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近日，国内最大钢铁耐材整包商北京利尔（００２３９２）陆续披露２０２０年度、２０２１年第一季度业绩，其中年报显示，公司去年实现营业收入４３．１１亿元，同比增长１５．１９％；归母净利润４．５３亿元，同比增长８．９８％。目前Ａ股四大耐材公司均已披露２０２０年报，Ｗｉｎｄ数据显示北京利尔营收和净利均居第一位。

　　公司在年报中还提出２０２５年营业收入１００亿元的战略目标，以此计算，公司未来５年营收的年复合增长有望达到１８．３３％以上。作为“十四五”开局的２０２１年第一季度，公司实现营收１２．１８亿元，同比增长１６．８３％，归母净利润约１．１２亿元，同比增长１５．１２％，按照明晰的目标稳步增长。

　　产能转移与产能升级有序推进，市占率有望再上一个台阶

　　据中国耐火材料行业协会数据，２０２０年全国耐火材料产量２４７７．９９万吨，同比增长１．９４％。受国外疫情影响，２０２０年国内耐材行业出口贸易受阻，市场竞争更加激烈，自２０２０年初以来耐材承包价格持续下降，２０２１年第一季度仍处于下跌趋势中。

　　随着下游需求增长放缓、耐材行业准入制度的出台、环保整治力度的加强，行业市场占有率的集中度加速提升，头部企业的增长速度明显超出行业平均水平。年报显示，北京利尔２０２０年１５．１９％的营收增速高居Ａ股同行业公司第一，也是唯一增速超过１０％的上市企业。公司作为国内钢铁工业用耐火材料整体承包经营模式的首创者，公司正逐步与同行企业拉开差距，站稳国内最大的钢铁工业用耐火材料整体承包服务商。

　　华泰证券在北京利尔年报点评中指出，２０２０年公司耐火材料实现产／销量５６．４／６４．２万吨，同比分别增长８．１％／８．２％；单位售价为５５１３元／吨，同比增长１．７％，实现量价齐升。在镁砂等原料价格上涨影响下，公司整体耐材业务毛利率为３７．５％，考虑运费等同口径下比２０１９年仅减少０．３个百分点。

　　天风证券则表示，公司是国内钢铁耐材供应龙头，产业链一体化布局持续完善，较二梯队企业优势明显，整包模式渗透提升背景下，公司份额提升或有持续性。公司积极推进耐材产业链上游布局，镁及铝质耐材“矿石开采及深加工－耐材原料－耐材制品－用后回收利用”全生命周期管理模式持续完善，或提振公司盈利能力及抵御原材料价格波动能力，构筑龙头扎实壁垒。

　　在２０２０年年报中，公司立足国家宏观形势、产业发展趋势与公司愿景，提出“一二三四五”发展战略，其中“三”即２０２５年实现公司三个一百目标：营业收入１００亿，耐材制品产销１００万吨，耐火原料产销１００万吨， “五”即建设北京、辽宁、河南等五大产业基地。并且公司提出２０２１年经营目标为：力争全年实现营业收入５０亿元，实现净利润５亿元。

　　按照公司战略布局，２０２０年公司完成洛阳利尔“退城入园”搬迁工作及洛阳功能定型制品智能化产线建设投产工作，实现对运营过程“数据化、智能化、信息化、绿色化”的改造升级；圆满完成日照基地钼合金项目的建设与投产工作，为公司完善产品结构、打造新的收入增长极迈出了坚实的一步。

　　年报显示，公司２０２０年固定资产投资扩张率为１３．１４％，继续保持稳健扩张步伐。通过产能升级改造及置换，目前公司耐火材料有效产能为７０万吨／年，综合产能利用率为８０．６３％。公司目前规划及在建产能２１万吨／年，其中置换落后产能１５万吨／年。２０２１年，公司将实现整体战略规划的科学升级，以市场为导向做好业务规模的稳固与扩张，实现营业收入的稳步增长；以全面创新、降本增效为核心做好内控管理水平的优化与提升，实现利润规模的稳步增长。

　　助力公司及下游碳中和，研发、定增、员工持股计划增强发展动力

　　国家“十四五”和２０３５年远景目标纲要中提出“锚定努力争取２０６０年前实现碳中和，采取更加有力的政策和措施”。因此，行业的发展趋势将发生深刻的变化，企业竞争方向将不再局限于传统意义上的“降成本、拼价格”，企业也需要向现代化智能制造业转变。

　　一方面，北京利尔通过对自身生产工艺的持续改进以及对产线自动化、智能化升级，较大幅度的降低了对天然气、电力等能源的消耗量，减少了二氧化碳及污染物的排放。

　　另一方面，碳中和也给公司下游钢铁行业带来深远影响，为降低吨钢能耗，钢企将更加重视耐材的质量与寿命，同时电弧炉等短流程炼钢工艺也将有较好的发展前景。公司面临新的机遇，将充分利用自身研发及技术优势，加大对高质量耐材、电弧炉用耐材等优势产品的市场开发与推广力度，满足客户需求，配合客户一同实现降低能耗的目标。

　　近年来，公司每年组织实施１００余项的新产品开发、工艺技术研究、节能降耗等科研开发项目，取得了一大批具有自主知识产权和核心技术的科技成果，截至２０２０年１２月，公司获得授权专利３７４项（其中发明专利９９项），鉴定成果５０余项，高新技术产品６０余个，新产品１２０余种，国家级、省部级各种奖项１２０余项，主持参与标准制修订７０余项。

　　财报显示，公司２０２０年度、２０２１年一季度的研发投入金额分别为１．９２亿元、０．６亿元，分别同比增长１５．９９％、６．８９％。２０２１年，公司将贴合客户端产品结构变化趋势，继续加大对精炼钢用低碳、无碳耐火材料、保温材料和高效连铸用功能环保性耐火材料的产能投入，利用技术优势，丰富产品结构，努力打造成为“钢铁行业综合性集成供应商”。

　　为保障公司业务发展的资金需求，促进健康快速发展，公司于２０２１年３月５日发布定增公告，拟向控股股东、实际控制人赵继增发行股票，募集资金总额不超过３．１１亿元，扣除发行费用后将全额用于补充公司流动资金。本次募资将有助于公司抓住行业趋势，进一步增强公司的竞争力，有利于公司未来战略实现。

　　2021年３月１７日，公司还推出筹集资金总额不超过１．１亿元的员工持股计划，将建立和完善员工、股东的利益共享机制，改善公司治理水平，提高职工的凝聚力和公司竞争力，调动员工的积极性和创造性，促进公司长期、持续、健康发展。对此，国泰君安在研报中指出，股权激励的落地有利于解决公司内部为谁而干的问题，公司未来发展动力充足。