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　　泡沫破灭遗症
——煤炭、钢铁、电力三大产业生存状态调查
几乎一夜之间,昨日旺盛的需求就消失的无影无踪。泡沫崩裂后,铁矿石、煤炭等商品变成了烫手的库存,成为下游钢铁、电厂难以承受之重,何时才能够消化完毕?
新年前后,《证券市场周刊》记者历时一个月,沿着北煤南运大动脉,走访了港口、煤矿、钢厂、电厂等企业,试图探寻上述问题的答案。
调查发现,除了金融资本的投机因素推高BDI指数,为海运、造船业、钢铁等行业泡沫的过度膨胀提供了条件,中国的奥运会也是关键因素之一。众多电厂、钢厂为规避奥运期间的限运政策,在奥运前夕大规模进行煤炭、铁矿石等的存货备料,延迟了拐点的到来,却使得需求的反转来得更加猛烈。
对于钢厂而言,消化高价库存在未来仍是一个艰难的历程,但最糟糕的时刻似已过去。而把握了大趋势,率先降价销售的企业已获得主动权。
2008年12月初，隆冬的秦皇岛港码头，寒彻入骨。
站在这个中国乃至世界最大的煤炭输送港，展现在《证券市场周刊》记者眼前的是一片冷清。在数平方公里的码头上，只有零落的两三只船在装载。港口外，则密密麻麻停满了船只。
秦皇岛港务集团有限公司（下称“秦港集团”）马先生告诉《证券市场周刊》，当天在秦皇岛等待装煤的船共有78条，但排上计划能装的只有5条，大多数船“无货”可装。
港内非没有货物。在距码头数公里之外的仓库，煤炭把仓库堆积的几乎毫无空隙。只是由于下游电厂、钢厂等对煤炭的需求锐减，造成大量运煤船闲置，有货而无需求。
据马先生介绍，目前秦皇岛港库存煤约为940万吨，已接近1060万吨的库存极限容量。
在中国北煤南运大通道上，秦皇岛是一个重要的交集点——从该港向西沿着大秦线至山西大同，向南则顺着海岸线到华东的上海、宁波港及华南的广州等港口，就构成了北煤南运的大通道，内蒙古西部、山西和陕西北部的大部分煤经由该通道运往长三角及珠三角。
往年这个时候，正是冬储煤运输高峰。“每天到港船只同样有上百只，但不同的是，并非无货可运，是货多的运不过来。2007年12月，港口日均吞吐量约为80万吨，而目前不足50万吨。” 马先生表示。
事实上，不止是秦皇岛港，这条北煤南运大动脉的上下游都处于极度“贫血”状态。
在2009年前后近一个月的时间内，《证券市场周刊》记者沿着这条大动脉走访了众多的煤矿、钢厂、电厂等企业，均感寒流逼人——在大同，同煤集团2008年11月份停产一个月，12月份才逐渐恢复生产，当月产量也仅为上年同期的一半；在唐山，唐钢集团2008年12月份才从半停产状态恢复过来，而该市仍有约34%的钢厂停产；华电集团则有接近三分之一的火电机组处于停机状态。
伴随着企业产能利用率的大幅下挫，对应产品及原料价格也大幅滑落。在秦皇岛港，2008年7月，5500大卡动力煤、澳大利亚到港铁矿石、钢铁板材价格分别创下了1100元/吨、1600元/吨和6500元/吨的历史新高；而至2008年12月，价格已分别跌至600元/吨、600元/吨、3200元/吨。
“大起大落，触目惊心，前所未见。”马先生如此描述。
令人略感欣慰的是，这并非最糟糕的时刻——较之2008年11月，上述各价格均有约10%的升幅。但煤炭、钢铁、电力三大经济支柱行业的复苏仍是遥遥无期，消化高价铁矿石、煤炭库存之路漫漫。
而欲要振兴经济，三大行业就必须走出低谷，这就需要行之有效的经济对策。当务之急需要弄清楚的是：煤炭、钢铁和电力作为周期性行业，有高潮自然有低谷，但什么因素导致泡沫膨胀得如此之大？泡沫破灭过程又是如此的快速惨烈呢？