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由于美联储购买国债引发了市场对通胀的担忧，美元贬值推高了包括有色金属在内的大宗商品价格，19日各类金属品种价格出现普涨，随后在20日略有回调。本 报告期内除锡价下跌3.8%外，其他品种涨幅均超过3%。铝、铜、铅价分别上涨8.3%、7.8%、7.7%，涨幅居前。库存方面铜库存继续下降 1.3%，LME锡库存增加9.5%。
　　本报告期内氧化铝价格稳中有升，国产氧化铝现货价上涨0.3%，其余报价没有变化。铝价大涨虽不一定长期持续，但短期内现货氧化铝价格继续上 涨的担心导致目前市场上铝厂的采购心理开始出现变化，近期已有多家买方表示要加大氧化铝采购量，在短期内争取相对低价买进。我们认为此现象将推动短期内氧 化铝价格继续小幅上扬，但后市供应过剩的压力仍难减轻。
　　同样是对通胀的担忧使得COMEX期金交易价在19日暴涨7.8%，国内金价反映相对平淡。同上一报告期相比，COMEX期金交易价、 SHFE黄金报价分别上涨2.8%、0.8%。无论是对美元贬值的预期还是基于黄金避险优势的投资逻辑，我们仍看好黄金在2009年上半年的表现。
　　本报告期内钨价振荡调整，国内钨市场成交气氛良好，买卖双方都易于接受当前的价格水平。钨铁生产线多处于停产状况，因为鹿特丹钨铁价格回落到26.5美元水平，出口企业无利可图。国内钨铁价格在11.2万水平。钨精矿市场，江西报价6.3万元/吨，和上周基本持平。
　　本报告期内稀土价格再度上扬，除氧化镧下跌7.3%外，其他氧化物价格都有所反弹，氧化镨钕更是领涨10%，带动稀土综合价格上涨0.6%。另外碳酸稀土价格继续上涨7000元/吨，两周内涨幅达17%。这意味稀土行业正逐步从底谷中走出。
　　本报告期内有色金属行业表现优异，较上周上涨23%，跑赢大盘15%。云南铜业、江西铜业、中金岭南涨幅更是超过30%，这也符合我们上期周报的判断。国际有色金属类股票表现一般，所跟踪的6支股票中虽有5支上涨，但仅三支小幅跑赢所在市场。
　　可以预期的是，美元持续贬值导致国际金融资本转向投资这些初级产品期货，寻求保值增值，这将会进一步推高大宗商品的价格水平。前期涨幅较小的 铝子行业也可以关注起来，考虑到国内大多数铝行业企业没有铝土矿资源，无法避免氧化铝价格波动带来的影响。产业链完整的云铝股份值得关注。