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        其实从中美高层接触和谈以来，会发现一个规律，都是周五和谈，具体消息要到周末甚至是下周一才能出现。对于其中含义，不作其他解释。

       我们来看一下棉花市场。棉花纺织品服装在最开始的双方关税征收名单里面，从去年至今，可以分成三个阶段。

       第一阶段（2018年7月至11月）：中美双方互加关税之后，棉花纺织品服装均在列，尤其是从9月份确定实施开始，棉纺织行业一下子进入了寒冬，旺季变淡季特征明显，市场主体心态逐渐悲观。

       第二阶段（2018年12月至2019年1月）：中美最高领导人会晤，确定未来方向。双方政府谈判高层开始频繁互访和谈，和谈进度不断加快。市场信心开始恢复，主体心态由悲观逐渐变为期待、观望。

       第三阶段（2019年2月至3月）：春节后中美关系仍未有实质性的改观，和谈依然在继续。不确定性的结果依然在纠结着棉纺织产业，3-4月传统小阳春旺季并未出现，市场表现一般。市场主体的心态由和谈良好预期逐渐变得淡然，有种“不以物喜、不以己悲”的味道。

       春节后郑棉期货一直处于震荡盘整阶段，处于15000-15500元/吨区间，到3月中下旬更是稳定于15300一线上下。所谓稳久必动，3月27日夜盘郑棉主力失守15200，下跌至15000一线。

       2月份内外棉价差扩大至一年以来最大，进口棉性价比优势巨大，加之配额到期，国内购销以进口棉为主，新疆棉较为冷清。截至2月28日，卓创资讯监测的国内商业库存量达到597.5万吨高位，其中大量新棉库存集中于贸易商手中。只要没被纺织企业购买的库存都视为商业库存，需要未来消化，这是一个大问题。

       随着美棉ICE价格的爬升，内外棉价差不断缩小，进口棉优势开始慢慢丧失。尤其是随着郑棉期货的下跌，给了新疆棉一个消化的机会。目前来看，一段时间内纺织企业的采购重点将重回新疆棉市场，考虑到期现基差超过了550，基差点价的方式将重回活跃。

       这是市场的正常反应，卓创资讯认为，郑棉期货只有不断的试探底部，期现基差扩大，才能在合适点位进行大量套保仓单进行消化。同时，价格不断震荡，涨起来之后，现货价格有优势，协商价格开始成为交易的主要形式，棉花现货库存开始被消化。因此只有棉花期货价格出现较大幅度的震荡区间走势，才利于棉花的库存消化。库存消化到一定程度之后，我们才能看未来后期的市场机会。这种形势尤其是对于贸易商来说更是一个考验，如何把握更多机会进行操作将成为关键。

       市场变量因素依然值得关注：中美贸易和谈（影响未来预期和终端订单）、收抛储政策、进口棉配额政策。