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　　据悉，我国多个政府部门正在酝酿煤矿资源的第二轮重组，将取代强势整合思路，而采用跨地区、跨行业、跨所有制的多元化的整合方式。据透露，未来我国煤炭行业重组的市场资源配套将会代替政策性重组，煤老板将可以入股国有大矿。随着，煤矿企业重组步入快车道，资本市场正在高度关注煤企的资产注入机会。

　　继沸沸扬扬的“国进民退”争论之后，山西煤炭资源强势整合的思路得到了更多地方政府的认可。继山西之后，河南、云南、贵州、陕西等多地也拉开了煤炭资源整合的大幕。不过，从多个渠道获悉，包括国家能源局在内的多个政府部门正在酝酿煤矿资源的第二轮重组：推进跨地区、跨行业、跨所有制的煤矿企业兼并重组。

　　国家能源局的一位官员在“十一”前夕表示，能源局研究讨论过跨地区、跨行业、跨所有制的兼并重组，“并且已经进行过一些调研。”

　　9月16日，在贵阳召开的“2010年全国煤矿整顿关闭淘汰落后产能工作现场会”(下称“煤矿整顿关闭现场会”)上，国家能源局副局长吴吟表示：“下一步，将充分发挥市场配套资源的基础性作用，深入推进跨地区、跨行业、跨所有制的煤矿企业兼并重组。”吴吟的这番表态，意味着煤炭资源重组正式开始走向纵深。

　　不过，与此前煤炭资源重组不同的是，“市场资源配套将会代替政策性重组。”

　　继贵州将最小生产规模标准提高到80万吨/年之后，9月27日，陕西省政府宣称，到2011年6月底，全省煤炭开采主体企业要由现在的520多家减少到120家左右。

　　“这个方向是正确的。企业规模标准和行业生产力水平不能停留在一个水平上，而是要逐步提高标准，不断提高生产力水平。”吴吟认为。吴吟在上述会议上就直言山西和河南模式：“在兼并重组方面，山西、河南两省取得了积极的效果，也积累了很好的经验。”

　　国家能源局肯定山西和河南的理由是：山西省煤炭生产安全保障能力和煤炭工业可持续发展能力明显增强，今年煤炭产量并没有因为兼并重组受到影响，反而同比明显增加。河南省确定了省属六大骨干煤炭企业作为兼并重组主体，按照一个矿区原则上由一个主体开发的产业政策要求，对全省煤矿企业实施兼并重组。

　　依照目前的趋势，跨区域、跨行业和跨所有制的兼并重组肯定首先要遵循市场规律。“以前省内重组，基本上都是大煤矿吃掉小煤矿，或者国有煤矿兼并私营煤矿，如果没有政策支持，这种重组很难进行。”中国煤炭工业协会的一位官员表示。

　　该官员同时说：“在经过了第一轮的重组之后，剩下的都是一些规模较大的煤炭企业或者整合主体，这时候就要靠市场去推动。国家今后出台的政策，应该是打破地方保护主义，推动真正意义上的跨区域、跨行业和跨所有制重组，组建真正意义上的大型煤炭集团或者能源集团。”

　　中投顾问能源行业研究员宋智晨也持类似观点，“在各省的煤炭资源整合过程中，整合主体多为省内的煤炭企业，较少出现跨省份之间兼并重组的案例，这样就使得兼并重组的效果大打折扣。”因此，宋智晨认为，当下正在进行的煤炭资源整合，政府在其中起到了较大的推动作用，有一些甚至是政府间接参与的，非市场因素的介入使得煤炭资源整合的效果也有所影响。

　　9月13日，贵州省能源局局长付京宣布，两三年后，贵州煤矿将从目前1800个减少到约200个。在煤矿整顿关闭现场会上，贵州省主动提出本省最小生产规模标准要达到80万吨/年，今后还要提高到120万吨/年。

　　“这个方向是正确的。企业规模标准和行业生产力水平不能停留在一个水平上，而是要逐步提高标准，不断提高生产力水平。”吴吟认为。吴吟在上述会议上就直言山西和河南模式：“在兼并重组方面，山西、河南两省取得了积极的效果，也积累了很好的经验。”

　　国家能源局肯定山西和河南的理由是：山西省煤炭生产安全保障能力和煤炭工业可持续发展能力明显增强，今年煤炭产量并没有因为兼并重组受到影响，反而同比明显增加。河南省确定了省属六大骨干煤炭企业作为兼并重组主体，按照一个矿区原则上由一个主体开发的产业政策要求，对全省煤矿企业实施兼并重组。

　　跨行业参与重组

　　现在进入煤炭资源整合重组这个门槛，似乎不再要求有多高的专业技术，而是看整合主体和开采主体的资金实力及企业背景，尽管一些非煤企业进入煤炭领域的步伐越来越快，也引起了“煤炭领域的不满”，但在中央的大政策下，却也无可奈何。

　　此前的国务院常务会议进一步指出“推进煤矿企业兼并重组”：鼓励跨行业企业参与兼并重组。除了鼓励各种所有制的煤矿企业外，也鼓励其他行业，如煤炭行业的主要相关行业(电力、冶金、化工)内企业以产权为纽带、以股份制为主要形式参与兼并重组。出于淘汰落后产能的压力，国家一些部门也一直在积极推进跨行业并购。

　　以近期的山西煤炭重组的新阶段而言，温州投资者可将被并购的小煤矿和参与兼并重组的国企一同设立子公司，并依附于国有煤矿。兼并重组后没有拿到的补偿余款，可作为资本入股。但在新设立的子公司中，国有企业占股51%，民营资本占股49%，双方可共同参与公司管理运营。尽管这个政策比刚出来时要灵活一些，但就大环境而言，终究民营煤矿仍然从属于国有大矿。“所以说，我们整顿关闭小煤矿、推进煤矿企业兼并重组是一个不断深化的过程，最终全行业要形成合理的产业组织结构。”吴吟表示。

关注煤企资产注入机会

　　8月25日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署推进煤矿企业兼并重组等工作。发端于山西的煤矿企业兼并重组上升至国家战略层面。日前，券商研报纷纷关注煤炭行业整合的投资机会，煤炭板块也普遍走高，成为大盘反弹企稳的重要力量。

　　民生证券认为，如果上市公司或其母公司成为地方整合的主体，将获得更多的后备资源，而通过资产注入，上市公司将获得快速的外延式增长。该机构建议关注西山煤电、郑州煤电。国信证券则建议关注国有的大型煤炭企业资产注入的机会，如中国神华、中煤能源、西山煤电、国阳新能等。

　　广发证券则看好云贵陕蒙大型煤企，其研报指出，全国产煤大省山西、河南、黑龙江已在强力推进资源整合，河北、山东、安徽小煤矿已所剩无几，但内蒙、陕西、云南、贵州地区资源整合力度较小甚至是尚未启动，云贵陕蒙地区个别上市公司早就对整合周边资源跃跃欲试，但一直苦于有关地方政府部门没有动力推进，本次获得了中央的明确信号，有望拿到“尚方宝剑”。具体到个股，广发证券认为，本次政策将提升盘江股份、昆钢集团等公司在当地进行资源整合的预期。