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      随着国家对房价调控措施的出台，整个金融市场跟随之进行了调整。在开始的几天，钢材市场反应还不是十分的强烈，但市场加速了调整步伐，特别是期货市场上的钢材近远期合约价均出现相对较大的调整。笔者前篇文章分析了影响后期市场的关键因素，本文将进一步展开分析后期市场的发展态势。

当前，要分析后期的走势，笔者认为主要的博弈因素依次是：

政策调控VS成本。目前影响钢材价格下跌的最大因素就是房地产调控对大家的心理预期形成打击。实际上，从过去“国六条”、“9.27新政”、“国十三条”以及“国四条”的调控效果来看，一些与房地产消费相关的指标具有一定的滞后期，比如从土地成交上看，一、二线城市在1个月内就有体现；从房屋成交量上看，一线城市滞后期不到1个月，二线城市1-2个月；从房价看，一线城市1月之后出现松动，二线城市3个月之后出现松动；从施工面积和新开工面积看，需要3-6个月的时间才能发生逆转。由此可见，房地产行业的调控，通常有1-3个月甚至更长时间的滞后期，特别是本轮调控的目的是打压房价，新开工面积在一段时间内还会保持较高的增长，因此对钢铁行业的影响绝对只是心理预期上的暂时现象。而由于前期原料价格上涨过快、幅度过大，成本对价格的支撑力度相对较弱。因而钢价还有进一步调整的幅度和空间。

小钢厂下调价格VS大钢厂上调价格。由于小钢厂对市场比较敏感，价格策略比较灵活，随着金融市场的回调和现货市场的调整而下调价格，这种现象由个别到普遍的传导，进而影响到现货市场，必然有个过程。其间，尽管少数大钢厂上调价格，但由于其反应有个滞后期，所以，市场一般不大会在小钢厂掉价影响还没有走完传导过程的时候就做出反应，特别是在短期内市场变动幅度过大的时候。所以，从这点上就讲，现货市场还要顺应小钢厂下调价格而跟随下行一段时间，才能算调整充分。

供给VS需求。这是非常重要的两个影响因素，它们的变化可以随时改变前面几种因素博弈的结果。目前钢厂正在开足马力生产，4月中旬日均粗钢产量达到180万吨这样的高点，且钢厂的库存在增加，显然不能支撑当前这种态势，因为我们的需求增长缺乏动力，特别是像一些汽车用钢、焊管和角钢等，而社会库存依然高企。这都难以支撑钢价维持相对高位。

笔者认为，由于这些因素的博弈结果显示空方力量暂时占主导，所以市场有必要调整到5月的某个时点，且须调整到一定的幅度为止。

在调整到未来的某个时点和幅度后，市场如何走，我们要再看那时各种因素博弈，笔者认为，从时间先后上讲，其时的博弈因素分别是：

政策调控VS成本。如果政策调控的力度不断加大，比如新的货币调控政策出台，则可能会导致市场进一步下跌。从刚刚发行的三年期央票利率意外下降1个基点看，前一段时间国家货币调控的成效非常显著，通胀的压力短期内放缓，但由于通胀中期高涨（据统计，3月份，世界能源价格同比上涨53.1%，金属及矿产品价格上涨60.6%，农产品上涨18%，铜上涨99%，铝上涨65.1%，北海布伦特原油上涨69.2%），人们的预期仍难以发生根本性变化，特别是4月24日央行3位负责人在不同场合下谈到与加息相关的预期，加强了货币调控的预期。笔者认为真正加息有可能后移至6月前后，其时政策的影响力也消化得差不多，而人民币升值一则是短期内可能性不大，再说即使二季度末来临，在经济层面上反映出来也有个滞后期。从成本上说，由于部分钢厂消耗的是前期的低价原料，所以进入到新的时点，他们要陆续消耗高价原料，这也形成对钢价的一定的支撑，有些备料周期短的钢厂，更是难以持续下调钢价。

钢厂调价VS需求。如果大家预期钢厂进一步上调6月份的价格，特别是预期能得到兑现的话，则有利于企稳上行。那个时候，如果需求能进一步释放，将更有利于价格止跌反弹，即使需求弱势增长，下行空间也将不大。

焦、矿定价模式变化。由于国际焦煤实行了季度定价模式，所以3季度的价格对未来钢价走势形成预期。只要这种预期还在，钢价就会在预期中不断变化。根据笔者预计，焦煤有进一步上涨的空间，从而对未来国际市场钢价形成支撑或引导其进一步上行。铁矿石价格如果是实行指数或季度定价，更是会引发矿价进一步上涨，从而导致钢价止跌反弹甚至反转，后一种及有可能。

如果铁矿石定价模式发生改变，笔者认为在上一个时点到来后钢价将止跌，并且有可能发生反转；否则，钢价有可能延续上一个时点继续小幅调整到再下一个时点再反弹。这两种情况下出现的高点以及其出现的时点都不一样，随后的走势也会出现不同的结果。

2010年的钢材价格将呈现典型的货币带动型、成本推动型和需求拉动型三大特点。

2009年钢材价格之所以能在4月中旬开始反弹，主要是因为此前价格低迷，库存也走到一个相对的低位，而今年到目前为止的库存仍处于历史高位，且后期的需求形势也不容乐观。在这样的背景下，如何避免宏观调控或原料价格大幅上涨带来的钢价大幅回调呢？

笔者认为，钢厂有必要尽快调整生产计划，只有全面减产10%左右，才能应对当前需求放缓、库存高企的局面，特别是在货币政策调控下，有必要提前适度消化库存，才能稳定当前的市场运行；同时，减产也有利于放缓对铁矿石、焦煤等原材料的需求，从而减轻原料进一步上涨的压力。

如果钢厂不减产，钢材价格大起大落的态势依然难以改变，钢企的效益依然难以改观。钢铁生产企业一定要认识到，那种趁着市场好的时候，开足马力生产大赚的理念是不对的，试想一下，其时你虽可大赚，但接下来的下跌，你又会少赚些许甚至亏损，而如果适度减产，则有利于价格企稳，提高吨钢盈利能力，也就是说，你仍然可以以相对较少的量赚取同样的钱或更多的钱，道理就这么简单。

贸易商也应合理地调整采购和销售策略，以应对当前市场的变化。