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　　近期，国际棉花市场在经历短暂的反弹和横盘后，ICE棉花期货重新走弱，主力3月合约回到80美分下方。最新美棉出口周报显示，截至11月23日，美国本年度陆地棉签约量为4.94万吨，较前周减少32%，较前四周平均值减少42%。从数据上看，虽然签约量较前几周明显减少，但仍然过得去。

　　最近六周，美棉累计签约量将近200万包，但美棉装运只有不到65万包，需求状况仍远不及预期，市场需要美棉出口数据大幅提升并且保持相当长的时间。

　　目前来看，大部分轧花厂收购已进入尾期，新棉成本固化，近期进口棉大量到港，但纺企采购意愿偏弱，港口库存继续加速上升，国内供给充裕，而下游消费端负反馈现象持续，终端市场均以短小订单为主，下游常规品种棉纱去库速度尚未好转，且棉价上方套保压力较大，上涨动力不足，棉花反弹空间受限，12月5日，郑棉主力合约收盘报14945元/吨，上涨0.27%。

　　消费意愿低迷

　　国际棉纺产业需求仍偏弱势，仍处于去库存周期，美国进口需求复苏仍需要时间，需求端全球纺服终端消费由疲弱迈向恶化。据业内人士反映，近一周来，全球纺织厂询价采购仍以即期装运为主。尽管棉花价格已经明显下跌，但目前各国纺织厂普遍亏损经营，最多也只能盈亏持平，其原因就在于，下游零售端和消费者需求仍没有改善。在没有消费动力提振的情况下，ICE期货很难重新振作起来。

　　主要经济指标降幅持续收窄

　　据国家统计局数据，1-10月份，规模以上棉纺纱企业营业收入同比下降7.03%，降幅较1-9月份收窄0.26个百分点，利润总额同比下降3.11%，降幅较1-9月份收窄10.97个百分点，亏损面26.90%，较1-9月收窄0.98个百分点；棉织造企业营业收入同比下降4.52%，降幅较1-9月份收窄1.89个百分点，利润总额同比下降4.83%，降幅较1-9月份收窄9.81个百分点，亏损面21.31%，降幅较1-9月份收窄1.73个百分点。棉纺织企业效益逐步改善，1-10月份规模以上棉纺纱和棉织造业营收利润总额降幅小于全国规模以上工业企业和纺织行业。

　　下游部分纱厂停机，放假增多

　　下游维持运行对棉花的采购维持刚需采购。郑棉走势偏震荡，现货成交一般，纯棉纱市场整体成交较淡，价格仍有下跌。

　　截至2023年12月3日，新疆地区皮棉累计加工总量376.66万吨，同比增幅37.18%。新疆籽棉收购已经处于尾声，新棉成本基本固定，综合新棉成本在16500元/吨附近；据山东、河北、江苏等地棉纺企业反馈，部分中小棉纺织企业减产、停产比例有所上升，棉纱供应量有所下降，纱线出厂价和各轻纺市场棉纱报价出现止跌企稳迹象，但企业信心仍明显不足。

　　河北邯郸某中型纺企表示，目前除一些大型企业开机率保持正常外（开机率在八成以上），中小企业的纱线库存普遍上升到1-2个月，虽然自11月份就开启去库存节奏，但效果比较差，有些企业库存越来越高，消费终端压低成交价及棉纱贸易商抛货使纺企处境艰难。该公司表示已考虑在12月中下旬放春节长假，预计假期会持续两个月以上。

　　供应端更多聚焦在抛储结束，郑棉短暂好转对棉价的提振非常短暂，紧接着就面临新花集中供应难被下游接受的利空，从下游库存和需求来看，棉纱库存消化或需要延续到明年上半年，全球纺服也处于去库存的周期中，同样需要时间，春节前郑棉基本面难有大的起色。