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导语：春节后棉纺市场迎来“开门红”，郑棉主力合约最高涨至22210元/吨，上涨的势头仅维持了一天，随后震荡下行，截止2月18日收盘，郑棉主力合约收盘价格21325元/吨，较节后高点回落885元/吨，跌幅4%；期货价格随高开低走，但现货一口价货源表现坚挺，价格高位运行，国内棉花现货3128B报价23000～23600元/吨之间，主要是考虑到当前现金流偏紧及3月份还贷压力，棉花加工企业更倾向于现货销售，及时回款；节后部分地区纺企及贸易商上调棉纱报价500-1000元/吨，但原料下跌后，棉纱价格并未跟跌，市场有价无市，新签订单成交偏淡，需求有待恢复。

据Mysteel农产品数据监测，截止2月17日，主流地区纺企开机负荷为78.3%，环比增幅41.8%，同比增幅30.2%；主流地区织厂开机负荷为43.6%，环比增幅40.6%，同比减幅16.9%。春节假期结束后，主流地区纺企复工较早，开机维持高位，年前订单陆续交付中；但是下游织厂复工进度缓慢，工人没完全到位，陆续招工中。

据Mysteel农产品数据监测，截止2月17日，主流地区纺企棉花库存折存天数为33.5天，环比减幅9.9%，同比减幅25.2%；主流地区纺企纱线库存为25.2天，环比增幅2.8%，同比增幅100%。节后棉花原料价格高开低走，纺企采购谨慎，基本按单生产，按需补库；国内部分出口型纺企为了规避风险和减少麻烦，减少使用新疆棉，采购外棉补充原料库存；纺企纱线库存逐渐累库，需求不佳，后道订单跟进乏力，下游织厂及布行虽有补库但订单量小，短单、散单为主，部分实单均为刚需。

据Mysteel农产品数据监测，截止2月17日，全国纯棉32s环锭纺均价29768元/吨，较节前上涨472元/吨，涨幅1.61%，同比涨幅18.5%。纺企多持观望心态，以老客户续单偏多，新单以询价为主；纺企当前在机生产备货增多，新单签订缩减显著，库存压力增加，整体产销弱于同期，积极观望以待调整纱价；部分纺企反映纺纱利润微薄，当库存积压到一定数量时，会进行降价走量来缓解库存压力，进行资金回笼；预计短期棉纱价格震荡运行。

综上所述：棉价高企，纺企采购谨慎，后道订单疲软，纱线库存高位运行，纺纱利润全面亏损，棉花供松需弱格局将继续维持，终端需求跟进一般，下游压价采购，成交略显僵持，短期重点关注后道需求恢复情况。