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储备棉去库存工作完成,2019年棉价走向何方?

关键词 棉花 , 去库存|2019-01-29 10:04:29|涂附新闻|来源 中国纺织报
摘要 2019年的棉花行情可谓是从低谷中走来,去年12月25日郑棉期货主力CF1905合约创年内低位14650元/吨,整个棉花产业市场也随之步入寒冬,让涉棉产业感到颇为难熬。储备棉去库存...

      2019年的棉花行情可谓是从低谷中走来,去年12月25日郑棉期货主力CF1905合约创年内低位14650元/吨,整个棉花产业市场也随之步入寒冬,让涉棉产业感到颇为难熬。
     储备棉去库存工作完成,2019年棉价走向何方?
     事实上,整个2018年的棉花行情走势都如过山车般考验着涉棉人士的心脏:5月份开始棉花市场结束横盘宽幅振荡格局,强势上涨;滑准税配额政策调控后,棉花价格趋稳;国储棉轮出延至9月底,新旧棉无缝衔接;中美贸易摩擦,跌宕起伏。站在新一年的时间节点上,全球经济大幅振荡,中美贸易关系微妙而敏感,棉花市场发展更加引人关注。
在棉花增产、政策不断优化、市场价格机制更加成熟的情况下,2019年我国的棉花价格将走向何方?在后抛储时代的大背景下,棉花市场是会持续低迷,还是有所转机?
      储备棉轮出有限 进口棉弥补缺口
     影响棉价的核心因素之一就是政策。2019年国家是否继续轮出储备棉?这是市场关注的焦点之一。
     我国2018年储备棉轮出结束后,储备棉库存量从最初的1114万吨左右下降至270万吨左右,棉花去库存工作基本完成。对于今后政策走向,业内人士认为,前两年我国发改委发布新年度抛储的政策信息都是在11月份,但是2019年的储备棉政策细节到现在仍未见出台,这就增加了政策的不确定性。随着国储库中储备棉数量的下降,2019年储备棉新政策或许存在变数 
     据业内人士分析,经过三年抛储,目前储备棉规模已经处于相对合理低位,没有去库存的压力。而且棉花作为国家战略储备物资,需要保持一定的规模保障应急供应,所以进一步大规模拍卖轮出可能性不大。
     此外,业内人士认为有轮入才有轮出,2018年11月份正是新棉大量采摘上市的时候,且当时市场价格已经跌至两年来低点,然而中国储备棉管理总公司没有出手收购,以托底保价,那么2019年轮出的概率就很小。但若市场出现供应短缺,导致国内棉价大幅上涨,或许2019年会轮出50万吨左右的储备棉以满足市场需求。
     储备棉轮出周期结束,无法发挥国内棉花蓄水池的作用,那国家如何保证国内纺企用棉需求呢?对此,专家表示,通过调整棉花进口政策,扩大进口渠道来保证国内用棉需求是最有可能的。
     2018年12月24日,国务院关税税则委员会发布通知称,适当降低棉花滑准税。通过调整后税率大致计算,滑准税配额进口棉的成本降幅在200元/吨~300元/吨。2018/2019年度预期我国棉花进口量在150万吨左右,其中89.4万吨是1%关税配额进口,滑准税配额进口或仅60万吨左右。此举仅为适当降低贸易企业进口成本,虽对国内棉价影响不大,但是表明了我国通过调整棉花进口政策来保证国内纺企用棉的态度。
     内外棉价形成互动 重塑棉花贸易格局
     2019年储备棉是轮入还是轮出,市场猜测颇多,目前还不得而知。但不可否认的是,我国棉花产需缺口仍客观存在。业内人士认为,未来我国最大的用棉缺口应该出现在2019年年底或者是2020年年初,前几年相对狭窄的棉花进口通道或将拓宽,中国棉花产业会和外棉形成新的互动。2019年进口棉花或将成为弥补中国棉花市场供需缺口的主力,在国内棉花总消费中占比将提升,国际棉价与国内棉价也将经历从博弈波动到平衡的过程。
2018年我国累计进口棉花158万吨,创4年以来最高纪录,以国内2018年棉花总消费850万吨估算,进口棉占比约为18.5%;2019年进口棉占比预计会提升到20%以上。随着外棉占比不断提升,国际棉价走势将会对国内棉花价格产生越来越大的影响。
     中国棉花消费量约占全球棉花消费量的1/3,而国内产需缺口占到消费量的1/3,之前在储备棉轮出的情况下,棉花进口规模被压制。随着储备棉轮出基本结束,要弥补缺口势必扩大棉花进口渠道及规模,中国将成为全球棉花市场最重要且最大的增量市场,或将引导全球棉花贸易流向,重塑棉花贸易格局。
     不过,业内人士认为,2019年我国进口棉占比究竟多少还要看其与国产棉的性价对比。在中美贸易关系紧张的形势下,加之全球经济增长预期放缓,纺织企业会根据国产棉与进口棉的性价比选择性采购。内外棉花性价比也在一定程度上决定2019年国内产需缺口中,进口棉与库存棉的比例。
     从下游纺纱企业的角度考虑,内外棉价差合理水平在2000元/吨~3000元/吨,在此价差区间国产纱与进口纱在国内市场性价比相当,国内纺企对国产棉的需求也较稳定。当内外棉价差在1500元/吨以内时,国产纱相对进口纱竞争优势显现,国内纺企产销活跃,将增加国产棉的采购。当棉价差超过3000元/吨时,国产纱原材料成本过高,进口纱优势将凸显。为降低棉花采购成本,国内纺企将更加青睐进口棉,国产棉需求可能受到抑制。
     节前棉市回暖 棉价终将反弹
     眼下,随着2019年的到来,郑棉期货走出了一波反弹行情,1月21日,郑棉主力CF1905合约达15480元/吨。那这是否意味着我国棉市的回暖呢?
     对此,业内人士认为,之所以在春节前出现反弹行情可能有以下几方面原因:一是从往年惯例来看,临近春节,包括棉花在内的大宗商品都会出现上涨行情,这波反弹行情也不例外;二是纺织企业陆续小批量备货为春节后开机做准备,下游消费给予上游行情一定支撑;三是中美贸易谈判虽尚未有明确成果,但从双方多次谈判以及拉长谈判时长来看,双方都在争取向好的方向发展,给市场带来积极信号。
     那么,2019年国内棉花价格走势又将怎样呢?专家分析,宏观环境方面,今年中国将采取大规模降税减费、积极财政政策等各种措施保证经济增长,预计2019年上半年棉花市场现货价格窄幅振荡,处于15500元/吨~16200元/吨之间,下半年棉价或有大幅上涨的空间,高点或可能达到17000元/吨。
     从目前国内供需情况来看,专家认为短期内仅因库存较低,棉花价格还不具备上涨的条件,在中美贸易摩擦的背景下,需求提升缓慢是核心因素。2019年棉花价格可能仍然是偏弱走势,但是随着库存的下降,棉价底部也会越来越坚挺。
总体来看,2019年国内棉花市场偏弱,郑棉期货价格全年低点或在上半年出现,预计下半年棉价具有大幅上涨的空间

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