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市场回顾分析

　　10月份，国内钢市整体呈现了先扬后抑、震荡上行的走势。节日期间，国内公布的PMI制造业指数在“4连阴”后出现回升，钢坯价格长假也出现170元/吨的大涨，节后部分工地采购以及贸易商补库带动需求有所放量，主要品种价格快速拉涨，钢市实现“开门红”。但随着价格上涨，终端及中间商采购减少、市场成交趋弱，在市场库存明显增加、下游需求实质性改善有限的情况下，部分获利商家出货意愿增加，钢价下行压力增大。中旬武钢、宝钢、沙钢等主导钢厂新一轮出厂价稳中有涨，9月经济数据略微转好，一定程度上限制了钢价下跌空间。截止24日，上海市场螺纹钢主流报价3720-3750元/吨，较上月末上涨70-80元/吨;上海市场厚规格热卷主流报价3740-3760元/吨，较上月末上涨130元/吨;华东市场中板主流报价3580-3620元/吨，较上月末上涨20元/吨;华东市场45#主流报价3780-3850元/吨，较上月末上涨130-150元/吨。

　　市场走势预测

　　三季度特别是九月份经济运行数据显示，国内经济出现积极变化，投资、消费、出口等数据有所好转，四季度经济见底温和回升可能性增大，稳增长的着力点仍集中在基建项目上，固定资产投资拉动在未来几个月内将继续成为经济增长的主要动力。PMI、PPI以及规模以上工业增加值显示，制造业仍在筑底阶段，短期内需求仍然不给力。从钢铁行业来看，钢价上涨刺激粗钢产量回升，供应压力增加;社会库存处于低位，钢材出口维持高位对钢价产生支撑;主导钢企板材价格稳中上调，建材价格积极上调。总体来看，11月份正值十八大召开之际，预计政治经济形势将以稳为主，扁平材价格调整空间有限，受投资带动长型材价格或仍有上行空间。

　　影响国内钢市运行的因素：

　　1、国内经济增速缓中趋稳，后期企稳或温和回升的概率增大。前三季度国内生产总值累计同比增长7.7%，其中三季度增长7.4%，创14个季度以来新低。9月份宏观经济三项数据均显示出积极变化，9月份社会消费品零售总额同比增长14.2%，较8月回升1个百分点;固定资产投资和出口增速较8月份分别加快了3.72和7.2个百分点;经济趋稳态势明显。反映经济活动先行指标的货币和信贷有所好转，截至9月末，我国广义货币(M2)同比增长14.8%，狭义货币(M1)同比增长7.3%，均高于此前市场预期，并创出年内新高。9月份新增中长期贷款有所回升，信贷结构有一定改善。9月份居民消费价格指数(CPI)同比增长1.9%，比上月回落0.1个百分点，三季度物价涨幅触底基本确立，四季度或出现反弹。

　　央行副行长易纲12日在国际货币基金组织和世界银行联合年会时表示，2012年中国经济增长预计约7.8%，高于原定的7.5%的增长目标;通胀水平预计约2.7%;目前16%的人民币贷款增幅“稳健”，14%的广义货币供应增长目标有可能实现。十八大将于11月8日召开，后期不排除政府出台维稳措施，对钢材市场有一定的支撑。外需方面，鉴于近期美国就业、房地产等多项继续数据好于预期;欧洲永久救助机制生效后债务危机暂时得到缓解，四季度整个外围环境或将有所好转，出口可能仍会保持小幅回升态势。总体来看，前三季度经济增速回落幅度收窄，随着各项政策措施进一步落实到位，四季度经济筑底企稳或者企稳温和回升的可能性比较大。

　　2、基建投资有所好转，加工制造业仍然低迷。1-9月国内固定资产投资同比增长20.5%，较1-8月回升0.3个百分点;其中基建投资同比增长12.5%，较1-8月回升2.3个百分点，9月当月基建投资增长25.8%，环比8月回升10.7个百分点;1-9月国内房地产开发投资同比增长15.4%，增速较1-8月回落0.2个百分点，新开工、施工和竣工面积增速再次出现回落。9月份铁路固定资产投资同比增长92.7%，环比增长52.7%;其中基础建设投资同比大幅增长111%，环比增长63.8%，后期铁路建设有望进一步提速。5月份以来,发改委审批的项目已经进入放款期，新增企业中长期信贷有了明显提升，随着贷款投放速度的加快，基建投资的增长势头有望继续保持，将一定程度上抵消房地产投资下滑带来的不利影响。

