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       今年以来似乎听到了很多的涨价信息，开年来市场也营造出来了“涨价氛围”，但这样的行情演绎了近两个月后，纺织市场不得不面对一个真实现状：下游的火还没点起来！

       经历了疫情三年，国家也好，居民也好，“大家确实没那么敢消费了，尽管有各种房地产、汽车等相关政策提振，但消费需求和经济恢复仍需较长时间，内需缓慢恢复中，外贸订单又被“抢”，行情“焦灼”啊，在龙头的协作下，带动市场积极情绪，2023年下半年还是可以期待的！

       中国经济超预期回暖

       2023年3月1日国家统计局发布了2023年2月PMI数据，数据显示，2月份制造业PMI指数52.6%，1月份为50.1%，比上月回升2.5个百分点，创2012年5月以来新高，表明春节后制造业复工复产进度明显加快。

       非制造业PMI指数56.3%，1月份为54.4%，比上月回升1.9个百分点，连续两个月位于景气区间，但修复斜率放缓。综合PMI产出指数56.4%，1月份为52.9%，比上月回升3.5个百分点。中国经济迎来了超预期回暖，对市场信心起到了一定的提振作用。

       两会政策定调平稳，上周中字头的行情回归，IF、IH调整，市场重回政策支撑预期较强的中小成长风格，市场表现分化，板块轮动，呈现结构性行情为主。随着政策预期落地、年报披露，叠加国外短期干扰仍存，市场短期情绪回落，预计在3月经济数据落地前国内市场区间震荡整固的可能性较大。

       内贸订单增长

       国内氨纶价格触底回升

       关德众是河南一家大型氨纶企业的车间主任，他告诉记者，2023年以来，企业订单量出现明显增长。而在浙江绍兴的一家氨纶企业里，记者也看到，两条生产线正在满负荷生产。

       订单量的增长、企业库存的减少，也带动了国内氨纶价格的回升。数据显示，2月27日至3月3日，国内氨纶的均价较最低点累计上涨了约4500元/吨。

       采访中，记者了解到，近年来随着服装消费的转型升级，氨纶在纺织服装业应用明显增加，而目前，国内纺织行业的回暖，也给上游的氨纶价格提供了一定支撑。

       统计显示，目前国内纺织行业，圆机领域开工率从春节前的20%提升至40%-50%，经编领域开工率从春节前的30%-40%提升至70%。在河南新乡的一家纺织面料企业，记者看到，几十台纺织圆机在加紧赶制订单。负责人告诉记者，他们的订单主要集中在浙江、江苏、广东等纺织大省，春节过后，订单量明显多了起来，他们的产量也上来了。

       据了解，随着服装消费的升级，氨纶在纺织服装领域的用量明显增加，由传统的3%-5%逐步提升至目前的10%-25%，尤其在一些运动服、瑜伽服、防晒服产品中氨纶添加比例更高。业内人士认为，近期下游纺织服装行业的回暖，直接带动了氨纶价格的回升。

       纺服行业前景向好

       自从去年12月我国疫情防控政策进行优化调整之后，纺企接单上量，产能逐渐释放。近期下游开机率继续提升，纺纱利润消费扩大，纺纱厂和织布厂成品库存继续下降，原料库存维持稳定。据棉纺织信息网，3月3日当周，纺企原料库存为30.4天，环比减少0.7天；纺企成品库存为9.9天，环比减少0.5天；织厂原料库存13.3天，环比增加0.6天；织厂成品库存26.7天，环比减少1.3天。

       1月我国棉纺织行业采购经理人指数为50.45%，与去年同期相比提升了15.29个百分点，反映出我国棉纺织行业整体前景向好，对未来需求或保持相对乐观的态度。

       展望后市，国内市场对两会后的刺激政策寄予厚望，同时棉花目标价格正在等待调整，国内消费维持复苏，众多利多因素或将驱动棉市上行。

       原油反弹

       需求恢复至正常水平

       美国财政部部长耶伦近期突然访问乌克兰，在基辅会见乌克兰总统泽连斯基以及其他乌克兰政府官员。同时宣布，将从最新的99亿美元的经济援助计划中，向乌克兰划拨12.5亿美元。欧美对乌克兰的援助仍在继续，地缘摩擦短期难以降温，仍将为油价提供支撑。

       下游聚酯方面，目前开工率已经恢复至正常水平。截至2月24日，聚酯综合负荷在85.9%，其中涤纶长丝负荷72.1%，涤纶短纤负荷84.3%，聚酯瓶片负荷91.1%。终端织造方面，开工率也已经恢复至正常水平，截至2月24日，江浙加弹综合开工提升至92%，江浙织机综合开工提升至75% 。年后继续补库的意愿和潜力都较低，市场感知年后需求有点不及预期。

       需求复苏缓慢

       纺织企业心态坐上过山车！

       如今，难以抓住消费者需求的耐克，已经明显受困于高库存带来的发展瓶颈。

       即使是运动服装巨头耐克、阿迪达斯也面临了库存过剩难题。其中，目前，耐克仓库中持有价值 93 亿美元的库存，曾经带给耐克高额利润的运动鞋占据了库存货物60%以上。财报披露的数据显示，最新Q2，耐克库存同比增长43%至93亿美元，较上一季度有所下降，但仍处在较高水平。耐克继而利用大幅降价减少库存，做出更多降价促销活动，最终压缩了利润空间致使“增收不增利”。

       adidas持有价值67亿美元的库存，同比增长73%，两国际巨头库存“双双爆仓”总价值已超百亿。

       即使是国内运动巨头安踏在半年财报中也表示存货增加7%至81.92亿，存货周转天数上升28天至145天。

       同为运动鞋服的特步在2022年上半年的存货周转天数亦上升27天至106天，创下2008年上市以来新高，如不及时处理库存积压 ，特步的百亿营收恐维持一年就早早收场。

       加之美国持续加息，带来的牛鞭效应，对全球消费下滑有很大影响，1月整体出口下滑，也影响到终端制造业的订单情况。2月份，纺企订单持续回升，但未出现市场所期待的爆发式增长。伴随而来的则是原料价格的跌宕起伏，生产商、贸易商、纺织企业及投资者心态可谓是如同“过山车”一般。

       从终端织造行业来看，织造企业开工率恢复仍不及往年同期，并且织造企业反馈周内新单下达有限，制约部分厂商生产积极性。

       而从订单情况来看，目前，仅内贸订单小幅提升，外贸大单偏少，周内织造工厂在机生产订单虽有小幅增加，但整体较去年来看仍然处于较低位置。