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海外疫情二次暴发风险 将加剧全球市场波动

关键词 全球经济 , 金融市场|2020-07-21 10:10:50|国际资讯|来源 金融时报
摘要 新冠肺炎疫情来势汹汹,显著冲击了全球经济与金融市场。从目前的情况看,全球新冠肺炎疫情整体形势依然十分严峻。目前,全球新冠肺炎累计确诊病例已超过1440万例,其中,美国累计确诊病例已...

新冠肺炎疫情来势汹汹,显著冲击了全球经济金融市场。从目前的情况看,全球新冠肺炎疫情整体形势依然十分严峻。目前,全球新冠肺炎累计确诊病例已超过1440万例,其中,美国累计确诊病例已经超过376万例。这也意味着,当前疫情并未在全球范围内得到控制,全球经济的复苏前景充满了更多的不确定性。

当前对于全球经济将以怎样的形式复苏存在着诸多不同的观点。一旦疫情出现二次暴发,全球经济与金融市场或将再度遭遇沉重打击,显著拖累经济的复苏,全球金融市场的波动恐将进一步加剧。其中,以美股为代表的全球股市以及以原油和黄金为代表的大宗商品市场都可能陷入疫情二次暴发风险的漩涡。

美股暂在风险中保持强劲

以美股为代表的全球股市在此次新冠肺炎疫情危机中可谓是经历了剧烈的波动。在3月新冠肺炎疫情于海外地区全面暴发后,美股在一个月内4次熔断,创造了历史。而随着美联储等全球主要央行连续出台大规模宽松货币政策,股票投资者情绪企稳,大量的流动性注入也在一定程度上提振了全球股票市场的表现。

然而,值得警惕的是,当前新冠肺炎疫情并未结束,尤其是美国的疫情形势仍然十分严峻。然而,美股整体却在科技股的带动下出现持续走强的行情,与美国经济基本面出现明显背离。国际货币基金组织(IMF)在最新发布的2020年度美国第四条款初步报告中提出,预计美国经济将在2020年萎缩6.6%,并且首要风险仍然是当下美国复杂的疫情状况。IMF认为,疫情的二次暴发可能会使得部分地区重回封锁状态。

与此同时,美国企业盈利也遭遇了疫情的负面冲击,但美股的走势反映出投资者并未过度担忧这一情况。当前,美股已迎来财报季,从目前公布的数据看,情况可谓是喜忧参半。FXTM富拓首席市场策略师侯赛因·赛义德7月初时分析称,如果投资者在决策时考虑第二季度公司盈利和收入下滑因素,那么股市难以守住当前点位。不过实际上,投资者正把目光投向第二季度之后,希望损失的收入能在今年下半年和2021年弥补回来,即股市多头所押注的经济“V”型复苏。

“美股牛市要延续下去需要乐观言论支持,投资者希望这些言论反映出经济复苏前景。对于引领股市飙涨的科技股更是如此。如果投资者认为企业盈利不可能实现“V”型反弹,那些预期市盈率过高以及资产负债状况不佳的公司股票料受重创。”侯赛因·赛义德表示。

由此可见,在市场对于经济复苏以及疫苗研发取得进展的乐观预期中,美股目前仍保持了上涨态势。然而,若美国的新冠肺炎疫情得不到有效控制,在部分甚至全美地区出现疫情二次暴发,那么美国的经济复苏前景将面临更多风险,美股也难以获得稳步的上涨。

疫情下原油黄金“冰火两重天”

在大宗商品市场中,国际原油市场与国际黄金市场的表现与新冠肺炎疫情发展与控制状况密切相关。从原油市场的角度看,若疫情无法在全球范围内得到有效控制,甚至出现二次暴发的状况,全球经济复苏进程将慢于预期,而本已疲弱的原油需求也可能再度遭遇严重打击。

随着全球经济从疫情中缓慢复苏,石油输出国组织(OPEC)与以俄罗斯为代表的非OPEC产油国组成的“OPEC+”已经同意从8月开始降低减产力度至770万桶/日,不过由于5月和6月未达到配额的国家将在8月和9月进行补偿性额外减产,所以实际的减产规模将达到约810万桶/日至830万桶/日。

然而,值得注意的是,尽管“OPEC+”决定削减减产规模,但这并不意味着国际原油市场的复苏前景已是一片光明。OPEC预计,2021年全球原油需求将增加700万桶/日,但这一个水平仍然低于2019年。更重要的是,OPEC担心,如果今年晚些时候新冠肺炎疫情出现第二次暴发破坏经济复苏,其创纪录的减产将难以解决历史上最严重的供过于求的问题。

相比原油市场的坎坷,国际黄金市场在今年上半年则是熠熠生辉。新冠肺炎疫情的暴发以及全球各主要央行大规模的量化宽松措施,在增强投资者避险需求的同时,降低了持有黄金的成本,共同推动国际黄金价格的上行。以美元计价的黄金价格在今年上半年上涨16.8%,大幅跑赢了同期全球所有其他的主要资产。

在复杂的疫情形势下,投资者将黄金作为主要避险资产的需求或将进一步延续。“我们认为,高风险、低机会成本和积极的价格势能这三大因素将共同支撑黄金投资,抵消经济收缩引发的黄金消费端的需求疲软。”世界黄金协会表示,展望未来,市场对全球经济从新冠肺炎疫情中恢复的预期正从快速反弹(“V”型反弹)变成缓慢反弹(“U”型反弹),甚至可能因为疫情反复肆虐而遭受多次冲击(“W”型反弹)。但不管出现何种模式的经济复苏,疫情都很可能会对资产配置产生持续性的影响,这也将继续强化黄金作为战略资产的作用。

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