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7月20日，经过上周的大跌之后，棉花市场试图企稳。现阶段，市场一方面要面对中美关系紧张，另一方面要面对得州产量可能大幅减少。

对于中美关系，中国近期召见美国大使对美方歇斯底里的甩锅和指责表示强烈抗议，但第一阶段协议还在执行。对于美国得州，天气预报显示得州西部维持极端高温和干燥天气。市场普遍预计上周的苗情继续转差。

最新的CFTC报告显示，截至7月14日基金净买入8300手，净多头达到29817手，非商业和非报告持仓净买入7200手，净多头升至44455手。

7月20日，在美国大部分产棉区天气干热的影响下，ICE棉花期货大幅上涨，基金多头贡献了大部分买盘。由于得州持续极端高温而且几乎没有降雨，市场预计得州棉花产量将大幅减少。不仅如此，美国东南地区也开始进入高温，第二大产棉州佐治亚州的南部近两周也没有降雨，而气温已开始接近40度。

交易商对本周的美棉出口数据感到非常不安。上周的报告显示，美棉净签约已经是净负数，虽然可以理解，但是中国对新年度的签约也只有3.8万包，也许说明中美关系正处于危险境地，中国有可能停止采购甚至取消部分美棉合同，那样的话无论美棉天气怎样变化，下年度的供应都将绰绰有余而且难以找到买家。

从需求方面来讲，现阶段全球各地纺织厂的采购都“清汤寡水”，纱厂利润下降迫使他们极力降低原材料成本，前期市场上涨都是中国进口的缘故。市场人士认为，随着中国采购逐渐结束，ICE期货可能将就此进入下降通道。新年度还有两周就要开始，需求能否如期恢复还需要观察。不管怎样，在期末库存大幅上升的影响下，棉花价格应当会低于当前的水平。