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       国内棉价小幅回升，国际棉价继续下跌。预计近期国内棉价有望企稳回升，国际棉价仍将低位震荡。

      （一）国内棉花价格小幅回升。1月份，纺织企业棉花库存逐渐消化，对新棉的需求增加，国内棉花价格出现企稳回升态势。但由于临近春节，纺织企业生产经营放缓，采购新棉积极性不高。另外，从外围整体环境看，由于中美经贸谈判尚未结束，尽管市场主体抱有很大期望，但结果还存在一定的不确定性，影响整体市场信心，导致新棉销售进度仍然缓慢。1月份，国内3128B级棉花月均价每吨15501元，环比涨0.6%，同比跌1.1%。郑棉期货主力合约1905月结算价每吨15280元，环比涨3.0%，同比涨0.5%。

      （二）国际棉价持续震荡。本月上旬，受美股下跌影响，国际棉价大幅下跌。中下旬，受中美经贸磋商和美元指数下跌影响，国际棉价上涨，但月均价格仍下跌。1月份，CotlookA指数（相当于国内3128B级棉花）月均价每磅82.29美分，环比跌4.3%，同比跌9.7%。

      （三）国内外棉价差扩大。1月份，CotlookA指数（相当于国内3128B级棉花）折合人民币每吨12494元，比中国棉花价格指数（CCIndex）3128B级每吨低3007元，价差比上月扩大768元。进口棉价格指数（FCIndex）M级（相当于国内3128B级棉花）月均价每磅82.26美分，1%关税下折到岸税后价每吨14081元，比国内价格低1420元，价差比上月扩大896元；滑准税下折到岸税后价每吨15228元，比国内价格低273元，价差比上月缩小119元。

      （四）2018年棉花进口大幅增加。据海关统计，12月份我国进口棉花21.9万吨，环比增68.4%，同比增1.2倍。2018年1-12月我国累计进口棉花157.4万吨，同比增36.5%。其中，美国、澳大利亚、巴西、印度和乌兹别克斯坦是我国主要的棉花进口国，进口量分别占进口总量的34%、27%、12%、11%和4%。12月份我国进口棉纱线约16万吨，与上月持平，同比减17.5%。2018年1-12月我国进口棉纱线207万吨，同比增4.4%。12月份我国纺织品服装出口231.17亿美元，环比增0.3%，同比减3.7%。2018年1-12月我国纺织品服装出口额累计2767.3亿美元，同比增3.5%。

      （五）纺纱量环比减少，纱线价格继续下跌。据国家统计局数据，12月我国纺纱量为266.6万吨，环比减2.3%，同比减2.7%。2018年1-12月，我国累计纺纱量2976.0万吨，同比减0.2%。1月主要代表品种32支纯棉普梳纱线均价每吨22985元，环比跌1.3%，同比跌0.1%。

      （六）ICAC预测2018/19年度全球棉花产不足需。国际棉花咨询委员会（ICAC）1月最新预测，2018/19年度全球棉花产量2616万吨，消费量2670万吨，期末库存1821万吨，贸易量942万吨。

      （七）预计短期国内棉价企稳回升。国内市场，受春节影响，纺织企业消化棉花节奏放缓，棉价持续弱势运行，但企业库存逐渐消化，对新棉的需求增加，预计国内棉花价格有望企稳回升。国际市场，北半球新棉购销进度缓慢，市场依旧疲弱，国际棉纱价格下行打压棉花市场。全球棉花减产与消费下降叠加，预计短期国际棉价仍将低位震荡。