涂附磨具网

        常州金牛研磨已在 2017 年 12 月完成工商变更登记，金牛研磨成为博深工具的全资子公司。 博深工具自成立以来专注于金刚石工具、电动工具、合金工具的研发、生产和销售，属于磨料磨具行业中超硬材料的应用行业； 金牛研磨主要从事涂附磨具的生产、研发和销售，属于磨料磨具行业涂附磨具子行业；二者的客户有重叠，协同效应明显。公司拥有广泛的海外销售网络，金牛研磨客户则主要在国内，二者可相互拓展销售，目前公司已在美国建立销售团队、旨在销售金牛研磨的产品。

       金牛研磨与博深工具协同效应明显

        金牛研磨产品包括砂纸和砂布两大品类， 广泛应用于金属、木材、皮革、玻璃、塑料、陶瓷等制品的磨削与抛光，涉及航天、航空、汽车、船舶、机床、化工、建筑、冶金、能源、家电、电子、家具等行业。金牛研磨目前收入规模位于行业前五、利润规模行业第二，精于供应链管理使得金牛研磨的成本控制优势明显，在行业内有一定话语权。

        涂附磨具行业高端产品由国外控制，随着国内制造业升级，行业需求旺盛， 金牛研磨的产品目前已通过经销商体系进入 4S 店使用。金牛研磨产品需求旺盛，现金流充沛，过去全部靠内生性增长发展，瓶颈主要来自于产能的限制。此次并购后，博深工具将为金牛研磨提供资金、管理、销售等支持，旨在将金牛研磨打造成行业龙头。

        金牛研磨近期对上市公司的业绩贡献大， 业绩承诺为 2017/2018/2019 年 8250 万元/9750 万元/11100 万元。

        动车组粉末冶金闸片实现从研发到销售的突破

        博深工具在粉末冶金领域工艺积累 20 余年，成功研制出高速列车制动闸片， 2017 年 12 月 4 日收到 CRCC（中铁检验认证中心）签发的《铁路产品认证证书》，有效期至 2021 年 1 月 4 日。公司“ 300-350km/h 及以上动车组粉末冶金闸片”获得 CRCC 的正式产品认证，为其规模产销创造了条件。

        博深工具2017 年 12 月 25 日公告，中标郑州铁路局的动车组闸片采购，中标一个包、数量 2000 片、金额 403 万元、适用车型 CRH380B。标志着公司高速列车制动闸片项目实现从研发到销售的突破。时速 200-250 公里动车组粉末冶金闸片 CRCC 的产品认证、以及中国标准动车组闸片的研制工作也正常推进。

        动车组闸片市场目前主要由国外公司所占有，国内企业处于进口替代的发展期。国内动车组闸片行业，公司是唯一一家具有长时间粉末冶金行业生产技术、工艺积累的企业。

        根据测算，到 2020 年国内动车组闸片市场需求 184 万片/年。公司目前产能 3 万片/年。在建产线产能 8 万片/年、规划产线产能 30 万片/年。在建产线将采用自动化、智能化设备，为关灯工厂，为国内该领域第一个关灯工厂、是国家重点关注的智能制造项目。

        在建产线预计 2018 年底达产，业绩释放预计在 2019 年。现有 3 万片产能将在 2018 年贡献业绩。

       2018年向上趋势有望延续

       博深工具原有主业属于超硬材料的应用行业，产品包括金刚石工具、电动工具、合金工具，其中金刚石工具是核心业务、约占营收的 70%。 主要生产基地位于中国石家庄和泰国罗勇，营销网络覆盖全球，有 300 多家经销商，国外收入约 60%、国内收入 40%。

        博深工具2009 年上市，主要通过内生性增长而发展，在新产品拓展上有所失误，拖累了近几年主业的业绩增长。经过内部经营调整，公司经营情况获得恢复，这一趋势有望在 2018 年得到延续。

        博深工具在三季报中披露， 2017 年业绩预计增长 290%-320%， 4868 万元-5243 万元。

        业界人士预计博深工具2017/2018 实现净利润约 0.5/1.6 亿元