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       2018年棉花市场不走寻常路，我们可能习惯了用“旺季不旺，淡季不淡”来概括，但从近一个月的表现来看，或许加上“淡季更淡”更为贴切。整个棉花产业链如大病一场，新棉购销缓慢，市场似黑夜笼罩，市场人士急切盼望这糟糕的局面早日解除。

      第十三次G20峰会（11月30日至12月1日）于阿根廷布宜诺斯艾利斯落下帷幕，期间中美首脑举行的会晤受到了国际各界的高度关注，最终中美双方达成共识，停止加征新的关税。双方还同意将就两国经贸的结构性问题展开谈判，包括强制性技术转让、非关税贸易壁垒、知识产权保护、网络安全、服务业和农业等议题，并同意于90天内完成谈判，双方工作团队将朝着取消所有加征关税的方式加紧磋商。

      愈演愈烈的中美贸易战，在双方首脑的一次通话与一次会晤之后终于得到有效遏止，但截止到目前，整整一周的时间内，国内棉花市场表现却依旧谈不上有明显的复苏。郑棉期价维持震荡走势，如下图所示，郑棉主连日盘收盘较上周五仅涨60，涨幅0.40%，可见市场投资人士对棉花短中期行情基本保持观望心态。

      据我的农产品网了解，截至10月底，全国棉花商业库存总量约为297.4万吨，环比增加130.81万吨，增幅78.5%，同比增加38.5%，刷新近4个年度以来的最高峰值。虽然2018/19年度新疆棉上市时间较去年晚，但籽棉采收进度较好，尤其是籽棉收购明显加快，且目前基本结束，已锁定新棉加工成本。整体而言，目前国内皮棉供应十分充足。

      自7月10日美国对中国纺织品服装加征10%的关税政策实施至今，已历时整整5个月时间，这是棉纺行业长期以来的梦魇。据我的农产品网了解，国内许多棉纺企业依赖出口市场，美对华额外增加的10%关税，使外贸企业订单持续下降。我国棉纺产能巨大，而国内消费市场有限，且由于行情具有较大不稳定性，因此，整体纺织行业皮棉采购需求不振。

      没有需求，再美的棉花也“只可远观，而不可亵玩焉”。我的农产品网认为，短期内仅有中美之间10%的贸易壁垒取消，棉花市场这场“大病”才能痊愈如初。

      反观美国，其是世界上最大的农业国家，也是最大的农产品输出国，根据美国农业部的统计数据，美国的农业主要以农场的形式在经营，目前农场数量有220万个左右。在农产品出口贸易方面，全球 1/4 的粮食出口来源于美国，其中美国玉米和大豆的出口份额更是占据了全球出口量的 40%，而中国是全球最大的大豆购买国，中国每年进口300万吨玉米。自从今年中美贸易战爆发后，美豆出口锐减，特朗普甚至喊话中国重购大豆，且值得注意的是，在2015年前，中国的玉米进口主要来源国为美国，后来由于转基因以及贸易摩擦等因素，2017年中国进口的玉米中美国仅占27%。USDA11月报告预估2018/19年度美棉产量约400万吨，出口约326.6万吨，据我的农产品网了解，自中美贸易摩擦以来，美棉出口销售不畅，其在中国的市场急剧缩减。因此，贸易战使美国包括棉花在内的农产品大量滞销，美国农场主处于水深火热境地。

      据我的农产品网从中国商务部12月6日举行的新闻发布会得知，中美经贸磋商团队90天谈判工作将从农产品、能源做起，且在此前几轮磋商中，曾就农产品等领域的贸易问题达成初步共识。

      综上所述，目前国内皮棉供应已整装待发，棉花产业等待需求信号。中美两国包括棉花在内的农产品行业具有“大需求、大供应”的性质，如双方达成协议将实现共赢，何乐而不为？加之，在未来2个月内，国内年底企业还贷、2018/19年棉花总产量数据出炉（预期减产）、下游纺企年终补库等因素相继作用下，我的农产品网认为，棉市已到黎明前夕，行情回暖迹象将逐渐显现。