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       截至上周五，SMM氧化铝地区加权指数2,888元/吨，较上周五下跌6元/吨。

       山东地区报2,880-2,930元/吨，较上周五报平；

       河南地区报2,930-2,970元/吨，较上周五下跌10元/吨；

       山西地区报2,850-2,920元/吨，较上周五下跌20元/吨；

       广西地区报2,780-2,810元/吨，较上周五报平；

       贵州地区报2,800-2,870元/吨，较上周五报平；

       鲅鱼圈地区报3,000-3,050元/吨

       海外市场

       本周西澳FOB氧化铝价格为345美元/吨，较上周五下跌3美元/吨，本周海运费维持在24美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约2,977元/吨左右，高于国内氧化铝价格89元/吨，进口窗口始自1月18日起始终处于关闭状态。

       海外氧化铝价格在1季度持续维持高位，主因美铝1月初宣布，旗下位于澳大利亚的Kwinana氧化铝厂，因为天然气供应短缺减产30%，影响产能约70万吨/年，该减产赋予了海外氧化铝价格上涨的动力。

       时隔多月，据SMM了解该厂已经于4月下旬开始复产，海外小幅短缺的格局将重新修复至紧平衡格局，在供需两端没有其他变数的情况下，预计后续海外氧化铝将逐步回吐此前涨幅，届时进口窗口或重新打开。

       国内市场

       供应端，停产与新投同步出现。

       停产方面：内蒙一家氧化铝厂（建成产能100万吨/年）因为诸多原因自4月初开始逐步落实停产计划，5月上旬停产完毕，后续复产时间未知。

       新投方面：广西新增120万吨/年、河北新增120万吨/年、山东新增100万吨/年，合计340万吨/年的新投产线集中在5月投放，二季度氧化铝供应增量明显。

       需求端

       2月云南电解铝减产78万吨/年，截止到目前尚为复产。

       成本方面：据SMM数据显示，5月初国内氧化铝加权平均完全成本为2,698元/吨，较之上月初下滑24元/吨，成本的下降主要体现在烧碱和能源方面，矿石成本下降空间十分有限。除个别厂家处于亏损状态外，目前国内90%的氧化铝厂的利润在10-305元/吨不等，但氧化铝价格阴跌不断，利润空间也在不断收窄。

       整体而言

       当前氧化铝价格疲软阴跌的主要原因，依旧来自于过剩的基本面。一季度新投产能尚未集中释放，加之进口氧化铝数量的减少，导致一季度氧化铝仅小幅过剩18.6万吨，故氧化铝价格表现相对抗跌。

       但进入2季度，合计340万吨/年的氧化铝新投产能将会释放，富余的氧化铝现货将加入市场竞争，不排除届时持货商将通过低价销售以抢占本就稀缺的存量市场，预计短期氧化铝价格依旧处在下行通道之中。