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国家统计局今天(9日)将公布包括10月居民消费品价格指数（CPI）在内的宏观经济数据。业内人士普遍判断，10月CPI同比增幅将有较大幅度的下降。

截至9月，今年CPI已经连续四个月突破6%的界限。虽然从8月开始，它终于掉头向下，但下调幅度十分有限。按照央行货币政策委员会委员李稻葵的解释，我国通胀六成来自于农产品。而包括9月份在内，以农产品为主的食品价格增速始终保持在两位数的水平上。

进入10月后半月，国家统计局发布的“50个城市主要食品平均价格变动情况”传来了好消息，持平和下跌品种的比例已将近八成。正因此，宏源证券固定收益总部首席分析师范为认为本月CPI会大幅回落至5.5%到5.4%之间：

范为：非食品的价格相对是比较稳定，在本月主要是食品价格出现了不同程度的回落，包括猪肉价格、鸡蛋价格、水产品价格和蔬菜价格都是出现了不同程度的回落，因此在食品价格回落的带动下也使得新涨价因素在几个月以来首次出现了回落的状况。

另一方面，10月PMI购进价格指数自2009年4月份以来，首次回落到50%以内，这对CPI来说也是利好因素。因此，交通银行首席经济学家连平则更倾向5.4%的水平，他认为前期物价调控政策已经在逐步起效，通胀压力明显缓解。

连平：从同比来看，10月份的翘尾因素，就是它的去年的基数也是明显的在回落的，所以这样的话同比是肯定会较大幅度的回落的，那么再加上实际价格的回落，所以我们估计同比、环比双双会出现一个回落。

国家发改委副主任彭森近期曾在多个场合表示，年内价格运行拐点特征已经得到确认，更预计今年后两个月CPI可控制在5.0%以下。

不过，也有一些业内人士认为，劳动力成本长期看涨、国际大宗商品价格仍然高位徘徊、政府调控长效机制有待完善，因而目前通胀压力仍然不容忽视，高盛高华判断10月数据应在5.6%上下。

无论是5.4%、5.5%还是5.6%，10月份的居民消费品价格指数（CPI）迎来实质性下调都是不争的事实。而受前段时间国际国内环境影响，A股市场持续低迷，10月CPI是否将成为市场行情的救命稻草？

CPI实质性下降所带来的最直接变化或许就体现在政策上，正如温家宝总理近日所讲，“要适时适度进行预调微调”近期的营业税改增值税试点、支持小微型企业的金融财税措施等都将是微调的例证，再加上昨天发行的一年期央票，28个月以来首次出现利率下滑，这无疑为A股市场提供了短期反弹的利好条件。但光大证券首席投资顾问腾印同时提醒投资者，引起市场调整的基本面因素，目前还没有出现根本性变化。

腾印：我们认为经济增速的下滑是国家主动调控这样一种结果，因此在目前的情况下相关的上市公司的业绩的增速也有可能出现一定程度的下滑，这个也是影响市场整体估值水平的因素，再有一个引起市场调整的最重要的因素就是，在调结构当中，房地产的调控我们从目前来看，国家调控房价或者说房价下调的这样一种决心是坚定不移的，而房地产在整个国民经济中特别是对上下游的传导效应我们认为是比较明显的。

从市场整体水平来讲，CPI回调后，尽管权重股有可能出现估值优势，但整个中小板、创业板的估值现在还不具备吸引力。

腾印：尽管上证指数从6月24日调整到现在，应该说调整的时间比较长了，但实际上我们看到中小板的高点实际上是在去年的11月11日7493点，而创业板的高点是在去年的12月20日1239点，那从整体的市场的这种估值的水平来讲，我们认为这毕竟还是静态的，不是动态的。

这一判断一定程度上也得到申银万国首席经济学家桂浩明的支持，他表示，虽然通胀有所回落，负利率局面却并没有得到根本扭转，因此建议投资者对后市依然需要谨慎。

桂浩明：总体调控的大环境还不会从根本上发生变化，因此既积极看多，同时在细节处理上比较谨慎，这是一个应该采取的措施，从目前市场来看应该说还有上升空间，但是并不会出现一个特别大的上涨格局，所以在操作上我们也比较主张大家还是注意调整，积极介入，而不是盲目追高。