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       近期，胶合板期货价格波动引起市场各方关注。昨日，胶合板期货远月1409合约大涨3.01%，而市场分歧严重的近月1405合约大跌2.59%，这一走势背后的原因是什么？期货日报记者日前走访了华东胶合板主产区，就胶合板市场运行情况进行了调研。

       现货乱局

        “胶合板现货市场标准混乱，之前市场流通的大部分现货难以达到国标要求。”湖州南浔时南星家居科技（湖州）有限公司董事长徐伟对记者表示。
        在南浔板材市场，记者随机走访了几家大型的胶合板批发商铺，发现当地主流胶合板产品外观标准均低于国标，厚度、级别等硬性指标高标、虚标严重，如标明18mm厚度（可升水交割品）的胶合板实际厚度一般仅有16.5—17.5mm。
        “市场上的胶合板符合国标的很少，不过要是想采购符合国标要求的产品我们现在可以生产。”南浔板材市场一商铺老板陈菊良说。当记者提出要采购国标要求的胶合板时，该老板打电话咨询后给记者报的零售价为160元/张，考虑到其经营利润及对零售的溢价，随行市场人士推算工厂对小批量胶合板的报价应在135—145元之间。
         走访中记者了解到，湖州当地并不缺符合国标的胶合板，但大型生产企业生产的符合国标要求的产品主要用于出口，或用作利润更高的生态板供给给万科、绿地等大型房地产开发商。迫于国内市场的实际现状和需求，部分大型企业也开始生产在产品外观、板芯用料、实际厚度等方面低于国标要求的胶合板。
        “家庭作坊式的板材生产企业已经严重侵蚀了行业整体信誉和质量标准水平。”徐伟说道，胶合板产业“劣币驱逐良币”效应明显，大型企业生产符合国标要求的产品成本高、价格高，很难和家庭作坊竞争，最终质量好的产品只能转向出口。

        生产困局

        “近几年，随着国内生活水平的提高和环保意识的增强，国内建材装修市场对胶合板的需求提升明显，大企业订单大幅增加，销售重心也开始从以出口为主向国内市场倾斜。”徐伟表示，这些大企业利用进口原料生产的胶合板基本都能达到国标要求，主要销售领域定位于高端市场。
        记者实地走访发现，华东地区主要胶合板生产企业生产原料采用进口马六甲芯板材和广西地区产的杉木。近几年，随着国内市场出口份额的提升以及国内生态板需求的不断增加，进口马六甲芯的板材生产企业大幅攀升，但很多企业产的高端板材基本都是订单式生产，市场流通数量并不大。
        “今年以来，企业市场订单基本排满，所有的生产线均是满负荷生产。”南星家居负责生产的副总经理杨旭峰告诉期货日报记者。在南星家居的生产车间，记者也注意到其生产原料基本是进口的马六甲芯，生产车间的所有机器均在运转中。
        “企业订单工期的满负荷运转使流向期货市场的现货资源减少。”浙商期货胶合板业务负责人葛米娜表示，之前，由于符合国标要求的胶合板期货价格低于现货价格，很多大中型企业缺少套保动力，而近期随着期市价格加速向现货标的价格回归，开始有企业关注期市套保。
        徐伟也认为工期紧张是企业难以大规模参与期市套保的重要原因之一。“企业不会因为期货价格高而把现货订单推迟或取消，更多还是要维护好长期客户的稳定需求。”徐伟坦言。
        不过，随行的相关市场人士认为，从工厂订单情况并不能看到市场全貌，如果价格合适，物流随时转向是可能的。事实上，近期胶合板市场价格变化已经影响到了相关产品流向。

        仓单迷局

        大商所16日的仓单日报显示，胶合板注册仓单数量为14手，全部位于常州奔牛港仓库。而这14手仓单主要用于胶合板1404合约的交割，胶合板1405合约的注册仓单还没有出现。
        在葛米娜看来，胶合板仓单较少主要有两方面的原因。一方面，4月中旬之前，国内期货市场胶合板的价格水平低于按照国标品级生产的胶合板现货市场价格，导致企业不愿意参与到期货市场进行卖出套保；另一方面，有能力按照国标生产胶合板的大中型企业生产工期排满，没有多余产能来生产符合期货交割的产品，胶合板期货推出时间并不长，企业还在认识了解中，这也导致可交割的现货资源较少。
        此说法也得到了生产企业的认可。“4月1日至10日，按照1405合约收盘价格核算，期市胶合板平均价格水平仅为139.8元/张，4月10日该价格才回归至144.1元/张。而按照当时的企业实际生产成本和注册仓单成本核算，符合交割的胶合板实际成本在141.65元/张，期货价格低于现货价格。”徐伟介绍道。
        但此种市场格局随着胶合板期货价格的波动而悄然变化。“业界对于交割库容的询问近期明显增加。”江苏武进港务有限公司奔牛分公司负责人胡小明告诉记者，这段时间了解入库流程、费用和质检费用的期货公司、现货公司的电话显著增多。
        在奔牛港仓库记者看到，为避免不同产品的甲醛排放影响质检品级，奔牛交割仓库的胶合板和纤维板分开存放，已经注册的14手仓单合计7000张胶合板整齐地存放于仓库中，而纤维板交割仓库也已经存放了大量货物。
        “随着近期胶合板期货价格的回升，部分有多余产能的企业已经开始关注期货市场的卖出机会。”葛米娜说道，很多现货企业也开始向期货公司详细询问胶合板市场交割费用和流程等问题，期市胶合板仓单情况近期可能会出现改观。

        价值回归

        葛米娜认为，胶合板产业“好板好价”的理念将得到强化，胶合板期市价格发现和价值回归正引领市场呈现新的良好开局。
        在江苏常州地区，负责此次奔牛仓库“两板”交割检验的常州市产品质量监督检验所副所长邓超表示，在期货交割过程中，质检所是严格按照国标制定的流程来检验胶合板和纤维板的质量标准。
        “期市交割标准品的检测标准要求已经开始对现货市场形成影响。”大连鹏鸿木业集团有限公司副总经理朱青说道，企业在注册第一批胶合板仓单时即严格控制生产流程，严格按照国标生产。当前，随着胶合板期货的影响范围扩大，很多现货企业也开始从原料采购环节即开始注重国标。
        显然，近期胶合板价格大幅波动也是期现货市场价值重塑、各方共同博弈的必然结果。
        “胶合板期货上市以来，市场对期现货对接产品的标准存有理解偏差，近期随着期货价格向现货市场价格回归，业界开始对期货交割标准品有了更进一步的了解，部分企业也开始积极尝试参与期市。”葛米娜说道，从一定程度来说，现货市场并不缺少符合国标要求的产品，而是缺少参与期市的经验。
        另据记者了解，目前距胶合板期货5月合约交割还有一个多月的时间，从仓储成本的角度考虑，市场人士预计企业还不会过早注册仓单，但随着近期价格的变化和时间的推移，仓单或将逐步增加，胶合板期货价格方向变化的临界点已近。