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官方微信摘要 标题：IPO审核趋严再融资规模“瘦身”上市公司融资“抽血”难了春节后，新股发行的速度有所减缓，较节前每周至少10家甚至14家的新股发行速度而言，本周仅有8家新股启动申购。业内分析认...
标题：IPO审核趋严再融资规模“瘦身” 上市公司融资“抽血”难了
春节后，新股发行的速度有所减缓，较节前每周至少10家甚至14家的新股发行速度而言，本周仅有8家新股启动申购。业内分析认为，虽然本周新股数量环比有所下降，但是IPO发行速度的整体基调并未改变。当前，IPO常态化下监管趋严，再融资审核加强，避免过度融资将成为2017年监管政策的主基调。
今年1月份，证监会审核了48家公司的首发申请，其中40家获得通过，7家被否，1家暂缓表决，通过率为83.33%。而2015年、2016年IPO审核的通过率分别为92.28%和91.21%。
东方恒润投资总经理张耀东认为，最近IPO过会率降低，主要有两方面原因：一是对合规性要求从严，是证监会逐渐回归监管为中心职能的体现；二是对IPO企业持续盈利的要求从严，是IPO从审批制向注册制过渡前证监会对投资者还需要做适当性保护的必要措施。
与此同时，再融资市场也已受到监管层的密切关注。今年1月16日至20日，证监会发行监管部共发出12家再融资申请的反馈意见。意见显示，监管部门对于企业再融资募集资金的必要性、募集资金的具体投向以及母子基金的规模是否合理等保持了高度关注。
定增融资规模也出现了“瘦身”，2017年1月完成632亿元，较去年同期大幅下滑45.08%。在鼎钧资本研发部负责人、高级合伙人杨焕看来，对于再融资审核加强以及再融资规模的控制，主要是为了减少再融资的“抽血”。
近几年来，相对于对IPO的高度关注，再融资往往被市场忽略。统计显示，2016年上市公司再融资金额是IPO首发融资金额的10倍以上。
上海一村投资管理有限公司总经理潘江透露，很多公司先小规模IPO，上市后再以定增形式再融资，估值较高、融资金额较大。
在上市公司巨额再融资的同时，一些公司又将巨额资金用于购买理财产品等投资事项。统计显示，2016年共计超过700家上市公司累计购买理财产品逾7000亿元，约占同年上市公司再融资金额的50%。仅去年11月份，深沪两市至少有10家上市公司认购信托公司产品，涉及金额24.15亿元。
部分上市公司花大量闲置资金购买理财产品后，却在二级市场通过定增来补充流动资金。有数据显示，有11家在2016年购买理财产品的上市公司，涉及募资约293亿元。
在市场人士看来，这类公司将大量的资金用于购买理财产品，一方面表明这些公司并不缺钱，另一方面也说明这些公司不务正业。过度融资降低了募集资金的使用效率，甚至助推了市场资金的“脱实向虚”。
同济大学财经研究所所长石建勋指出，上市公司募资量过大，吸收现金量较多，大股东通过变现获得收入，降低了其继续做好实业的积极性。
“此外，定增和定增参与者的勾兑导致了市场盲目地加以追捧，扭曲了资本市场的合理定价机制，提供了上市公司和相关定增参与者利益输送和分配的机会，对中小投资者形成不公平。”潘江指出。
从近期定增市场呈现趋严的态势看，防止定增套利、避免过度融资、引导“脱虚向实”是2017年监管政策的主基调。
申万宏源证券认为，2017年定增市场将延续当前从严监管的政策基调，抑制高折价、破除逆向选择；严防炒壳，规范并购重组；严控配套募资用途和规模仍将是监管重点。
对于新股发行，杨焕判断，后续标准可能会更加严格，同时发行速度也可能会加快，以便能够真正地解决新股“堰塞湖”，届时才能真正有效地完善多层次资本市场建设，实现资本市场“能上能下”的制度。（新华社）
