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　　近日，有国外媒体报道，说目前欧洲煤价已经攀升至近两年来新高，究其原因主要是由于中国等新兴市场需求大增推动了价格上涨。10月份以来，国际煤价，尤其是欧洲市场动力煤价格确实在不断上扬。环球煤炭平台数据显示，11月19日，欧洲三港DES ARA index已经上涨至106.63美元/吨，与9月末相比，每吨上涨12.86美元，涨幅达13.71%，更值得注意的是，这一价格已经创两年来新高。

　　毫无疑问，近年来中国等新兴经济体的快速发展在带动能源需求不断增加的同时，能源进口量也呈增长态势，这对国际煤价高位运行起到一定支撑作用。但是，国外部分媒体以及一些相关人士动辄将煤价上涨原因归咎于这些新兴经济体的做法显然带有更多主观色彩。笔者认为，充其量只能说中国等新兴市场需求对国际煤价起到了一定的支撑作用，而不能将国际煤价上涨的主要原因归咎于中国等新兴市场。

　　至于笔者为什么说中国等新兴经济体不是推高国际煤价的主要因素，是因为之前也有过类似的情况，2008年，国际动力煤价格曾攀升至将近200美元/吨，而此轮国际煤价上涨与那次相比可谓非常相似。对于2007至2008年那轮全球性通货膨胀，现在大家应该还记忆犹新，当时，在国际市场多股力量推动下，国际油价、煤价屡创新高，2008年7月，WTI原油期货价格最高曾上涨至147.25美元/桶，澳大利亚BJ动力煤现货标准价格指数最高曾上涨至190.95美元/吨。2008年，中国还是煤炭净出口国，当年完成煤炭净出口503万吨，这一数字与2007年相比，增加288万吨，也就是说，与2007年相比，2008年中国对国际煤炭市场的净需求不仅没有增加，而且向国际市场增加了288万吨供给。因此，显然不能说中国需求是带动当时国际煤价上涨的主要原因。

　　目前，虽然中国已经转变为煤炭净进口国，但是，只能说中国进口支撑了国际煤价，仍然不能将国际煤价上涨的主要原因归结于中国需求。自从去年6月份以来，中国月度煤炭进口量始终处在1100万吨以上，多数时间徘徊在1100-1600万吨之间，去年6月至今年10月，中国月均进口量达到1350万吨。因此，可以说，去年6月份以来中国煤炭进口始终处于高位运行。如果将中国进口归结为国际煤价走高的主要原因，那么国际煤价早就应该大幅上涨。但是，事实是，从去年6月份开始，直到今年4月份，环球煤炭平台欧洲三港DES ARA index长期处于70-80美元/吨左右；今年4月份之后，虽然有所上升，但是10月份之前，也始终处于90美元/吨左右，而且振幅多在2美元以内；进入10月份之后，DES ARA index连续上扬，截止到11月19日，已经上升至106.63美元/吨，创两年以来新高。除了中国等新兴市场需求之外，近期欧洲煤价走高一定还有别的因素推动，而且这些因素是短期内导致欧洲煤价连续上扬的最主要因素。

　　如同2008年那轮国际煤价上涨一样，此轮国际煤价上涨也是全球性大宗商品普遍上涨的表现之一。但是，当前全球大宗商品价格上涨与2007、2008年那轮也有不同之处，当时世界经济正处于快速发展阶段，实体经济需求旺盛，而当前世界经济可以说是刚刚摆脱一场百年一遇的全球金融危机，仍处于缓慢复苏之中，部分实体经济需求尚未完全恢复至金融危机之前水平。因此，导致此轮包括煤炭在内的国际市场大宗商品价格上涨的主要是货币因素以及其他因素。

　　首先，美元贬值是国际市场包括煤炭在内的大宗商品价格上涨的重要推动因素之一。虽然今年上半年美元曾一度连续升值，但是，下半年美元快速走低，2008年年底以来，美元整体上呈震荡下行态势。今年11月5日，美元指数曾回落至76.58点，与2008年11月最低的85.8点相比，下降了10.75%。也就是说，与2008年11月美元币值相比，美元贬值使当前国际市场以美元计价的大宗商品价格上涨了10%左右。当然，国际煤价也不例外，美元贬值在一定程度上抬高了欧洲市场煤炭价格。

　　其次，为抵御全球金融危机，美国、日本以及欧元区均采取了低利率、零利率甚至是量化宽松的货币政策，市场上流动性十分充裕。今年7月份之后，考虑到美国经济表现不佳，市场预期美联储将在适当情况下再次启动量化宽松货币政策。正是从这时开始，全球大宗商品价格再度进入上行通道。10月1日，正当中国欢度国庆之时，市场关于美国重启量化宽松的预期进一步增强，于此同时，进入10月份之后，国际市场大宗商品价格也快速上扬。11月3日，美联储终于宣布将在2011年二季度前购进6000亿美元国债，持续很长时间的市场预期终于变为现实，国际市场大宗商品价格高歌猛进，11月10日，WTI原油期货价格达到87.18美元/桶，创2008年10月9日以来新高，煤炭价格也快速上扬。因此，可以说正是以美国为首的发达国家重启量化宽松货币政策造成国际市场流动性泛滥，从而在根本上推动了国际市场大宗商品价格不断上涨。

　　最后，国际金融资本借机炒作也是推高包括煤炭在内的国际市场大宗商品价格的重要原因。在金融对经济的影响日益加强、金融全球化程度不断加深以及国际市场流动性泛滥的情况下，再加上投资银行等金融机构鼓吹宣传，市场稍有任何利好，都可能会被过分夸大，国际市场大宗商品价格被一步步推高。仔细观察不难发现，无论是2007、2008年，还是当前国际市场大宗商品价格上涨，国际知名投行鼓吹之声处处可闻。

　　总而言之，中国等新兴经济快速发展带动的旺盛需求在一定程度上支撑了煤价，支撑了其他大宗商品价格，但是导致价格上涨的根本原因不在于此，而是美欧量化宽松的货币政策，是美元长期的贬值趋势，是国际金融资本的肆意炒作。