您好 欢迎来到中国涂附磨具网  | 免费注册
手机资讯手机资讯
官方微信官方微信

中美贸易争端缓和结果对棉花价格的影响

关键词 贸易战 , 棉价|2018-11-07 09:57:14|涂附新闻|来源 赫桥智库
摘要 2018年11月01日晚22:09,美国总统特朗普通过其推特发布了一条消息:刚刚同中国领导人进行了长时间的、非常友好的交谈,我们谈了很多话题,重点是贸易,这些讨论正在顺利进行。中国...

        2018年11月01日晚22:09,美国总统特朗普通过其推特发布了一条消息:刚刚同中国领导人进行了长时间的、非常友好的交谈,我们谈了很多话题,重点是贸易,这些讨论正在顺利进行。中国权威媒体新华社的报道中特朗普也指出:两国元首经常直接沟通非常重要,我们要保持经常联系;我期待着双方在阿根廷二十国集团领导人峰会期间再次会晤,我们可以就一些重大问题进行深入探讨;希望双方共同努力,为我们的会晤做好充分准备;美方重视美中经贸合作,愿继续扩大对华出口;两国经济团队有必要加强沟通磋商。我支持美国企业积极参加首届中国国际进口博览会。中美贸易争端似乎出现缓和的苗头。

       一、中美贸易争端

       特朗普政府首先扣动对华贸易战的扳机,2018年7月6日开始对华340亿美元进口商品开始加征25%关税,并于8月23日对华160亿美元进口商品开始加征25%关税,合计500亿美元;中国政府采取了必要的或对等的反制措施。

       中美贸易争端再度升级,2018年9月18日美国政府宣布自9月24日起对华2000亿美元进口商品开始加征10%关税,2019年1月1日起上升至25%,若中国对美国农民或其他行业采取报复行动,美国政府将立即对大约2670亿美元的额外进口商品加征关税。我们把这种中美贸易争端进一步加深的这个阶段成为第三阶段。

       市场普遍担心中美贸易争端发展到第三阶段,这种加码后的压力通过人民币贬值、增加出口退税措施等无法缓解,正是出于这种担心,国内出口企业的远期订单(对美到港交货期跨2019年度)受到严重影响,跨年度订单量萎缩,国内企业原料库存备货积极性下降,这种情绪严重影响大宗商品价格走势。

       二、中美贸易争端缓和

       所谓的中美贸易争端的级别缓和有两个层次:第一个层次的缓和指2019年1月1日美国停止对华进口2000亿美元商品加征25%关税,维持目前10%的加征关税水平;第二个层次的缓和指美国不再动用另外2670亿美元对华商品进口加征关税。

       特朗普政府于2019年1月1日启动对华进口2000亿美元商品加征25%关税,中国政府必然会有反制措施;中国有反制措施,特朗普政府将立即启动2670亿美元进口商品加征关税措施。这其实就是个线性的反应过程,除非特朗普政府在2019年1月1日停止加征2000亿美元商品25%的关税,中美贸易争端才可能缓和。

       G20会议为中美贸易争端缓和提供了时间节点。2019年11月30日至12月1日期间在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯举行G20峰会,届时中美两国领导人将有机会进行见面磋商,为未来的中美贸易争端缓和提供契机。

       注意,我们讨论的是中美贸易争端缓和,不是中美贸易争端停止,中美贸易争端能够缓和下来已经令市场松一口气了。北京时间11月1日晚,中美领导人通话透漏出来的谈话信息和氛围,使市场看到了中美贸易争端缓和的希望,中国对美进出口依存度较高的商品出现了大幅波动,棉花出现大涨,豆粕出现盘中跳水。

       三、中美贸易战缓和对国内棉花的影响

       1、棉花1909合约的仓单折算成本

       2018年10月份以来,棉花1909合约在17000以下运行且逐步向16000附近迈进,最低16060(2018.10.29达到),逐步接近新疆机采棉仓单成本。2018年11月1日,新疆机采棉籽棉收购价格5.6元/公斤,折合皮棉成本14400元/吨.

