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       离2016/2017年度储备棉轮出结束仅剩寥寥数日，虽然单从竞拍价格与成交率来看与上年度有着一定的差距，尤其是价差未能重现涨势，但在投放时间加长、投放总量增加的情况下，超过300万吨的成交量已经超过上年，所以今年国储棉花去库存的成绩其实可圈可点，不过即便如此，国储棉花库存数量仍然有较大规模，前途依然是漫漫长路。

　　从上年度开始，我国政府加快了储备棉的去库存速度，并取得了非常不错的成绩。据了解，2015/16年度国储棉花投放不仅屡创新高，而且成交也异常活跃，全年累计成交高达265.92万吨，成交率更是达到创记录的近9成。在有了非常成功的经验后，本年度我国国储投放也取得了可圈可点的成绩，截至9月27日，累计计划出库431.81万吨，累计出库成交316.33万吨，成交率为73.26%；成交平均价格为14729元/吨，折3128价格15286元/吨，成交最高价16790元/吨，最低价11990元/吨，累计成交平均长度为28.2mm，累计成交895家，不过即便两年来去库存成绩斐然，但国储棉花库存预计仍有至少500万吨左右，就算以就近两年平均约300万吨的速度出库，仍然需要接近2年才能完成。由此可见，国储棉花去库存之路仍然前途慢慢，当然笔者依旧认为国储库存之大国家需继续保持出库积极性，即便在价格上做出些损失也在所不惜，例如本年度投放时间加长、投放总量增加等。

　　据了解，截止到2017年9月26日24点，新疆地区皮棉加工总量10.56万吨，其中兵团加工量4.77万吨，地方加工量5.79万吨，日增量2.42万吨，同比增加46%，棉花加工量增幅明显，但受入库公检影响，集中上市将在国庆节后。疆内轧花产能约600万吨，相对过剩的产能催生了籽棉抢收行情，推动价格不断上涨，目前新疆籽棉最高收购价已攀升到7.6元/公斤，平均收购价大约在7.3元/公斤，按照衣分41、损耗1、棉籽价格1.8元/公斤、加工费1200元/吨（含财务费用）折算，新花平均生产成本为16800元/吨，近期籽棉抢收行情和“金九银十”旺季将助推棉价反弹，但在国内外棉价振荡偏空的大背景下，由这股力量推动的反弹高点极有可能是2017/2018年度国内棉价的高点。

　　众所周知，金九银十，九十月份正是纺织的传统旺季，虽然天气慢慢转凉，纺织行情却逐步回暖，不过今年行业的回暖却与往年略有不同，去年是量价齐涨，今年是量涨价不涨。据新疆某纱厂企业老板表示，近期纱虽然走货好转，但价格却难涨，目前高配40支纱价格为24100元/吨，比去年同期降低了约700元/吨。我国纺织高度依赖出口，因此汇率对价格和订单造成的影响是显而易见的，据某下游布厂负责人介绍，9月份以来人民币大幅升值，给出口造成了很大压力，虽然接到的订单增加了，但是利润却收缩了。纯棉布呈现调整，价格基本维持弱势，而下游走货相对一般，部分规格坯布库存略有压力，整体产业链库存维持偏高水平，厂家多按单生产，近期订单略有小增，采购棉纱多按订单所需随用随购为主，整体对后期信心不佳，观望看淡为主。

　　国庆节马上要到了，国内棉花市场将由国储棉供应期转入新棉市场化供应期，从新年度棉花产需的预估来看，在国家能够保障明年3月正常拍储的前提下，新年满足4个月多一些的市场需要应当是没有问题而且过剩，目前需要度过的是新棉没有大量充足供应与市场短期需求旺盛的矛盾期，一旦新棉供给到位就看下游对新花的真实接受程度了，消费真能好转则维持较好的价格，如果需求没有根本好转，在年底前棉价会有调整的过程，将回归到一个相对平衡的价格区间，而明年的行情则更多关注新棉消耗进度以及拍储政策的执行力度，预计棉花会走出阶段性的行情走势，应考虑综合运用期货和期权工具或更好地规避价格大幅波动的风险。