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据生意社监测，自2022年10月份以来，国内双酚A市场大幅下行，元旦后持续低迷，市场难有波澜。截止1月11日双酚A市场商谈在9600-9800元/吨，相比2022年10月1日市场商谈15687元/吨，市场下跌37.7%。下行主要受供需矛盾严重影响，产业链上下游难有支撑。

　　产能持续扩张，供应压力仍存

　　2022年10月份以来国产双酚A供应量明显增加，其中鲁西化工集团股份有限公司20万吨/年、万华化学集团股份有限公司24万吨/年、江苏瑞恒新材料科技有限公司24万吨/年等共计68万吨产能相继投产。但国内装置仅11月份有几套集中检修，损失量明显低于投产增加量，双酚A国产供应量递增趋势明显，相比前期月均产量在18-20万吨来看，四季度整体供应量增加明显。

　　2023年，中国双酚A仍有新产能增加，据了解2023年或将再增加61万吨的双酚A产能投产，其中包含广西华谊20万吨/年，南亚塑胶17万吨/年，万华24万吨/年，再加2022年四季度投产的68万吨，预计2023年产能基数将达到510万吨/年，同比增长约38%。当前经济正处于恢复期，上半年仍存各种不确定因素，产能持续扩张带来的供应面压力仍存。

　　终端需求恢复不确定性大

　　公共卫生事件对国内经济发展以及终端工厂需求恢复影响依然较大，尤其是在2023年上半年这将依然是市场回暖关注的焦点。尽管各种政策出台提振市场，但需求的恢复仍需一段时间消化。下游需求消费递减，11月份至元旦前环氧树脂和PC等产品多以消化库存原料，采购意向减弱，且随着终端订单减少，下游环氧树脂等产品同步走跌，据生意社监测，华东液体环氧树脂四季度以来下跌25%，PC产品下跌8%。元旦后下游风电行业备料有所提升，但市场波动不明显。

　　双酚A产业链利润再分配

　　从双酚A产业链图可以看出，双酚A跌幅大于原料苯酚和丙酮，双酚A利润空间递减，尤其12月份随着苯酚/丙酮市场反弹，双酚A并未受成本支撑上涨，而是在供应压力下持续低迷，行业利润进入亏损状态。而两大下游来看，环氧树脂跌幅与原料相差不大，而PC产品受本身供需面影响跌幅远低于原料，此前鉴于高价原料双酚A影响，PC处于亏损状态，年底两个月下游PC转亏为盈，行业毛利提升。双酚A行业随着自上而下产能的不断释放，利润再分配，2023年各节点产能增加较大，供需面和利润在每个节点的变化可重点关注。

　　后市展望：临近春节，市场需求低迷，双酚A市场商谈气氛安静，需求端环氧树脂受下游风电行业备货影响有小幅提升，但需求量增加相比供应面扩产量较少，对原料双酚A难以形成支撑。成本端苯酚丙酮整体跌大于涨，近日市场止跌反弹，但对成本面难以形成有力支撑。预计双酚A短期仍将维持震荡运行，长期双酚A市场随着新增产能逐步释放，供应面宽松，市场压力依然较大。关注主力工厂调整及新产能出产品情况。