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       4月热卷期货价格大幅下跌。截止4月28日收盘，4月热卷跌505元收3721，跌幅11.97%；螺纹钢跌476元收3660，跌幅11.51%；焦炭跌489元收2149，跌幅18.54%；铁矿石跌116元收714，跌幅13.08%。黑色系整体加速下跌，那么进入到5月份，板材价格如何演绎呢?

       4月板材价格加速下跌

       进入到4月份，热卷强需求预期被逐步证伪，实际弱需求与强预期落差较大，热卷供应下降速度不及需求减速，供强需弱矛盾加剧。原料端，焦炭五轮提降400-450元/吨，发改委多次表态严厉监管铁矿石价格，进入二季度，矿石发运量和到港量逐步增加，供应趋于宽松，成本端支撑坍塌，钢厂亏损使得减产增加，导致铁水产量下降，炉料价格回落带动成材价格下滑，产业负反馈持续发酵，热卷价格加速下跌。

       现货市场，截止4月28日，根据中钢网大数据库统计显示，4.75mm热轧板卷全国均价4001元/吨，月环比下跌413元/吨，14-20mm普中板全国均价4358元/吨，月环比下跌298元/吨。热轧板卷期现货基差280，较月初的247扩大33，基差走扩，市场情绪较为悲观，商家以降价去库为主，维持低库存经营，进入5月现货价格预计继续走弱。

       铁水产量见顶回落 板材产量维持高位

       4月份热卷周度产量平均在320万吨以上，中厚板维持在150万吨左右，板材供应维持高位。热卷从4月第二周开始累库，在钢材品种中率先进入累库阶段，中厚板总库存在4月前三周保持去库趋势，第四周出现小幅累库，后期随着需求的下滑，预计中厚板将进入累库周期。

       近期钢厂检修减产消息沸沸扬扬，西北联合钢铁、山东、湖北等地陆续发布了4月下旬及5月份的减产检修计划，若钢厂按照发布的减产量执行，则板材供应压力会有所缓解；但是根据目前钢厂的利润情况来看，主动减产的驱动力不足，从截止到4月27日的铁水产量降幅情况来看，实际减产量有限，热卷产量在最后一周不降反升，中厚板产量延续增加，板材供应压力加大。关注5月钢厂减产的实际执行情况。

       板材需求持续减弱，出口预计放缓

       4月份钢铁行业景气度重回收缩区间，制造企业面临订单不足的局面，使得制造用钢需求有高位减弱。基建方面，二季度新开工项目减少，并且今年的整体工程回款情况也不太好，制约后期需求释放；房地产方面，一季度竣工面积同比增加，新开发投资同比下降，表明房企以保交楼为主，竣工端对钢材需求有限；制造业方面，一季度制造业加速回暖，主要以汽车制造业拉动为主，新能源汽车因轻量化要求，对汽车钢需求减量，另外车企大幅降价去库带动的消费具有不可持续性。从3月制造业PMI数据和中长期贷款数据来看，目前制造企业处于订单不足，信心偏弱的状态，不利于后期企业扩大生产，钢结构厂房减量；出口方面，海内外价差收窄，价格不具备竞争优势，再加上海外经济衰退风险加大，海外需求下滑，4月份热卷和中厚板出口订单不饱和，环比出口增速放缓，5月预计出现负增长，板材需求预计继续下降。

       5月板材延续弱势，伴随因减产带动的阶段性反弹

       4月板材市场需求释放不及预期，强预期被证伪，产量维持高位，供强需弱矛盾突显，产业负反馈持续发酵，板材价格呈现了加速下跌的趋势。

       进入到5月份，原料端，焦炭已经经历了五轮提降，根据目前焦企利润来看，预计还有一轮提降，四月份盘面跌幅超过现货，5月焦炭价格预计继续下探寻底，但是下跌速度或将放缓，等待焦炭企稳信号。铁矿石方面港口库存继续下降，降库幅度收窄，随着钢厂减产检修增加，铁水产量见顶回落，5月份铁矿石到港量的增加，国内港口有累库预期，5月铁矿石价格震荡偏弱调整。

       板材供应端，热卷和中厚板产量维持高位，钢厂库存和社会库存延续累库趋势，供应压力不减。近期钢厂减产检修计划增加，大部分是4月下旬到5月中旬开始减产，对板材供应量的改善预计显现在5月中旬后的基本面上。同时从钢厂目前利润情况来看，钢厂主动大规模减产的驱动不足，减产落地的实际情况还有待进一步观察。

       需求端，制造业订单减少，实体企业投资扩产能信心不足，工程机械行业销量同比仍然下降，基建和房地产新开工项目减少，制约板材需求；出口方面，美联储和欧洲央行5月份大概率继续加息，海外经济衰退预期加剧，热卷和中厚板内外价差扩大，出口优势减弱，5月板材出口量增速预计放缓，总体来看5月需求呈现下降趋势。

       综合来看，西北联钢、湖北、山东、四川等区域钢厂主动停产、检修，一定程度上缓解了目前的供强需弱局面，都将影响市场行情的走势。目前根据利润来看钢厂主动大规模减产的驱动不足，供强需弱格局短期难以改变，原料双焦和铁矿石供应趋于宽松，成本支撑进一步减弱，热卷和中厚板价格预计延续偏弱探底为主，热卷10合约关注3650-3800价格区间。如果钢厂严格按照计划执行减产且减产面继续扩大，则供应端压力会有明显缓解，板材价格会有阶段性反弹走势。