标题：管天管地管空气：国土规划纲要“亮点”频现
作为我国首个全国性国土开发与保护的战略性、综合性、基础性规划，国务院印发的《全国国土规划纲要(2016—2030年)》很多内容可能会出现在2017年高考试卷中，如对于美丽国土，强调“五大保护”：环境质量、人居生态、自然生态、水资源、耕地资源，以及强调蓝色国土、横轴纵深推进——可以说“上管天、下管地、中间管空气”。
在环境质量保护方面，重点是针对开发强度比较高、环境问题比较突出的集聚区，特别是京津冀、长江三角洲和珠江三角洲区域的保护，开展以大气、水和土壤环境质量为主题的保护。通过调整产业结构，严格限制高污染项目，严格用水总量控制。
在人居生态保护方面，对重点开发的城市群地区，加强对城市绿地和人工湿地的保护，同时推进河湖水系的连通，加大地质灾害的防治。在农村人居生态环境保护方面，严防城市污染和工业污染向农村转移。加强农村的自然生态保护，重点是划定并严守生态保护红线，生态保护红线一旦划定，严格禁止不符合主体功能的产业项目落地。
在水资源保护方面，一是水源涵养区、江河源头和湿地保护，特别是推进生态脆弱河流和地区的水生态修复；二是科学制定陆域污染物的减排计划，防止陆域排放对水质造成的影响和破坏；三是按照以水定城、以水定地的要求，合理确定开发规模，调整产业结构。严禁挤占生态用水；四是加强水资源节约利用，2030年全国用水量大概控制在7000亿立方米之内。
在耕地资源保护方面，重点是两条：一是严守耕地红线，通过划定永久基本农田，国家划定了15.46亿亩，严格保护不能突破，以保证国家粮食安全。二是严控非农业建设占用耕地，通过盘活存量，减少对新增耕地的占用等措施，同时通过改进占补平衡，实现占用和补充耕地的质量和数量的一致。
当然，仅仅保护还是不够的。针对长期过度开发造成的环境损害，国土修复势在必行。纲要的主要内容，最简洁的概括就是6个字：开发、保护、整治。从国际经验来看，国土综合整治有100多年历史，已经从单纯的土地整治发展到重点改善生态环境、改善城乡面貌和维护自然景观。纲要提出的综合整治，核心是按山水林田湖是一个生命共同体的要求，进行城市化地区综合整治、农村地区综合整治、生态功能区综合整治、矿产资源集中开发区综合整治及海岸带和海岛综合整治。
没有人会忘掉雾霾问题。纲要重点对于人口集聚区的大气污染防治提出要求，一是要优化产业结构，结合“三去一降一补”，淘汰一批污染性企业，特别是针对造成大气污染的行业，通过优化产业结构、产业转型升级，减少对污染物排放。二是加强污染治理，规定从源头上进行治理，通过科技手段加强调查监测和治理。
令人眼前一亮的提法，还有国土“轴向开发”，特别突出“横轴”：纲要在强调南北轴向发展同时，更加关注东西轴向的开发，引导人口、产业和城镇向开发轴带和开发中心集聚，促进以人为核心的新型城镇化，推进公共服务资源在城乡、区域之间均衡配置，特别是加大对革命老区、民族地区、边疆地区和贫困地区扶持力度，逐步缩小区域差距，实现城乡一体发展。
对我们的国土来说，东西横轴就涉及辽阔的大海。纲要强调以陆海统筹推动国土开发向纵深发展，强化海洋作为蓝色国土、便捷通道、资源基地和国防屏障的重要作用，将陆海统筹发展的区域范围由东向西纵深推进，从发展定位、产业布局、资源开发、环境保护和防灾减灾等方面构建良性互动的陆海开发格局，促进陆海联动，建设海洋强国。
说起大海，就离不开“海上丝绸之路”。纲要特别注重发挥沿海轴带连接21世纪海上丝绸之路建设的排头兵和主力军作用，以使沿海轴带成为促进陆海统筹、全面深化改革和对外开放的重要经济轴带。这样一来，更多内陆地区将名正言顺地成为“沿海”地区。蓝色国土就在我们每一个国民心头——真正的海洋大国，就应该是这样子。（新华社）
