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    总体来看，下半年中国钢材市场运行环境是机遇与挑战并存，价格利多与利空因素并存，继续朝升温方向发展。

      一、内外需求继续旺盛

     今年以来，中国钢材需求一直保持旺盛增长态势。前4个月中国钢材消费指数同比增长30%左右。4月份中国制造业采购经理指数(PMI)行业指数中，金属制品业、电气机械及器材制造业、通用设备制造业3个行业指数超过60%，反映出这些行业为钢材整体需求上升的“龙头”。

    从国内一些主要耗钢行业的数据指标来看，1—4月份全国城镇固定资产投资同比增长26.1%，增速继续提高；国内汽车产量622万辆，同比增长62%，也呈现很高增长水平；其他如工业锅炉、金属切削机床、民用钢质船舶等产量均为大幅增长局面，比上年显著提速。

    从外贸出口情况来看，今年世界经济复苏的大环境，市场价格攀升，刺激了中国钢材出口量持续性大幅增加。据海关统计，1—4月份累计，全国钢材出口量为1302万吨，比去年同期增长98.8%。其中4月份出口钢材431万吨，环比增长29%，同比增长2倍多，单月出口量创金融危机后新高。主要钢材产品中，4月份板材出口280万吨，同比增长近5倍；棒材出口量43万吨，增长3倍多。型钢出口量25万吨，增长2倍多。

    即使受到经济刺激退出影响，下半年中国钢材消费强度有所减弱，但其继续旺盛增长的局面不会改变，整体钢材消费指数仍为较高水平。国内龙头企业宝钢也反映，目前各下游行业的订单饱满，虽然汽车行业需求略有下降，但缓解了前期汽车用钢供不应求的矛盾。另据业内人士反映，钢铁企业出口订货情况不错，而且优先安排出口订单。如果按照今年前4个月的出口数据测算，全年中国钢材出口量有可能接近4000万吨，比上年增长5成左右，甚至更多，大大高出先前预期。

    二、刺激政策退出谨慎

    下半年中国钢材需求环境如何？一个至关重要的影响因素是国家政策如何？没有疑问，随着国内外经济形势的好转，并且企稳，为了防患经济过热，未雨绸缪通货膨胀，国家前期所实施的经济刺激政策将陆续退出。但从目前情况来看，又由于国内外经济发展的一些不确定性，国家刺激政策的退出将会相当谨慎。一般情况下，下半年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，同时把握好宏观调控的方向、力度和节奏，尤其是要要防止多项政策叠加的负面影响，始终合理把握政策力度。

    货币政策方面，预计央行更多地只是使用上调整存款准备金率等数量型货币政策调控工具。而对于增加利率等价格型工具，央行将会谨慎又谨慎。即使加息，估计也要等到欧美国家之后，等到物价涨幅很高之后，并且一次力度不会很大，尽可能地温和，以避免对投资和工业生产造成重大冲击。

银行信贷方面，今年4月末金融机构人民币贷款余额43.35万亿元，比去年同期增长21.96%，虽然同比有所回落，但比上月末还高出0.15个百分点，表明央行信贷投放超出预期，并没有收得很紧。预计下半年仍将实行这种微调策略，金融机构信贷投放增幅依然不小，同比不会出现急剧收缩的局面。

    特别需要指出的是，作为退出政策的一项重要内容，国家出重拳调控房地产，抑制其价格过快、过猛上涨，对于钢材市场而言，实际上是利多因素。

    具体分析国家调控房地产的“重拳”内容，归纳起来主要有两条：一是坚决打击囤地，闲置不建房的已拍出土地，无偿收回；二是限制多套房得购买，挤压投机泡沫。前一条措施，将刺激新开工面积，促进建筑施工；后一条措施，促使价格回落，使得单位货币购买力提高，最终使得更多居民能够买房，同样会刺激更多房屋销售和住房建设。由此可见，无论是哪一条内容，都会促进住房建设的施工。据统计，今年前4个月全国房地产开发企业房屋施工面积同比增长31.7%；房屋新开工面积4.57亿平方米，同比增长64.1%，国家调控措施正在显示效果。

    如果国家对于房地产行业的调控，最终会刺激新开工面积增加和施工量增加，进而增加钢材消费。那么，对于钢材市场行情而言，这当然是利多因素。

    三、新增成本因素显现

    进入下半年后，中国钢铁企业将面临更高的生产成本。更高成本因素将从三个方面显现：一是前期进口和储备的相对低价铁矿石基本耗尽，开始面对更高价格的铁矿石，钢铁企业将进入真正高生产成本时期。二是铁矿石季度定价表明铁矿石协议价格将向现货价格接轨。由于目前现货价格显著高出协议价格，这也就意味着下半年钢铁企业消耗的铁矿石价格还会上涨，而且涨幅不会太小。三是除了协议铁矿石价格继续上涨外，关系中国钢材成本的焦炭价格也会大幅扬升。由于预计受到全球经济复苏和中国经济提速大环境的影响，西南干旱导致火力发电增加，年内煤炭产品价格将高位运行，并且不排除进一步上涨的可能。近期有关部门再次发出下半年煤炭供应可能再次趋紧的警报。