       按5%资金成本核算,单月资金成本在62元/吨左右,单月仓储费18元/吨,单月成本合计80元/吨,距离棉花1909合约交割有10个半月时间,即棉花1909合约机采棉仓单持有成本为80*10.5=840元/吨,再考虑老仓单从8月1日的时间贴水4元/天,则棉花1909合约的仓单成本折算为14400+840+180=15420元/吨。

       按10%资金成本核算,单月资金成本在125元/吨左右,单月仓储费18元/吨,单月成本合计143元/吨,距离棉花1909合约交割有10个半月时间,即棉花1909合约机采棉仓单持有成本为143*10.5=1501.5元/吨,再考虑老仓单从8月1日的时间贴水4元/天,则棉花1909合约的仓单成本折算为14400+1500+180=16080元/吨.。

       受中美贸易争端的影响,棉花1909合约已经向接近仓单成本的价格迈进。

       2、中美贸易争端升级影响原料补库

       棉花市场担心贸易战向第三阶段发展,中美贸易争端升级,美国对中国向美出口商品全覆盖加税,中国宏观总需求和中国纺织品服装对美出口必然受到较大影响。贸易争端向第三阶段升级的担心之下,大部分企业不敢接跨年度订单,若不能保证在2018年12月31日前对美出口商品到港,年后加税25%无法消化这部门增加的成本,贸易争端没有确切信息缓和的情况下,企业不敢贸然接受跨年度订单,从而影响企业补库需求,上游原料价格难有起色。

       3、中美贸易争端出现缓和苗头

       贸易战是否向第三阶段发展,时间窗口就是2018年11月30日在阿根廷首都召开的G20会议,届时中美两国领导人要碰面,可能会谈及贸易争端问题,因为都很明白,中美贸易争端向第三阶段发展,对双方影响都太大了,基本就是阻断双方的相互贸易联系。所以, 北京时间2018年11月1日晚中美两国领导人打通电话,释放出积极信息,中美贸易争端向第三阶段发展的可能性降低,市场氛围稍有缓和,棉花即刻拉涨,豆粕跳水。

       4、中美贸易争端缓和仍有不确定性

       中美贸易争端所谓的缓和,是要确认缓和,即确认2019.01.01美国不再对2000亿美元商品加征25%关税,双方的这个态度确认了,明确了,才算真正意义的缓和,两国领导人仅通过初步的电话沟通,表达缓和意向,没有明确的协议性文件出来,这样的缓和还比较脆弱。因为,下游企业不会因为两国领导人的一通电话就敢贸然补库,或者开始接受跨年度订单;只有确认性的不再升级的协议,下游企业才能放心,订单才能持续,才敢补库。因此,11月1日晚两国领导人的电话,导致棉花价格反弹,充其量是久被压抑的情绪释放,后面还要受实质意义的谈判进程的影响。

       5、中美贸易争端缓和氛围下的棉花交易策略

       中美贸易争端缓和,即真正意义的缓和,则棉花向上的概率很大,棉花1909合约在16000附近的价格就是相对低点,只要新疆机采棉皮棉现货价格在14400左右,且不再继续下跌,1909合约在15500-16100区间就相当于持有现货,在后期一系列题材作用下,棉花价格向上的大趋势仍将发生。(基于棉花基本面的趋势性报告,再做专题分析)

       当前国内棉花的焦点不是国内供给端产量的增加或减少,也不是滑准税发放后国内进口量的多少,而是贸易争端对需求端的抑制或压力释放。

       目前到11月30日两国领导人见面期间,通话后氛围有所缓和,但只有在后面看到确定性缓和的协议,棉花向上才能真正启动,否则棉花价格还会有波动和反复。

       四、中美贸易争端缓和的概率有多大

       我个人认为,贸易争端缓和的概率比较大,需要注意的是,我们讨论的是中美贸易争端的“缓和“,不是中美贸易争端的“结束“。贸易争端缓和的定义,就是不向第三阶段发展,即2019年1月1日美国停止对中国向美出口2000亿美元商品加征25%关税。

       研究中美贸易争端的文章很多,本人也进行了大量的阅读、研究和学习,我个人认为缓和的概率很大,一旦向第三阶段发展(即不缓和),就是中美贸易商品的全覆盖加税,影响太大,川普没有做好准备,国内影响也非常大。

       美国国内股市回调,特朗普政府升级中美贸易争端的压力加大,美国国内经济增长压力越大,美国股市越回调,中美贸易争端向缓和方向发展的概率就越大。

       棉花1909合约在16000附近继续做多或做空,其实就是赌贸易战是否向第三阶段发展,我倾向于赌中美贸易争端缓和:若中美贸易争端被证明真的缓和,那么棉花1909合约在16000附近的价格就是底,后面很难再有这样的机会;若中美贸易战争端真向第三阶段发展,那么包括棉花的所有商品还要探底。

