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在整个大宗商品基本面日趋明朗且变化不大的情况下，美国第三轮量化宽松政策（QE3）的渐行渐远和美国经济的逐渐复苏成为影响大宗商品走势的最主要因素。在QE3远去愈发明确的情况下，关注美国经济年中复苏情况成为更核心的关键，是否超过预期成为判断后市重要因素。从整个商品市场走势情况看，基于美元短期走强的大概率预期，市场人士认为大宗商品或许还有一跌。

　　美国经济走上复苏大道

　　凄厉金融危急中，美国风声鹤唳一片，而今这些似乎都已经成为过去。多方信息显示，美国经济复苏似乎已成共识。

　　近日，穆迪投资者服务公司的姐妹公司M oody‘sAnalytics发布的一份报告显示，美国经济有望将2.5％左右的增速保持到明年年中，到2014年年中之前经济增速将加快至4％.今年美国失业率将降至8％以下，到2015年年末将实现充分就业（即失业率略低于6％）。报告称，在石油和汽油价格上涨之际，尽管欧洲债务危机仍未解决且围绕美国政府支出的不确定性仍然存在，但风险水平似乎要低于数月前。

　　而在东方证券首席经济学家闫伟的观察而言，短期看，受去年四季度来库存补充拉动，美国经济表现较好，且库存补充还在继续，有望延续到二季度末；而中期看，居民收入增加，家庭负债减少，银行资产质量提高，房地产市场呈现企稳迹象，传统制造业竞争力提高，信息技术创新升级等均在继续推进。

　　此外，从需求面和供给面的梳理，预计美国目前不错的复苏态势将延续，特别是今年下半年复苏的动能将比上半年强。

　　而记者最近半年参加的数次经济论坛上，就有多位经济学家指出美国经济并非外界想象的那般差。“我去硅谷走访了不少企业，也了解了具体情况，局部情况看还是不错的。”经济学家许小年称。

　　与此同时，美联储3日公布的最近一次货币政策决策例会纪要显示，美联储已经不太有兴趣开始新一轮资产购买计划，也就是市场普遍期待的第三轮量化宽松措施（QE3）。

　　市场普遍解读，这意味着QE3越来越遥远，这亦成为美国经济复苏的一个明证。（来源:南方都市报 南都网）

　　QE3远去引来金银重挫

　　在QE3逐渐远去消息出来之后，欧洲股市低开低走，三大股指盘中跌幅均超过1％，欧元兑美元汇率一度跌穿1 .315水平，盘中跌幅超过0.6％.美联储公布货币政策决策例会纪要次日，纽约黄金收跌3 .5％，白银重挫6 .7％，原油下跌2.4％，伦铜跌3.08％.

　　而昨日大宗商品市场工业品普跌，沪铜早盘跌幅一度超过1％，随着股市大涨跌幅收窄，全天跌0 .12％.黄金低开后在极小范围内波动，全天跌2.07％.化工品PTA，LLDPE，甲醇等弱势震荡，PVC低开高走走出吞噬K线形态。

　　相比工业品和金属的弱势，豆类油脂品种表现抢眼，豆粕高开高走大涨4.44％，大豆、豆油、棕榈油等品种涨幅普遍在2％以上。

　　“在整体复苏环境下，贵金属抗通胀、防衰退的功能下降，因此表现格外明显。”东兴期货研究所吕国文对南都记者分析称。

　　而江浙私募方志则认为，农场品的一枝独秀主要源于其基本面原因。由于美国农业部报告的利多效应影响，外盘农产品（000061）大幅上涨，为本已处于多头趋势中的豆类油脂品种注入一剂兴奋剂。“至于黄金、金属、原油等短期的顶部都比较清晰了。”

　　大宗商品或许还有一跌

　　在目前大宗商品基本面变化不大情况下，美国经济复苏和Q E 3的渐行渐远成为主导走势的宏观面因素。

　吕国文将目前阶段定义为，美国经济走在复苏周期中。其将大宗商品整体各板块表现强弱排序为：农产品、金属、能源化工、贵金属。“农产品因为刚性需求和天气影响，金属在复苏中需求还会增加，而能源化工国内产量高，缺乏上涨动力。”吕国文解释称。

　　不过对于金属未来走势，吕国文大胆预测可能会比较容易产生趋势性行情。

　　而中钜资产总经理徐海鹰则判断，短期美元会有回调，商品市场依然会维持震荡格局，因为美元的走强可能还会有一轮下跌。整体而言，观察美国经济到6月份继续向好，美联储的政策应该会发生变化，在宏观流动性减弱格局下，商品回归价值将是一个长期趋势。

　　国泰大宗商品配置基金拟任基金经理崔涛提醒称，大宗商品一直是抵御通胀的投资良方，但是由于受全球供应、需求影响，单一大宗商品的价格波动较大，风险较高，因此风控一直是考量大宗商品投资的关键。就其配置而言，他建议分散投资于原油、农产品、普通金属及贵金属，减少投资于单一品种的风险。

　　“如果二、三季度美国经济继续差于预期则会对市场形成压力，商品市场将会有明显下跌。”光大期货研究所所长叶燕武对南都记者称。

　　而M oody‘sA nalytics首席经济学家MarkZandi亦表示称，由于暖冬效应减退且汽油价格飙升可能会挫伤消费者信心，未来数月经济数据的表现将略有下降。