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       2023年一季度国内钛白粉价格运行偏强，金红石型硫酸法钛白粉一季度季度均价15156元/吨，环比上涨0.59%，同比下跌23.18%。锐钛型硫酸法钛白粉一季度季度均价为13780元/吨，环比上涨0.22%，同比下跌22.90%。季度内呈现先稳后涨的趋势，1月份正值春节假期，多数下游买方完成囤货采购后陆续离市休假，且同期生产商也多有执行年底检修，市场供需端整体偏弱，叠加原料价格的兜底支撑，市场价格基本保持稳定。2-3月份钛白粉原料价格上涨，钛白粉成本走高，且春季为钛白粉行业旺季，下游终端消耗增加，季节性的需求释放叠加同期生产商价格调涨，市场成交量价齐增，需求面利好释放直接推动钛白粉价格上行。一季度钛白粉均价环比增加，其中一季度高点出现在3月31日均价15725元/吨，低点出现在1月1日均价14967元/吨。

       一季度主要影响逻辑如下：1. 终端需求季节性回暖，终端多数下游消耗量增加，带动钛白粉市场消耗量增加。2．海外市场春季需求同样较为景气，一季度出口景气程度环比同比均有增加，市场成交气氛提振明显。3. 原料端价格盘整上行，成本端价格上涨对当前较低价格的支撑较强，成本压力下，生产商提价意愿强烈。

       季度均价变化显示，2023年一季度钛白粉价格波动幅度整体小于原料价格变化幅度。需求方面，一季度春季下游陆续开工，且冬季囤货基本使用完毕，下游实际拿货更加主动，需求增量提升较为明显，特别是出口方向，外需新单的增量贡献更为明显。原料方面，价格的上涨主要是因为下游化工产品开工负荷提升所致，且就上涨幅度较大的钛精矿来看，其对应的钛白粉生产厂家负荷产出增加，且叠加钛矿矿供应偏紧，因此环比涨幅较为明显。供应端来看，由于多数厂商季度内接单情况较为良好，多数厂家库存情况较上一季度明显好转，不少厂家至3月已处于排单状态，而在此期间，生产端基本维持正常开工，行业供应量也在稳步增加，另外行业库存的额外消化一定程度上延缓了原料价格上涨对钛白粉价格的向上传导，因此季度来看，钛白粉价格波动幅度整体小于原料价格变化幅度。

       1.需求季节性释放 利好钛白粉价格

需求提升对钛白粉价格产生利好影响，内需外需均有增量呈现。一季度钛白粉主要下游方向——地产端环比表现有所提升，相关终端下游的开工提升加之其年前库存基本消化完毕，因此即期需求的增加直接贡献了更多的新增订单；外需方面，除去海外需求的同期季节性增加外，国产钛白粉性价比优势明显，这也使得外需的增量表现更加突出，内外需均有可观表现下，需求端量的提升直接带动价格上涨，市场呈现量价齐升的景象。

       2.原料价格同期上涨，对价格有较强向上支撑

       一季度原料价格上涨较为明显，成本压力促使生产商价格上调并最终落实涨幅。一季度钛白粉成本环比增加1.46%，成本端钛精矿以及硫酸价格环比均有提升，特别是钛精矿价格季度环比增加4.65%，原料矿价格上涨进一步挤压钛白粉利润空间，这也促使钛白粉价格向上调整。不过由于钛白粉生产厂家开工同步提升，季度产量环比增加以及原有库存的消化，因此成本端的价格利好有部分抵冲，这也是钛白粉价格上涨幅度小于原料价格上涨幅度的原因。

       二季度展望：价格重心或逐步回落

       二季度钛白粉市场供需面影响力度预计提升，主要下游需求好坏仍是决定钛白粉价格走势的重要参考因素，且随着一季度钛白粉价格已有上移，当前价格之下，成本端的后续底部支撑力度或将减弱。

       二季度多数下游预期增量有限，其中部分终端下游二季度已有回落预期，因此需求端偏弱仍对价格施加向下压力。供应压力或有增加。虽然二季度多数生产商维持正常开工状态，但二季度也存在部分前期检修装置复产及新产能投产计划，市场整体供应压力预计提升，预计二季度行业库存压力或将增加。需求预计转淡。二季度钛白粉需求进入淡季，加之涂塑类下游产品整体预期相对平淡，对于原材料的需求也会受到影响，因此预计二季度整体需求表现偏弱。

       因此综合来看，二季度钛白粉成本面支撑有限，供应压力维持且需求预期转淡，钛白粉价格重心或向下调整。