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　   今年的前三个季度，国内钢材价格表现为“涨--跌—涨”的“勺”形走势，上半年跌入了谷底，下半年开始吃了个大红枣，可惜中途有些卡脖子，难以下咽，对于即将到来的10月份，也就是年内的最后一个季度开端，我国的钢材市场又将有怎样的变化，不妨探讨一二。

       回顾：前三季度钢价呈“勺”形趋势运行

       “金三银四”的缺失，使得充满希望的钢材价格自春节后一路跌至6月末，部分钢种跌幅超过700元/吨;然随后国家一系列“微刺激、保下限”政策措施的实施，高温的夏季中，钢材市场出现逆市反弹行情，让钢材市场体会到了什么叫“意想不到”的惊喜，深跌数月的钢价在7、8月份迎来了“先涨后稳”的意外之喜。随着钢价的反弹，钢厂盈利能力从7月份开始小幅回升，在需求淡季中，生产热情相对高昂，对在去年让大家深受其害的“金九银十”再次充满了幻想;可惜的是，虽然我国经济面进一步回暖，但预期中的“金九”旺季行情再次羞涩不肯出。虽然未曾遭遇历史上的“滑铁卢”，但市场依旧受伤不轻。

       粗钢产量屡创新高

       今年前三个季度中，钢厂的生产热情始终维持高位，日均产量在210万吨以上的水平;特别是在前期钢价持续回落之际，钢厂出现了“越亏越产”的怪圈。

       据中钢协数据统计显示，今年前三季度国内粗钢日均产量最高时出现在5月上旬，达到219.29万吨，相对低点出现在190.58万吨，时间为1月下旬，相差近30万吨。截止到8月末，以中钢协数据位基准，日均粗钢产量为208.73万吨，远高于去年平均产量。

       市场进入长达6个多月的钢材去库存行情

       钢厂不断的高产，到3月中下旬前后，我国的钢材社会库存创下有统计数据以来的历史最高水平，达到2234.52万吨;随后方才进入长达6个多月的超长去库存阶段，直到9月中旬初期方才结束，钢材社会库存回落至1461万吨左右的正常水平。

       进入3月下旬后，随着下游行业开始陆续恢复生产，我国的钢材在完成库存重建后，开始进入新的去库存阶段;在经过长达26周的库存下降后，到9月中旬累计下降39%左右，全国重点品种钢材库存较去年同期，去库存速度明显强于去年同期下降95.85万吨。

       原材料成本先强后弱震荡调整

       在前三季度，进口矿、钢坯等主要钢铁原材料市场维持宽幅震荡走势。年初受中国钢材需求预期增强影响，进口矿价格持续反弹;62%澳矿价格在2月中旬上涨年内已知的高点159美元/吨，随后因为钢材价格走势的持续回落，拖累进口矿等原材料价格也是弱势难改，于6月上旬末跌至110美元/吨低位;但在随后的夏季钢价逆市反弹行情中，进口矿再次回升，虽然进入9月份后持续震荡下行，目前报在140美元/吨左右的水平，相对而言，现货钢价的成本支撑力度尚可。

       预测分析：四季度钢材市场温和回升

       虽然9月份尚未结束，但从当前钢材市场的运行趋势来看，向好的可能性不大，金九行情落空已成必然。那么在即将到来的四季度，我们认为呈现“先弱后强、窄波幅”运行是大概率事件，笔者认为以下几个方面的变化，值得思考。

       钢厂生产热情不减钢材供需矛盾较弱

       从国家统计局最新发布的统计数据来看，2013年1-8月全国粗钢产量为5.2184亿吨，同比增长7.8%;其中8月粗钢产量为6228万吨，日均产量为213万吨，时隔三个月后再次回升，反应钢厂生产积极性增强。

       今年3月份以来，我国的钢铁产量始终维持在200万吨以上高位，说明钢企并无减产意愿。全国两会开始，国家对大气污染治理力度提到新的高度，先后已经三次发布落后产能淘汰名单，国家落后产能淘汰总体方案正在紧锣密鼓的制定中;特别是9月中旬发布的《大气污染防治行动计划》，提出了详细的治理标准，今年来，国家对于环保、节能减排、淘汰落后产能的决心日益增加;但就目前而言，实际效果十分有限，后期对钢铁产量的影响为何，还得继续观察。但不容置疑的是，尽管产钢量始终维持高位，但我国的钢材社会库存却远低于去年同期，反应今年来，特别夏季以来我国的钢材消耗能力逐步提升，后期新开工项目依然较多，加上各项稳增长措施还在继续实施，钢材需求整体较稳，不会有大的变化，整体来看，供应压力不大。

       交通、房地产投资发力下游钢材需求预期较好

       虽然说今年以来，现货市场成交没有什么好的表现，但是上游屡创新高的粗钢产量，而如今远低于去年同期的钢材库存水平，最直观的反应出我国的终端钢材需求十分可观。

       从下游行业来看，虽然造船、家电等行业依旧较为低迷;但是铁路建设投资提速、加快棚户区改造、加强城市基础设施投资建设、房地产投资下半年好转、汽车/机械制造等行业十分的亮眼。在年中阶段，国家为了保住经济增长下线，以及为了加速消化钢材等行业过剩产能，宣布大幅加强中西部铁路建设等一系列的重大微刺激项目实施，直接带动了今年7、8月份钢材价格的逆市反弹，成就一段淡季不淡的奇迹。总体来看，我国钢材需求十分的稳定，在接下来的第四季度也无需担忧。

       进口矿等原材料价格或将继续回落

       今年以来，在年初的时候，进口矿最高上涨至接近160美元/吨，随后在经过长期的回落后，7月份再度拉涨，到9月中下旬，62%澳矿价格围绕135~142美元/吨上下震荡，相对来说较为坚挺。很明显，当前进口矿等主要原料走势正在面临着方向性选择，尚无具体的趋势性可言。

       虽然当前的中国需求对于铁矿石价格有较强的支持作用;但需要引起重视的是，全球铁矿石供应量增速明显强于我国铁矿石消耗的增速。消息显示，今年四季度开始，海外的力拓、必和必拓、FMG等矿企新增产能开始释放，数字显示海外主要矿山新增铁矿石产量在6000万吨左右，供给压力在后期会明显增加。而另外一个方面，中国的环境治理力度越来越严格，钢铁等高污染产业甚至被制定了详细的治理要求，因此，虽然钢厂生产热情不减，但若是政策严格执行，后期国内钢企对铁矿石需求肯定会有所下降的。因此，年内进口矿等主要原材料价格存在着较大的下行空间。

       观点：通过上述对钢材供应、需求、原料成本三个方面的分析，我们大致可以判断，四季度的钢材市场情况，整体上会强于上半年，但是否能够达到三季度的高度，还需要观察未来资金面、新城镇化建设等方面具体动向。综合判断，我们认为国庆节后，国内钢材市场先弱后强，波段式运行的可能性较大。