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　　中纤板行业最近几年盈利能力一直处于较低水平, 2013年资本市场对于人造板行业的复苏预期比较强烈,如今日中纤板行业龙头企业威华股份强势涨停。

　　中纤板行业处于底部,未来或有改善

　　行业当前的情况还很难看到一个明显向上的趋势, 过去一年行业内也都保持谨慎的态度, 去年除了国栋建设(600321)建设新生产线和丰林集团(601996)继续收购外, 行业内也基本没有大的扩张,如威华股份公司目前拥有中纤板产能150万立方米/年,暂不会考虑继续增加投入,进一步做大产能.但是未来伴随各地城镇化建设政策的出台和落实,预计将对中纤板下游产品-家具,木地板的需求增长产生积极的影响(中纤板的下游需求中家具占比60%, 地板占比20%,包装占比10%,其他占比10%).随着中纤板行业的持续性洗牌和进一步深化,一些小产能中纤板加工厂将逐步退出,中纤板产能高速扩张的增速将逐步放缓, 行业的供需关系也会慢慢改善,行业景气度将会缓慢回升,今年或将有所转机.当前行业盈利基本处于底部, 部分纤维板小企业已在苦苦支撑,盈利很难继续下滑,预计今年盈利不会比去年更差,或将略有改善。

　　威华股份2012年的中纤板产量和销量较2011年分别上涨7%和8%, 但是产能利用还是不足80%, 未达到预期目标.产能利用不高主要有以下原因:1.需求不旺导致销售不畅, 订单不足的情况下生产受到限制;2.2012年雨季相对较长,原材料供应不足影响到工厂的正常生产.行业理想的产能利用率是达到90%以上,一些较老的生产线最高也就是达到90%以上,进口线可能还有向上的空间.

　　成本上升遏制中纤板行业盈利能力回升

　　2012年中纤板的平均销售价格上升2%，但是威华股份中纤板的毛利率还是基本和11年持平， 在6~7%.遏制盈利能力回升的主要原因是成本上升，公司受到成本端的压力较大,2012年原材料价格的涨幅在10%以上。公司预计2012年度亏损1.06亿元。