　　国家统计局数据显示，9月份中国制造业采购经理指数为49.8%，比上月回升0.6个百分点，为今年5月份以来连续4个月回落后的首次回升，但仍低于临界点。规模以上工业增加值同比增长9.2%，比8月份加快0.3个百分点。全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.6%，创2009年11月以来新低。9月份，我国汽车产销环比分别增长10.6%和8.2%，同比增长3.7%和下降1.8%。9月份中国新接船订单同比增长81%，新船交付同比下降39.6%。9月份全社会用电量同比增长2.9%，增幅同比下降近十个百分点，创下了自2009年6月份以来40个月新低;工业用电量同比仅增长0.9个百分点，重工业用电为-0.1%。以上数据显示工业行业有好转迹象，但整体形势仍在筑底阶段，市场需求不给力，用钢需求难以快速回升。

　　3、钢铁产量有所回升。国家统计局数据显示，9月份国内粗钢、生铁和钢材产量分别为5795万吨、5290万吨和8044万吨，同比分别增加35万吨、83万吨和376万吨，分别增长0.6%、1.6%和4.9%。其中9月份粗钢日均产量193.17万吨，较8月份增长2%。粗钢产量环比增加主要原因在于钢价在9月大幅反弹，钢厂生产经营状况快速好转，进而刺激钢厂生产积极性，预计10月份国内粗钢日产量将继续回升，并对后期钢价造成一定压力。

　　4、原材料价格明显回升。随着钢价的快速回升，在钢厂节后补库需求集中释放，以及矿山和商家借势拉涨的推动下，铁矿石价格整体呈震荡上涨走势。截止10月24日, 63.5%印粉价格为120-121美元/吨，较9月底上涨12-13美元/吨。在钢厂补库及国有大矿纷纷上调炼焦煤价格或者取消优惠措施下，焦炭价格呈现持续拉涨行情，截止10月24日, 山西二级冶金焦主流出厂1200-1250元/吨，较9月底上涨100-120元/吨。

　　5、钢材社会库存明显下降。截止10月19日，全国26个主要市场五大钢材品种(螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板)社会库存量为1270.6万吨，较前一周减少46.8万吨，国庆节后连续第二周下降，并且降幅较前一周扩大。总库存水平再次低于1300万吨，仅次于9月28日1253.8万吨的水平。与去年同期相比(2011年10月21日)，总库存减少216.5万吨，建筑钢材同比也下降99.3万吨，同比降幅继续放大。其中，螺纹钢库存总量为505.32万吨，较上周减少26.18万吨;线材库存总量为115.88万吨，较上周减少5.09万吨;热轧总量为345.87万吨，较上周减少14.86万吨;冷轧库存总量为162.48万吨，较上周比增加0.27万吨;中板库存总量为141.07万吨，较上周减少0.91万吨。近期库存下降是钢材价格上涨的主要推动力之一，后期库存有望延续下降趋势。

　　6、钢材出口回升明显。海关统计数据显示，2012年9月份我国出口钢材515万吨，同比增加94万吨，增长22.3%;环比增加91万吨，日均环比增长25.5%。进口钢材120万吨，同比减少14万吨，下降10.4%;环比持平，日均环比增长3.3%。将钢材折算为粗钢，9月份我国净出口粗钢418万吨，同比增加115万吨，增长38.1%，环比增加98万吨，日均环比增长34.9%。9月份我国进口钢坯2万吨;出口钢坯0，继续保持低位。9月份我国钢材出口量恢复到500万吨以上，与前期国内钢材市场价格大跌，钢厂主动扩大出口有一定的关系，预计10月份钢材出口量还将保持较高水平。

　　宝钢11月份板材价格维持不动，连续第二个月平盘;除武钢冷热卷上调100-150元/吨(不含税)，鞍钢、首钢冷热卷仅上调50-80元/吨(不含税)，中板价格均维持不动，反映出板材企业对后期走势态度谨慎。建筑钢材厂家价格10月份积极拉涨，其中沙钢、河北钢铁上中旬累计上调螺纹钢价格150元/吨，反映出在投资拉动及季节性需求带动下，建筑钢材需求相对较好。