春节后，新股发行的速度有所减缓，较节前每周至少10家甚至14家的新股发行速度而言，本周仅有8家新股启动申购。业内分析认为，虽然本周新股数量环比有所下降，但是IPO发行速度的整体基调并未改变。当前，IPO常态化下监管趋严，再融资审核加强，避免过度融资将成为2017年监管政策的主基调。
今年1月份，证监会审核了48家公司的首发申请，其中40家获得通过，7家被否，1家暂缓表决，通过率为83.33%。而2015年、2016年IPO审核的通过率分别为92.28%和91.21%。
东方恒润投资总经理张耀东认为，最近IPO过会率降低，主要有两方面原因：一是对合规性要求从严，是证监会逐渐回归监管为中心职能的体现；二是对IPO企业持续盈利的要求从严，是IPO从审批制向注册制过渡前证监会对投资者还需要做适当性保护的必要措施。
与此同时，再融资市场也已受到监管层的密切关注。今年1月16日至20日，证监会发行监管部共发出12家再融资申请的反馈意见。意见显示，监管部门对于企业再融资募集资金的必要性、募集资金的具体投向以及母子基金的规模是否合理等保持了高度关注。
定增融资规模也出现了“瘦身”，2017年1月完成632亿元，较去年同期大幅下滑45.08%。在鼎钧资本研发部负责人、高级合伙人杨焕看来，对于再融资审核加强以及再融资规模的控制，主要是为了减少再融资的“抽血”。
近几年来，相对于对IPO的高度关注，再融资往往被市场忽略。统计显示，2016年上市公司再融资金额是IPO首发融资金额的10倍以上。
上海一村投资管理有限公司总经理潘江透露，很多公司先小规模IPO，上市后再以定增形式再融资，估值较高、融资金额较大。
在上市公司巨额再融资的同时，一些公司又将巨额资金用于购买理财产品等投资事项。统计显示，2016年共计超过700家上市公司累计购买理财产品逾7000亿元，约占同年上市公司再融资金额的50%。仅去年11月份，深沪两市至少有10家上市公司认购信托公司产品，涉及金额24.15亿元。
部分上市公司花大量闲置资金购买理财产品后，却在二级市场通过定增来补充流动资金。有数据显示，有11家在2016年购买理财产品的上市公司，涉及募资约293亿元。
在市场人士看来，这类公司将大量的资金用于购买理财产品，一方面表明这些公司并不缺钱，另一方面也说明这些公司不务正业。过度融资降低了募集资金的使用效率，甚至助推了市场资金的“脱实向虚”。
同济大学财经研究所所长石建勋指出，上市公司募资量过大，吸收现金量较多，大股东通过变现获得收入，降低了其继续做好实业的积极性。
“此外，定增和定增参与者的勾兑导致了市场盲目地加以追捧，扭曲了资本市场的合理定价机制，提供了上市公司和相关定增参与者利益输送和分配的机会，对中小投资者形成不公平。”潘江指出。
从近期定增市场呈现趋严的态势看，防止定增套利、避免过度融资、引导“脱虚向实”是2017年监管政策的主基调。
申万宏源证券认为，2017年定增市场将延续当前从严监管的政策基调，抑制高折价、破除逆向选择；严防炒壳，规范并购重组；严控配套募资用途和规模仍将是监管重点。
对于新股发行，杨焕判断，后续标准可能会更加严格，同时发行速度也可能会加快，以便能够真正地解决新股“堰塞湖”，届时才能真正有效地完善多层次资本市场建设，实现资本市场“能上能下”的制度。（新华社）
标题：管天管地管空气：国土规划纲要“亮点”频现
