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       期货

　　今郑棉价格震荡走势，尾盘价格略收低，5月15055跌20，9月15500跌15，1月15650涨20，持仓略增至44.6万手；郑纱5月跌75至23250。

　　上游

　　据中国棉花协会物流分会对全国18个省市的185家棉花交割和监管仓库、社会仓库、保税区库存和加工企业库存调查数据，1月底全国棉花商业库存总量约391万吨，较上月减少24.32万吨，降幅5.9%。其中新疆库317.7万吨、内地库68.9万吨、保税区库4.4万吨。

　　1月新疆棉出疆量共38.43万吨，较上月减少6.25万吨，比去年同期减少7.88万吨。其中公路发运量21.03万吨、铁路发运量17.4万吨。

　　国际市场

　　印度：6日印度S-6轧花厂提货价再度下跌报39900卢比/坎地，折79.20美分/磅；旁遮普J-34价格也小幅走低报4228卢比/莫恩德，折79.95美分/磅。当日新花日上市量折皮棉17.15万包(2.92万吨)，其中马哈拉施特拉上市4.9万包(0.83万吨)、古吉拉特上市4万包(0.68万吨)、安德拉上市3.6万包(0.61万吨)。

　　巴基斯坦：据巴基斯坦棉花加工协会(PCGA)最新统计数据，1月下旬巴基斯坦新花上市量环比大幅减少，籽棉交售接近尾声。目前有预测称本年度巴基斯坦棉花总产1150万包左右，不之前预期基本持平。巴基斯坦籽棉价格承压下行，6日报2800-3400卢比/40千克。但基于本年度籽棉价格长期高于最低保护价(3000卢比/40千克)，棉农表示下年度会扩大植棉面积。目前中高等级皮棉现货提货价报7000-7300卢比/莫恩德，折76.95-80.25美分/磅，较2日下跌200卢比。

　　展望

　　今年新疆棉产量大增(截止2018年2月6日24时新疆累计加工皮棉496.3万吨，比去年同期增加95万吨)，新疆当地棉花库存量大(截止1月底新疆库棉花商业库存量仍有317.7万吨，比去年同期增加93.3万吨)，春节将近，春节假期后也就2周多时间新一轮储备棉轮出又将开始，足见新棉销售压力仍不小。虽前一段时间郑棉上涨给轧花厂提供较好套保机会，销售压力得到部分释放，且节前纺企开始小规模补库，但仍难改新棉销售压力大大趋势，特别是和储备棉质量相近的低等级棉压力很大，高等级棉近期销售情况略好。因此从棉花供需面及现货销售压力大来看郑棉走势仍偏弱势，但5月合约预计14800-15000附近支撑作用较大，建议05合约空单在15000附近平仓，等待反弹后或者向下突破后再入场。纱市各地走货情况不同，福建浙江走货情况略好，其他市场相对平稳，盛泽C32S价格22900元/吨，钱清C32S较低报价23000元/吨，目前郑纱期货价格相对高位，空单可继续持有，但由于棉纱成交量小，注意流动性风险。新疆库棉花量大 新棉销售进度慢