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       春节假期内，国内环氧树脂工厂装置多数处于停车检修状态，产能利用率将至三成左右，下游终端企业多处于退市休假状态，暂无采购需求。预计节后，部分刚需支撑市场重心偏强运作，但持续性有限。

       春节复工后环氧树脂业者主要关注以下两点：

       1、国际原油及原料双酚A、环氧氯丙烷走势。

       2、春节期间国内环氧树脂厂家装置检修状况及节后需求跟进情况。

       （1）成本面：双酚A窄幅震荡，环氧氯丙烷先扬后抑为主

       主原料双酚A窄幅震荡为主。成本方面，节后预计 国际油价或有上涨空间。OPEC减产氛围仍在延续，且中东及红海区域的地缘问题尚未解决，美国产量也暂无持续冲高表现，供应端趋紧格局继续；亚洲大国推出经济刺激新政，IMF上调全球经济增速预测，需求预期或有一定的改善空间，不再完全被利空主导，基本面利好支撑或有增强，布伦特或在77-85美元/桶的区间运行，因此纯苯预期偏强，酚酮成本承压，或维持坚挺之势，双酚A成本支撑仍在。但受春节假期因素影响，环氧树脂装置多降负或停车，对双酚A消费量大幅下降；另一下游PC装置运行平稳，消费波动不大，但节后新装置产能的释放仍使整体市场心态偏谨慎。另一原料ECH市场先扬后抑为主。节后返市，原料丙烯、液氯、甘油先扬后抑概率大，物流运输恢复后，供方以交付合约为主，以此降低库位压力，另外部分下游春节前尚未补货到位而入市询盘，或将带动ECH市场，节后或将呈现开门红行情，但考虑到下游终端复工缓慢，实际成交量难以放大，行情小幅推涨后不排除有理性回调的可能。整体来看，环氧树脂成本面仍有一定支撑。

       （2）供应面：春节期间环氧树脂工厂装置产能利用率维持低位

图1 环氧树脂产业链产能利用率走势对比图

表1 春节前后国内部分环氧树脂生产企业装置检修统计表

数据来源：隆众资讯

       2月 环氧树脂市场暂无新产能释放计划，但与双酚A和环氧氯丙烷行业不同，由于终端需求跟进不足，春节假期内环氧树脂生产企业为维持节后市场供需平衡，多采取降负或停车操作。综合来看，春节期间湖南石化、星辰、扬农、长春、湖南石化等企业仅采取降负操作，但宏昌、元邦、齐化、志合、飞源、德源、三木等企业则选择停车休假，另外固体环氧树脂生产企业基本全部停车，因此行业供应量大幅缩减。预计2月液体、固体环氧树脂产能利用率分别37.55%、16.91%，国内环氧树脂行业整体产能利用率33.27%，产量10.43万吨。

       综上，短线市场，国内环氧树脂市场先扬后抑概率较大，整体均价波动有限。节后返市，下游涂料、风电、电子电工行业或阶段性刚需补仓；环氧树脂生产企业在无库位压力下或小幅推涨，伴随阶段性补货结束，市场逐步恢复理性。从历年环氧树脂节后表现来看，也是涨势占据上风，预计节后市场先扬后抑，价格徘徊在12600-13500元/吨。