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       4月7日，中国人民银行设立科技创新和技术改造再贷款，激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。

       业内人士普遍认为，科技创新和技术改造再贷款的设立将有利于引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向处于初创期、成长期的科技型中小企业，以及重点领域的数字化、智能化、高端化、绿色化技术改造和设备更新项目提供信贷支持。

       额度5000亿元利率1.75% 政策接续支持科技创新和技术改造

       中国人民银行指出，科技创新和技术改造再贷款是对原有科技创新再贷款和设备更新改造专项再贷款的政策接续，在总结两项工具经验的基础上进行改革完善，支持金融机构提升金融服务质效，更好满足科技创新、技术改造和设备更新领域的融资需求。

       2022年4月，中国人民银行创设科技创新再贷款，引导金融机构加大对科技创新的支持力度；2022年9月，中国人民银行创设设备更新改造专项再贷款，支持制造业等领域设备更新改造。上述两个再贷款额度均为2000亿元，面向21家主要银行，利率为1.75%，展期后最长期限3年。

       中国人民银行7日发布的消息显示，科技创新和技术改造再贷款额度5000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家金融机构。

       “新设立的科技创新和技术改造再贷款发放对象、利率、期限等与原有的两个专项再贷款一致，额度5000亿元，较两个专项再贷款额度之和（4000亿元）增加了1000亿元。”招联首席研究员董希淼分析，科技创新和技术改造再贷款利率为1.75%，向金融机构提供了成本较低的稳定资金，有助于引导金融机构加大对科技创新和科技型企业的支持服务，更好地做好科技金融大文章，撬动更多社会资本投入科技创新。同时，也有助于支持金融机构落实好国务院常务会议关于推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新的决策部署。

       中国银行研究院研究员梁斯表示，从公布方案看，科技创新和技术改造再贷款资金利率与一年期MLF相比较低，对金融机构具有一定吸引力，这能够通过降低金融机构资金成本继而降低对特定主体资金成本的方式鼓励金融机构加大对相关领域资金支持。同时，按贷款本金的60%向金融机构发放再贷款实质上能够起到杠杆效应，能够放大金融机构向科技型企业以及专项项目提供资金支持的规模。

       中信证券首席经济学家明明表示，本次设立科技创新和技术改造再贷款，激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度，有望刺激相关产业的融资需求。此外，通过再贷款可以向市场投放基础货币，有望促进社融增速回升。

       再贷款“先贷后借” 其功能逐步丰富

       科技创新和技术改造再贷款实施方面，金融机构根据企业申请，参考行业主管部门提供的备选企业名单和项目清单，按照风险自担的原则，自主决策是否发放贷款及发放贷款条件。金融机构向中国人民银行申请再贷款，中国人民银行对贷款台账进行审核，对于在备选企业名单或项目清单内符合要求的贷款，按贷款本金的60%向金融机构发放再贷款。

       董希淼指出，科技创新和技术改造再贷款按照“先贷后借”的直达机制，由金融机构参考备选企业名单和项目清单，自主决策向经营主体发放贷款后，人民银行根据金融机构申请，对符合要求的贷款给予再贷款资金支持，将市场化原则与政策支持有机结合起来，将进一步提高金融机构在防范风险的前提下支持服务科技创新和大规模设备更新的积极性。

       往后看，董希淼建议优化再贷款政策，可考虑将优质的中小银行作为发放对象，以更好地支持中小银行发挥体制机制灵活等特点，做好科技金融大文章，在服务科技型中小企业中保持更加稳健的发展。同时，科技创新周期较长、不确定性高，建议适当延长科技创新和技术改造再贷款的期限，或增加展期次数，以更好地匹配科技金融发展的实际需要。

       梁斯指出，在经济转向高质量发展阶段后，我国货币政策坚持总量+结构并重的调控思路，持续创设了多项结构性货币政策工具支持重点领域和薄弱环节发展。截至2023年末，我国共创设17项结构性货币政策工具，余额合计约7.51万亿元，其中有10项存续，7项到期。

       “结构性货币政策工具有利于结合宏观政策和产业政策导向，在实体经济的重点领域和薄弱环节加大资金投放力度，有助于培育宏观经济的压舱石、推进器和增长极，为高质量发展蓄势赋能。”仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟表示，往后看，要用好用足科技创新和技术改造再贷款、普惠养老专项再贷款等结构性政策工具，使结构性工具既能实现定向精准支持，又能促进总量合理扩张、信贷均衡投放、价格稳中有降，还能在坚持系统思维的前提下加强政策工具创新与政策协调配合，加快培育增长新动能。

       “出于稳定流动性的考量以及精准提升对相关主体金融服务的目标，我们认为再贷款在当前时点更为合适。”明明表示，再贷款是传统的货币政策工具之一，其功能逐步丰富，更好地发挥央行引导资金流向、调整信贷结构的作用。从2020年以来再贷款落实情况来看，再贷款额度提升对贷款投放刺激具有立竿见影的效果，同时有效降低了实体企业的融资成本。

       明明分析，与银行直接发放贷款相比，再贷款最大的特点在于确保了金融机构支持实体的直达性、精准性和有效性。此外，相比于普通贷款，再贷款还可以通过人民银行释放基础货币，可以起到调控货币供给的作用。同时降低银行的资金占用，减少资金成本，让银行留存信贷额度继续支持重点领域。