棉花需求低迷，价格反弹空间有限_资讯

棉花需求低迷，价格反弹空间有限

关键词棉花 , 棉花价格|2012-04-25 09:31:34|涂附新闻|来源期货日报

摘要　　近来，尽管期棉市场相对显强，但现货价格却一路走低。在收储政策结束后，棉花消费端口再度减少，棉企对后市走向产生分歧。部分棉花企业认为，目前纺织行业不景气，也看不到好转的迹象，收储...

　　近来，尽管期棉市场相对显强，但现货价格却一路走低。在收储政策结束后，棉花消费端口再度减少，棉企对后市走向产生分歧。部分棉花企业认为，目前纺织行业不景气，也看不到好转的迹象，收储结束后需求再度减少，棉价可能会下跌；而另一部分认为，国家收储了300多万吨棉花，且本年度纺企已消耗了7个月库存，市场上可供流通的棉花已经不多，后几个月棉价不会下跌，而应趋于稳定或缓慢上升。

　　但从现货市场购销情况看，棉花价格仍在持续走低。其主要原因，一是纺织企业经营情况并无好转，产品库存居高不下，资金压力大，对原材料需求难以复苏；二是目前大量外棉滞留港口，如果国家近期增发配额，外棉流通进入市场，地产棉销售压力将增加；三是前期棉企销售渠道主要为交储，在国家收储结束后市场失去收储价格支撑，现货销售难度将更大。

　　替代品压制棉花消费

　　作为棉花的替代品，粘胶短纤、涤纶短纤以及其上游产品PTA对棉花价格的运行起到了非常大的影响。通过跟踪这些替代品的价格走势我们发现，在春节前跟随棉花价格走出上涨行情后，目前化纤类产品的价格正处于下跌趋势中，价格再度逼近去年年底的低位。化纤类产品价格的下跌使其价格优势更加明显，替代性增强，对棉花需求形成打击。

　　棉花库存消费比大幅回升

　　3月份的美国农业部供需报告调高了2011/2012年度全球棉花产量30万包，使本年度的全球供应量达到17091万包，调增了58万包。报告同时调高了全球贸易量135万包，达到3877万包。在调高供应量的同时，却将消费量下调了99万包，为10872万包，这也使本年度的期末库存大幅提升155万包，达到6232万包。库存消费比攀升至57.32%.美国以外市场的数据变化是导致全球棉花数据利空的主要原因。其中，中国的产量为3050万包，消费量4600万包，期末库存1160万包，库存消费比为25.2%.

　　全球棉花的需求出现了大幅下调，库存消费比达到了57.32%的高位，同时棉花消费量出现大幅下调，这预示着未来一段时期全球棉花市场将维持弱势格局。就中国而言，尽管库存消费比大幅低于全球市场的平均值，但主要原因还是收储政策消耗了流通环节中的棉花，真正的商业需求并未实质性提升。因此我们判断，国内棉花市场并不会真正强于全球市场，预计未来仍然以弱势格局为主。

　　综合上述分析，笔者仍将未来棉花市场定位为弱势格局，短期的期价上涨无法掩盖棉花需求的低迷，此轮反弹的空间较为有限。操作上，建议前期多单还是应该谨慎，如持续上攻乏力，则应减仓保护盈利。

① 凡本网注明"来源：涂附磨具网"的所有作品，均为河南远发信息技术有限公司合法拥有版权或有权使用的作品，未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明"来源：涂附磨具网"。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
② 凡本网注明"来源：XXX（非涂附磨具网）"的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
③ 如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。
※ 联系电话：0371-67667020