    另据有关资料，山西、河北、山东等国内焦炭生产大省近期相继召开焦化行业市场分析会，在焦煤价格上涨导致成本和焦炭产品价格倒挂的形势下，五大焦炭产区达成限产保价的默契。5月份提价后，主要产地焦炭价格均将突破2000元/吨。受其影响，下半年焦炭市场货紧价扬，势必成为钢铁企业新的成本增加因素。此外，如果下半年国家调高电力和水价格，开征环境税等，也会进一步增加生产成本。

    更高的生产成本，产生了对于钢材价格的新的支撑力量。从目前螺纹钢等热轧产品价格情况来看，已经不能覆盖今后高价材料的新成本因素，要求市场价格必须进行调整。

  四、产能释放受到抑制

    在国内外需求继续旺盛增长的同时，中国钢铁产能的释放却会受到三个方面的抑制。

    首先是已投产能力的抑制。从粗钢方面来看，今年前4个月全国粗钢产量21387万吨，同比增长25.4%，按年计算约为6.4亿吨，按照现阶段7亿吨粗钢产能计算，产能利用率已经达到91.4%，属于国际公认的供应偏紧水平。预计即使今后中国粗钢产量继续增长，但也不会比今年4月份5540万吨的月产水平高出多少。应该说，已经投产的粗钢能力基本释放了，虽然同比增幅还会较高，但下半年环比增长潜力不大。

    其次是铁矿石供应的限制。铁矿石供应偏紧，将成为影响中国钢铁产能释放的最大制约因素。2009年，除中国外，世界主要产钢国家都减少了钢铁产量，因此有1亿多吨的富裕铁矿石出口到中国，被中国钢铁企业所消化。这一局面在今年将不复存在。由于世界经济复苏刺激欧洲、北美和东亚钢铁企业增产，2010年全球铁矿石有可能出现供应缺口。由于2009年中国部分钢铁企业存在长协矿毁约情况，因此今年可能面临铁矿石“瓶颈”的困扰。铁矿石供应的趋紧，无疑会制约中国粗钢产能的释放。

    再次是电力供应的限制。煤炭等能源供应偏紧，将影响电力供应。下半年全国部分地区有可能限电，钢铁企业，尤其是中小钢铁企业，作为各地区能源消耗大户，将首当其冲。电力供应不足，也会限制部分钢铁产能的释放。

    淘汰落后的限制。近期有消息说，国家要用“铁腕”淘汰落后产能，包括三部委取消对电解铝、钢铁等高耗能企业用电价格优惠，并对淘汰和限制产能实施加价。所有这些措施，对于落后钢铁产能的限制，多少应该有些效果吧？在需求继续旺盛的情况下，钢铁落后产能受到抑制，有利于改善市场关系。

    五、市场价格触底回升

    4、5月份以来，国内钢材价格出现阶段性回调，主要是对于国家重拳抑制房价过快上涨、欧元区债务危机的恐慌，以及前期钢材行情持续扬升，聚积了大量“浮动盈利”，贸易商和投资者“落袋为安”的心理和实际操作所致，需求旺盛和成本增加支撑的基本面并没有改变。因此，调整过后，全国钢材价格将触底回升，继续高位运行。预计近期内上海螺纹钢期货主力合约价格接近4000元/吨低点后，将会反弹至5000元/吨左右，有接近1000点的盈利空间。

  六、钢铁企业盈利大幅增加

    钢材价格的触底反弹，甚至进一步上涨，以及产量的增多，势必提高钢铁企业的实现利润水平。根据国家统计局发布数据显示，1季度，在39个工业大类行业中，38个行业利润同比增长。其中，钢铁行业利润同比增长338倍，增幅最为明显。业界普遍担心的由于铁矿石价格翻倍导致钢铁行业大面积亏损情况没有出现。

    虽然1季度钢铁企业利润同比增幅很高与去年基数偏低有很大关系，但实现利润还是大大超出预期。预计得益于价格的大幅提升，上半年和全年中国钢铁企业实现利润会出现较大幅度增长。比如宝钢公司预计2010年上半年的累计净利润与上年同期相比增长6至10倍。

    预计下半年钢铁企业整体利润水平明显高出去年同期水平，铁矿石涨价等成本增加，不会引发钢铁企业的大面积亏损。