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一、俄铝出口情况

电解铝又称"原铝"，就是通过电解得到的铝，主要用于生产各种不同用途的铝加工材，应用比较广泛的两个领域是房地产和汽车。

俄罗斯在全球能源及有色金属供应链中占有举足轻重的地位。2021年，全球电解铝产量约为6736.4万吨，其中俄铝全年产量达376.4万吨，占全球电解铝产量的5.59%，俄罗斯本土消耗近100万吨，其余产能以出口为主，中国和欧美国家为主要出口国。2021年，俄铝出口至欧美地区出口量月均13-15万吨，全年出口至欧洲电解铝产量占欧洲消费电解铝总量的17%。俄罗斯是欧洲铝供应链中的重要一环。

二、欧洲能源成本高企，电解铝减产

21年四季度以来，能源成本上涨，欧洲电解铝减产超80万吨，约占全球电解铝供应比例的1.3%。俄乌冲突爆发以后，国际局势动荡，激化了各国对大宗商品供应短缺的恐慌，铝等基本金属价格大幅上涨。俄铝出口受到欧美贸易制裁限制，欧洲能源成本高企的问题也再次加剧，这将会对欧洲铝市场造成冲击。

三、中国电解铝已复产158万吨，待复产116.7万吨

中国电解铝行业在全球占据举足轻重的地位，产量占据全球57.18%;消费量占全球58.97%，均达到一半以上份额。随着国内煤炭价格走高，自备电厂平均电力成本约为0.3050元/千瓦时，国内水电平均成本仅约为0.29元/千瓦时，自备电厂完全成本较水电高出763元/吨，已经不再具备成本优势。而且火电生产是电解铝碳排放高的主要因素，使用火电生产一吨电解铝会排放11.2吨二氧化碳，水电生产所排放的二氧化碳却接近于无。随着国家“碳达峰”、“碳中和”双碳目标的推进，电解铝产业火电“弱化”或成趋势。而中小水电陆续关闭，大型水电站短时间内难以建成，现有的水电生产电解铝产能有望在成本方面占据天然优势。

经历了全球的能源危机和国家的双碳减排，国内多个地区又受到疫情的冲击，复工和运输方面受到影响，2022年中国电解铝已减产规模达40万吨。截至17日，我国电解铝已复产158万吨，待复产116.7万吨，预期年内还可复产80.7万吨。

总体来看，国内外能源短缺，电解铝市场库存偏低，随着天气转暖，第二季度各行业复工，下游企业需求增加，电解铝板块量价齐升。目前，电解铝行业利润达历史较高水平，国内每吨电解铝利润在5000元左右，新疆地区的部分企业更是高达7000元/吨。