作为我国首个全国性国土开发与保护的战略性、综合性、基础性规划，国务院印发的《全国国土规划纲要(2016—2030年)》很多内容可能会出现在2017年高考试卷中，如对于美丽国土，强调“五大保护”：环境质量、人居生态、自然生态、水资源、耕地资源，以及强调蓝色国土、横轴纵深推进——可以说“上管天、下管地、中间管空气”。
在环境质量保护方面，重点是针对开发强度比较高、环境问题比较突出的集聚区，特别是京津冀、长江三角洲和珠江三角洲区域的保护，开展以大气、水和土壤环境质量为主题的保护。通过调整产业结构，严格限制高污染项目，严格用水总量控制。
在人居生态保护方面，对重点开发的城市群地区，加强对城市绿地和人工湿地的保护，同时推进河湖水系的连通，加大地质灾害的防治。在农村人居生态环境保护方面，严防城市污染和工业污染向农村转移。加强农村的自然生态保护，重点是划定并严守生态保护红线，生态保护红线一旦划定，严格禁止不符合主体功能的产业项目落地。
在水资源保护方面，一是水源涵养区、江河源头和湿地保护，特别是推进生态脆弱河流和地区的水生态修复；二是科学制定陆域污染物的减排计划，防止陆域排放对水质造成的影响和破坏；三是按照以水定城、以水定地的要求，合理确定开发规模，调整产业结构。严禁挤占生态用水；四是加强水资源节约利用，2030年全国用水量大概控制在7000亿立方米之内。
在耕地资源保护方面，重点是两条：一是严守耕地红线，通过划定永久基本农田，国家划定了15.46亿亩，严格保护不能突破，以保证国家粮食安全。二是严控非农业建设占用耕地，通过盘活存量，减少对新增耕地的占用等措施，同时通过改进占补平衡，实现占用和补充耕地的质量和数量的一致。
当然，仅仅保护还是不够的。针对长期过度开发造成的环境损害，国土修复势在必行。纲要的主要内容，最简洁的概括就是6个字：开发、保护、整治。从国际经验来看，国土综合整治有100多年历史，已经从单纯的土地整治发展到重点改善生态环境、改善城乡面貌和维护自然景观。纲要提出的综合整治，核心是按山水林田湖是一个生命共同体的要求，进行城市化地区综合整治、农村地区综合整治、生态功能区综合整治、矿产资源集中开发区综合整治及海岸带和海岛综合整治。
没有人会忘掉雾霾问题。纲要重点对于人口集聚区的大气污染防治提出要求，一是要优化产业结构，结合“三去一降一补”，淘汰一批污染性企业，特别是针对造成大气污染的行业，通过优化产业结构、产业转型升级，减少对污染物排放。二是加强污染治理，规定从源头上进行治理，通过科技手段加强调查监测和治理。
令人眼前一亮的提法，还有国土“轴向开发”，特别突出“横轴”：纲要在强调南北轴向发展同时，更加关注东西轴向的开发，引导人口、产业和城镇向开发轴带和开发中心集聚，促进以人为核心的新型城镇化，推进公共服务资源在城乡、区域之间均衡配置，特别是加大对革命老区、民族地区、边疆地区和贫困地区扶持力度，逐步缩小区域差距，实现城乡一体发展。
对我们的国土来说，东西横轴就涉及辽阔的大海。纲要强调以陆海统筹推动国土开发向纵深发展，强化海洋作为蓝色国土、便捷通道、资源基地和国防屏障的重要作用，将陆海统筹发展的区域范围由东向西纵深推进，从发展定位、产业布局、资源开发、环境保护和防灾减灾等方面构建良性互动的陆海开发格局，促进陆海联动，建设海洋强国。
说起大海，就离不开“海上丝绸之路”。纲要特别注重发挥沿海轴带连接21世纪海上丝绸之路建设的排头兵和主力军作用，以使沿海轴带成为促进陆海统筹、全面深化改革和对外开放的重要经济轴带。这样一来，更多内陆地区将名正言顺地成为“沿海”地区。蓝色国土就在我们每一个国民心头——真正的海洋大国，就应该是这样子。（新华社）
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