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　　国内氧化铝新增产能陆续投产，进口需求减少，对国际氧化铝价格形成明显压力。近期，港口氧化铝价格在６０００元／吨附近，与年初最高报价６８００元／吨相比，下跌了近８００元／吨。
　　
　　供应紧张局面开始缓解
　　国内电解铝产能过度扩张，氧化铝供应短缺，吸引投资者积极参与氧化铝项目开发。海外两大铝业公司——美国铝业公司和加拿大铝业公司提升氧化铝产能，产量稳定增长。２００５年，美铝公司的奎瓦那氧化铝厂产能增加了１５万吨，加铝公司下属的戈夫氧化铝厂和ＱＡＬ氧化铝厂产能分别增加了１２万吨和７．２万吨。２００６年第一季度，澳大利亚铝业下属的ＣＡＲ氧化铝厂产量达到２４．７万吨，创２００４年第四季度投产以来最好水平。美铝公司在完成平贾拉拉氧化铝厂６５．７万吨／年的扩产工程后，产能提高到了４３６万吨／年。巴西的Ａｌｕｎｏｒｔｅ氧化铝厂产能有望由２４０万吨提升至４４０万吨，到２００８年增加到６５０万吨。
　　２００５年第四季度，国内氧化铝产量开始大幅增长，１１月份达到８０．９３万吨，同比增长３３．５％，今年１～４月累计产量达到３８１．３９万吨，同比增长４８．５％。２００５年，中国铝业公司实现氧化铝产量７８０万吨，居全球第二；２００６年第一季度，中铝氧化铝产量同比增长２３．１％，至２１１万吨，预计全年将达到８５０万吨左右。２００５年，非中铝氧化铝产量为８０．８７万吨，而２００６年第一季度，非中铝氧化铝厂产量增长２５３％，占国内新增的８７．６万吨产量的５５％。预计非中铝氧化铝厂产量２００６年可达５１５万吨左右，中铝在国内氧化铝总产量的比重将由９６．５％下降至６５％左右，其一家独霸的格局将首次遭遇挑战。
　　据国际铝业协会公布数据显示，２００６年第一季度，全球冶金级氧化铝产量达到１３０３．９万吨，较去年同期增长２．２％；如果按年率计算，全球氧化铝产量达到了５２８８万吨，环比增长２．６％。同期，全球原铝产量同比增长４．１２％，为５８６万吨，如果不考虑中国进口，从理论上来讲，全球氧化铝盈余１３１．９万吨；即使把中国氧化铝进口数量计算在内，全球氧化铝自２００２年以来首次出现过剩——尽管数量较小，仅为２万吨左右。
　　国内氧化铝产量增长，进口氧化铝需求因此减少，对国际氧化铝价格形成打压。４月份以来，国际氧化铝价格一路走低，６月份，印度Ｎａｌｃｏ公司最新一批氧化铝招标，仅吸引一家公司投标，最终敲定价为５３７美元／吨，较５月下旬成交的５７１美元／吨又下跌了３４美元／吨。国内进口氧化铝价格随之下跌，目前直逼６０００元／吨的关口。
　　
　　下半年氧化铝价格趋降
　　下半年氧化铝价格走势将取决于铝价的变动、国内新增电解铝和氧化铝投产数量。目前，金属市场面临暴涨之后正常回调，但是金属上涨基础尚未动摇，在美联储利率上调到５．５％～６％以前，预计国际金属价格仍将保持上涨格局。
　　进入２００６年，在出口和投资带动下，国内经济加速发展，铝消费需求异常旺盛。受宏观调控影响，尽管今年前４个月原铝出口同比下降４３．３％，但是一些附加值相对较高的铝合金和铝材出口，成为新的亮点，铝产品出口总量保持高位增长。１～４月，铝合金出口１２．６４万吨，同比增长１５３．８％，４月份出口３．５１万吨，同比爆增４１８．８％。铝材出口３０．８９万吨，同比增长５４．２％。国际金属保持高位盘整，铝市场消费强劲，电解铝厂生产成本高启，都对国内铝价形成支撑，第二季度以来，现货铝价一直在２００００元／吨之上运行。
　　铝价上涨，为多数电解铝厂带来历史上罕见的盈利空间，国内再次掀起电解铝扩产高潮，几家新建的大型电解铝厂陆续投产。１～４月份，国内电解铝产量达到２７６万吨，同比增长２２．８％。考虑到下半年仍有一批新增产能将投产，预计２００６年国内电解铝产量可望达到９００万吨左右。如果今年氧化铝产量达到１３６５万吨，每月进口量保持在目前５０万吨左右，则全年氧化铝短缺量将由去年的８７万吨变为过剩１４６万吨左右。据市场人士分析目前国内港口氧化铝库存大约在５０万吨左右，较去年第四季度的历史警戒水准１５万～２０万吨已经明显增加，短期来看，国内电解铝厂对高价进口氧化铝需求仍将下降，从而对海外氧化铝价格继续形成压力，预计国际氧化铝价格目标价位为下行至４５０～４８０美元／吨。
　　进口氧化铝价格下跌，无疑会对国内氧化铝价格形成打压，近日，一些非中铝氧化铝厂开始小幅下调销售价格，由前期的５９００元／吨调至５８００元／吨左右。但是考虑到国内电解铝扩张势头不减，国内氧化铝供应仍需进口，如果氧化铝跌到一定价位，同铝价比价缩窄，电解铝厂将大量建立氧化铝库存，从而对氧化铝价格形成支撑。整体来看，如果国内铝价继续保持在２００００元／吨之上运行，氧化铝价格大幅下跌的基础还不具备，预计未来氧化铝价格运行区间为４５００～５２００元／吨。