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一、价格行情

据生意社数据显示，五月棉花震荡下行，月初行情15897元/吨，月底行情15760元/吨，下跌0.86%，同比上涨33.38%。

二、行情分析

国内：月初，配额增发消息于4月30日晚落地，此次发放棉花进口滑准税配额数量为70万吨，全部为非国营贸易配额。此消息一出，有利于纺织和服装外贸公司接收订单、降低原料采购成本、提高产品竞争力，棉花行情应声上涨。到了月中，国务院常务会议要求，“有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响”，交易所纷纷实施提高多个期货品种交易保证金比例等多项措施，确保市场平稳运行，国内棉价随商品市场冲高回落，至月底行情保持弱势下行。

4月份我国棉花进口23万吨，同比增92%，20/21年度累计进口217万吨，同比增加90%。4月底全国棉花周转库存总量约322.97万吨，环比下降44.63万吨，降幅较上月小幅扩大，低于去年同期21.03万吨。

国际：美国通胀数据大幅攀升至12年高位，叠加巴以冲突导致油价下跌和美国得州天气改善，拖累国际棉价下跌明显。7日国际棉花价格指数(SM)98.76美分/磅；28日国际棉花价格指数(SM)94.84美分/磅，下跌3.92美分/磅；7日国际棉花价格指数(M)94.98美分/磅，28日国际棉花价格指数(M)91.47美分/磅，下跌3.51美分/磅。ICAC5月全球产需预测利多，20/21年度全球消费2500万吨，产量预计2460万吨，期末库存2214万吨。

期货：5月6日，郑棉主力合约2109合约结算价15800元/吨，31日，主力合约结算价15430元/吨，下跌370元/吨。

三、下游产业链

近期棉花现期货行情下跌，市场观望情绪加大，目前棉纱企业仍处于低库存状态，挺价意愿较强。夏季棉花消费淡季到来，贸易商和轧花厂出货意愿增加，进口棉纱增加，下游纺织企业订单一般，坯布市场走货氛围较前期清淡，订单有些“青黄不接”，棉纺厂接单缺少大单、稳定单，后期关注纺企订单情况。据统计，截止5月28日，全国主要地区纺企纱线库存为10.2天，较上周下降0.6天，环比下降5.6%。数据显示4月中国棉纺织景气指数49.20，景气度较3月下降。4月原料库存指数为48.67，较3月指数下降1.52。

随着疫情和订单的恢复，能够支撑棉花走出震荡上涨行情，前期棉花受灾减产预期并未在棉花期货市场上体现，短期来看，棉价在缺乏利多支撑下或维持弱势震荡态势，长期的话欧美日等订单二、三季度再次溢出的可能性大，棉花或将形成一波利好。