滑准税配额75万吨，不限定贸易方式。本次储备棉轮出和增发配额更多是希望能够补充棉花市场供应，满足纺织企业用棉需求。抛储的公告和增发的75万吨配额一定程度上缓解了当前供应紧张的局面，但难抑棉价上涨趋势，目前万七关口已经获得有效支撑。现在郑棉期货趋势主要转为新疆高温天气及新棉上市之后抢收预期对棉花价格的影响。

       4、棉纺厂艰难上调纱价

       产业链进入淡季，当前上游建库和下游去库告一段落。下游仍处于纺织淡季时期，纱厂开机率在6-7成左右，据棉花展望消息，新疆大型纱厂平均开机率仍可达八成左右，河南中小型纱厂在65%左右。江浙、山东、安徽沿江地区的中小型纱厂开机在60%。近日随着郑棉主力CF2309合约再次向上突破，纺企用棉成本总体提高，及淡季即将进入最后一程，纺织企业存在补库预期，棉纺厂在纺纱亏损面扩大的被动局面下纷纷开启纱价上调，幅度多在200-500元/吨，但是纱线价格提涨困难，随着棉价再度快速上涨，纺企即期纺纱利润亏损程度加深，减产降负工厂逐渐增加。

       5、储备棉轮出将影响企业补库节奏

       轮储和进口配额增发量靴子落地，基本符合前期预期。目前上游供应紧张与下游市场疲软之间的矛盾持续，下游即将迎来“金九银十”，即将开启的储备棉轮出将影响企业补库节奏。目前看市场对需求端的担忧似乎并没有影响棉价运行的趋势，棉价或将呈现易涨难跌的趋势。后期需持续关注种植阶段的新疆干旱高温天气对种植进度的干扰、下游需求情况以及新年度产量和抢收预期。