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     本文“主人公”巨星科技（行情，资讯）上市初期并没有受到市场关注，还曾一度破发。然而对于手工具这样一个非常分散的市场，巨星科技从千千万万个五金手工具企业中脱颖而出，市场份额上升到全球第六，实属不易。

    目前，由于其独特的经营模式和资源整合能力，市场开始逐渐认可巨星科技，二级市场股价走势也渐现强势。

    “去巨星调研，先是参观产品展示厅。展厅就像超市，摆满了上万种工具，不仅包括手动工具、锂电池电动工具、照明工具、刀具等，而且还包括家用组合工具、汽车用组合工具、船用组合工具和野营用组合工具等。由于巨星产品99%出口到欧美，参观同时对发达国家的消费水平和DIY文化有个感性认识。我想，如果未来国内DIY市场启动，这个市场空间是难以想象的。”一实地调研过巨星科技（002444）的研究员如此描绘。

    手工具属于消费品

    “巨星科技产品主要销往发达国家居民消费市场，企业核心价值在于掌控销售渠道。而公司行业属性在国内属于五金工具，市场将公司定位于普通机械企业，导致上市初价值低估。”安信证券分析师张仲杰称。

    巨星科技主营业务是从事手工具、手持式电动工具的研发、生产和销售，主要消费群体为家庭，产品主要用于房屋、花园、家庭车库等维修改建。公司是国内工具五金行业中手工具产品的龙头企业，出口总额居行业前列，是欧美众多大型手工具产品销售商在亚洲最大的手工具供应商。

    前述研究员亦认同张仲杰观点：“工具在国外属于消费品。就像我参观展厅感受欧美发达国家的消费水平和DIY文化，国外是把手工具当做消费品来购买的。

    轻资产的经营模式

    对于手工具这样一个非常分散的市场，巨星科技从千千万万个五金手工具企业中脱颖而出，2009年实现15.64亿元销售收入，市场份额上升到全球第六。巨星科技将其成功的原因归结于独特的经营模式和资源整合能力。

    对于经营模式，公司董秘何天乐介绍称：“我们经营的产品很传统，但经营模式很先进，产品99%都出口到欧美，客户主要是世界500 强的家具建材五金超市。我们的特别之处在于，根据市场的需求，组织工程师不断研发，每年都有400多项新产品投入销售。产品1/3是子公司生产，2/3是全国各地的600多家外协厂商生产。我们提供技术、渠道，把控质量，产品以‘巨星科技’的品牌销售到世界各地去。”

    “的确，轻资产的经营模式是巨星的最大亮点。公司以ODM的形式为客户提供设计研发和一站式采购服务，公司下游供应商超过600 家，70%的产品对外采购，固定资产只有一个亿左右。依靠强大的研发设计能力，公司每年销售的产品中，70%属于新产品，保持了良好的议价能力。”前述研究员说。

    五年国内销售达10亿

    2009年，巨星科技国内销售850.14万元，仅占主营业务收入0.54%；今年上半年，国内销售693.09万元，占比提升至0.85%。在此情况下，巨星科技喊出了“5年之内国内销售额争取达到10亿元”的口号。

    何天乐表示，公司从今年起扩大国内销售：一是精品店，一般是在大城市大商场租场地，投放高端产品——电筒、照明工具、指甲钳等100多个产品，主要销售对象是驴友、工具发烧友，还有一些团购礼品的。“今年在杭州已经开了四家，感觉相当不错，毛利率70%-80%，明年可能会全国推广。”二是筹建经销商制，现在巨星科技的代理商已经有100多家了。

    “目前，中国的工具品牌是空白，我们计划五年之内把国内市场做大，把巨星科技做成一个民族品牌，个人觉得5年之内国内销售额争取达到10亿元。”何天乐说。

    不过，上述宏伟目标遭到业内人士谨慎对待。“巨星科技本质上是经营出口销售渠道的五金批发商，国外市场仍然是主战场，”张仲杰认为。前述研究员则称：“公司积极开拓国内市场的精神可嘉。但我们看多了出口转内销的失败案例，对其提出的5年内国内市场收入10亿以上的目标表示谨慎。”