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2025年上半年，受市场需求低迷及成本支撑影响，大宗原料市场涨跌稳并行，整体市场不容乐观。其中，刚玉市场先从高位滑落，后低位震荡调整；电熔镁砂成本支撑，价格上浮，需求不济价格再下滑；烧结镁砂市场低谷徘徊；碳化硅、鳞片石墨竞争激烈，价格一降再降；铝矾土成本支撑，弱稳。具体如下：

【刚玉】高位滑落，低位震荡

在工业氧化铝的影响下，白刚玉4月前处于下滑期，4月后回升，上半年综合下降幅度2250元/吨；而烧结刚玉4月前高位下滑，4月后回升企稳，综合下降幅度2250元/吨。

棕刚玉在原料轻烧矾土成本的支撑，以及白刚玉价格回落、3月份后再次低于棕刚玉的双重影响下，市场虽然下行，但幅度有限，上半年整体降幅在400-500元/吨。

【铝矾土】需求不旺，矿石支撑，市场弱稳

山西地区铝土矿有开有停，整体而言，低品位矿石相对充裕，而中高品位则紧俏，但价格高位运行。导致铝矾土虽然需求不旺，但市场没有太大的波动，上半年处于弱稳态势，较去年同期上涨了50-300元/吨。

【镁砂】电熔镁砂先涨后降，烧结镁砂小幅下滑后弱稳

电熔镁砂：在电价上涨与菱镁矿供应趋紧的双重压力下，电熔镁砂1-3月处于价格上涨期，提涨幅度在700元/吨左右。需求不济，用户对价格接受乏力，小幅回落50元/吨后，弱稳运行。

烧结镁砂：燃料成本呈下降趋势，在一定程度上缓解了因矿石价格持续上涨给生产企业带来的成本压力。烧结镁砂用户按需采购，需求量不足，供应过剩，烧结镁砂在市场低谷的情况下，价格继续下滑，上半年整体下滑幅度在100-150元/吨。

【鳞片石墨】弱市维稳

鳞片石墨1月中旬下降100元/吨后，受球形石墨及耐火材料等需求低迷影响，鳞片石墨维持弱稳态势运行。大型规模企业具有成本优势，尚在生产中；中小型企业为避免亏损风险，至今未恢复生产。值得注意的是我国鳞片石墨出口量翻番，进口量增加，但我国已经反转为鳞片石墨净出口国。

【碳化硅】先涨后降

碳化硅2月提价200-300元/吨，原因是甘肃地区电价上调0.04元/度，叠加石油焦供应紧缺价格持续上涨。之后在国内外需求降温，产能释放率提升，供应过剩，原料成本支撑不足，价格持续下降。6月份碳化硅价格与年初持平，或低50-100元/吨。

展望下半年，供应过剩、需求增长乏力、内卷式竞争仍将持续。刚玉市场受铝土矿、氧化铝带动，还可能出现阶段性波动，但刚玉产业集中度会进一步提升；铝矾土大型企业突围，市场格局可能发生转变；鳞片石墨弱市维稳态势有望延续；镁砂、碳化硅市场供需失衡问题难解。各高耗电产品可能会探索绿电应用。总之，大宗耐火原料下半年市场不容乐观。