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　　预计8月份后同比CPI或现回升；市场人士认为，财政政策应发挥更大作用

CPI增速跌破3%，GDP增速跌破8%，面对经济下行趋势压力逐步增大，央行会不会进一步宽松货币政策？央行昨天发布的第二季度货币政策执行报告指出，把稳增长放在更加重要的位置，继续实施稳健的货币政策。

但市场人士认为财政政策调控应该在下一步发挥更大作用。

8月后CPI或现回升

“全球经济可能在较长时期处于相对疲弱、反复震荡的大环境中。同时，部分企业效益有所下降，房地产市场处于调整变化之中，经济金融领域的一些潜在风险也不容忽视。”央行称。

央行表示，中国经济总量已较为庞大，劳动年龄人口增长逐步放缓，资源环境约束渐趋增强，发展模式面临调整和转变，经济的潜在增长水平可能会经历一个阶段性放缓的过程。

不过央行认为，目前，货币市场利率、贷款利率、贴现利率等均有不同程度下降，原材料、中间产品价格等有较为明显的回落。同时，财政状况相对较好，银行信贷投放意愿较强，社会融资总量回升，这些都有助于稳定需求增长。

在稳增长的同时，控物价压力可能并没有完全减轻。在CPI同比增速经历了连续几个月的下跌之后，央行认为8月份后同比CPI有可能出现一定回升，这主要是受到基数降低等影响，目前看回升力度不会太大，总体较为平稳。

财政政策被寄予厚望

目前中国已经提出，把稳增长放在更加重要的位置。昨天，央行也表示，继续实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势发展变化，关注需求变化，增强调控的前瞻性、针对性和灵活性，适时适度进行预调微调。

澳新银行大中华区研究总监刘利刚认为，央行将很快下调存款准备金率50个基点，但降息的可能性较小，如果配合以相应的货币宽松，中国整体经济表现将在下半年渐有起色，并在第四季度出现较为强劲的增长。

不过不少市场人士认为，此轮稳增长财政政策应该发挥更大作用。华泰证券的研究报告指出，减税可能是为数不多的平滑经济下行的政策选项。中国政府减支的空间巨大，包括三公消费、低效的产业政策和区域政策所形成的财政补贴等等。

近期，包括宁波、南京、长沙等多个地方政府“救市”。国泰君安证券研究报告认为，多个地方政府稳增长政策正逐步推出，显现积极的财政政策力度不断加大，将显著有利于经济企稳回升。

报告认为，与2008至2009年相比，目前出台的地方政策更兼顾了调结构的方向，特别是宁波“26条新政”包括的减税政策，将会成为未来政府刺激需求的重要选项。

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贷款利率比上季降7.2%

随着6、7月份贷款基准利率及其浮动区间的两度调整，银行贷款定价空间增加。央行昨天报告显示，受此影响，6月份，金融机构新发放的贷款加权平均利率为7.06%，明显低于3月份的7.61%，下降幅度达到7.2%。

从利率浮动情况来看，执行上浮利率的贷款占比下降。6月，执行上浮利率的贷款占比为66.99%，比3月下降3.44个百分点。执行下浮利率和基准利率的贷款占比分别为7.92%和25.08%，比3月分别上升3.30个和0.13个百分点。

贷款利率的下降降低了实体经济的融资成本，释放有效投资需求，支持经济平稳较快增长。

同时央行表示，这也为金融机构提供了更大的自主定价空间，有利于促进金融机构加快完善定价机制建设，提高自主定价能力，并开展差异化竞争。

央行昨天表示，加快培育市场基准利率体系，提高中央银行市场利率调控水平，引导金融机构增强风险定价能力，用好利率浮动定价权合理定价。