       验证性观察指标就是豆粕:只要豆粕不大幅反弹,就证明贸易战向缓和方向发展的概率加大,即使我们有信息盲区,全球四大粮商在国内大豆进口都布局很大,他们对中美贸易战的研究和政策把握会非常重视。价格不会骗人,只要豆粕价格不大幅反弹,就证明包括利益相关的跨国公司在内都认为会向缓和方向发展;一旦豆粕开始大幅反弹或涨停,证明当前的缓和是假象,开始考虑平仓手里的棉花多单。

       2018年11月1日晚特朗普通过其推特透漏两国领导人通话后,很快市场就有反应:国内期货市场,豆粕跳水13分钟之后棉花才开始拉涨,棉花是从22:27开始拉涨,豆粕是从22:14开始跳水,豆粕的敏感性和牵扯的利益远远大于棉花。

  ① 凡本网注明"来源:中国涂附磨具网"的所有作品,均为河南远发信息技术有限公司合法拥有版权或有权使用的作品,未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的,应在授权范围内使用,并注明"来源:中国涂附磨具网"。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。
② 凡本网注明"来源:XXX(非中国涂附磨具网)"的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
③ 如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。
※ 联系电话:0371-67667020

延伸推荐

河北:棉价止涨企稳 棉企发力促销低质棉

 近日,河北衡水地区棉花市场表现出价格稳定、籽棉收购以及现货销售数量继续增加的行情特点,其中低等级棉花现货资源继续成为当地及周边区域纺企抢购的热销货。想必这也是整个河北地区的真实写...

日期 2019-03-28   涂附新闻

国际棉花现货需求稳固 棉价整体走强

 近期,国际棉花期现货价格普遍走强,但纺织厂并没有追高,仍然谨慎补库,非美棉的成交依然活跃,主要是年度后期美棉质量欠佳。前期,ICE期货在73美分附近时巴西棉和印度棉有大量成交,为...

日期 2019-03-25   涂附新闻

从印度棉花出口复苏看未来棉价走向

印度行业人士近日撰文称,本年度初印度棉原本有希望大幅增加对中国的出口,但之后的情况令人大失所望。随着印度国内纺织厂关门和出口订单减少,棉花价格接近最低支持价格。与此同时,全球市场因...

日期 2019-03-18   涂附新闻

供需紧平衡 棉价缓上涨

全球库存再次释放。2018年全球棉花(15315,255.00,1.69%)市场供不应求,去库存进入到第四年。我国产量下降和消费提高,使收储的高量库存得到消化,库存水平继续下降以及...

日期 2019-02-19   涂附新闻

储备棉去库存工作完成,2019年棉价走向何方?

2019年的棉花行情可谓是从低谷中走来,去年12月25日郑棉期货主力CF1905合约创年内低位14650元/吨,整个棉花产业市场也随之步入寒冬,让涉棉产业感到颇为难熬。储备棉去库存...

日期 2019-01-29   涂附新闻

棉价呼应小涨 棉企出货反弹

前几日CF1905合约盘面价格上涨至15300-15500元/吨,疆内棉花加工企业现货销售、期货套保的积极性明显回升,买卖市场节前现短暂的“回暖、解冻”迹象,一些1、2月份资金压力...

日期 2019-01-24   涂附新闻

全球棉花库存下降 棉价压力逐渐减轻 明年1日起我国下...

国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的12月份全球产需预测认为,2018/19年度全球棉花库存预计下降,中国棉花库存降至2011/12年度以来最低水平。全球棉花库存下降棉价压力逐渐减...

日期 2018-12-25   涂附新闻

棉价已基本见底 新疆棉花价格弱势企稳

据了解,12月中旬以来疆内各监管库皮棉报价整体弱势企稳,轧花厂、贸易商继续挺价,郑棉风向标的作用有所减弱。12月17-18日,阿克苏、库尔勒等地仓库3128/2128级民用棉(马值...

日期 2018-12-19   涂附新闻

北半球棉花大幅减产 棉价上涨近在眼前

上周,ICE期货走势相对坚挺,主力合约突破80美分,3月合约收于80.23美分,涨幅1.67%。棉价上涨一方面是受中美贸易摩擦缓和的影响,另一方面是主产棉国产量低于预期以及市场预期...

日期 2018-12-12   涂附新闻

南疆:棉价未调整 出货更冷清

据库尔勒、阿克苏、巴楚三地的棉花加工企业反映,受G20峰会中美会谈的利好拉动,12月3日,ICE、郑棉盘面价格大幅反弹(主力CF1905重上15200)。虽然棉纺织企业、棉花贸易商...

日期 2018-12-07   涂附新闻
登封市蚂蚁磨料有限公司
一钻商城