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宏观经济下行，让“电老大”和“煤老大”双双犯难：一边是度夏用电缺口大和工业用电大幅度减少，而另一边却是煤多得卖不掉造成库存积压导致“煤满为患”和价格下滑。两位“老大”日子难过可想而知。不过，也有人认为，这种现象可能是中国经济的利好因素而非衰退象征。也许，目前的这种困境终可归结为“稳增长”和“调结构”之间所产生的矛盾，能否解决还得看这两大任务之间的关系处理得如何。

度夏高峰难解煤患

全国电力都在紧锣密鼓地迎峰度夏，国家电网日前公布的数字显示，今夏电力缺口又达到2500万-3700万千瓦，但这么大的电力缺口并未起到缓解秦皇岛煤炭港日益积压的压力。来自秦皇岛煤炭港口的信息显示：“6月2日秦皇岛港煤炭库存达808万吨，3日816万吨，4日819万吨，5日836万吨。”有统计数据显示，短短两个月，秦皇岛煤炭库存从不满400万吨，扶摇直上直至目前水平。而电厂库存更是已经逼近9000万吨。可谓“煤满为患”。

“目前未看到任何港口内煤炭积压有所缓解的迹象。”秦皇岛煤炭网资讯中心主管安志远对本报记者表示。据安志远估计，电力缺口大并非因缺煤所致，具体原因仍有待观察。而煤炭库存压力与日俱增的重要原因在于，经济下行压力加大，导致工业供电大幅度减少，继而导致电煤需求不足。

秦皇岛煤炭网公布的资讯显示，受用电量减少影响，下游库存量大幅攀升，重点电厂用煤天数高达27天，创下历史新高。发电量及用电量增速放缓也抑制了煤炭需求。统计数据显示：4月全社会用电量同比增长3.7%，增幅创2011年1月以来新低。截至6月5日8点，京唐港区煤炭库存量攀升至400万吨，较上月同期库存量相比，库存量增加168万吨，增幅为72%。

据安志远透露，目前由于港口内煤炭积压严重，接近饱和，港口内正在采取疏港措施，即动员周边发电企业派出大吨位载重卡车前往拉煤。资料显示，秦皇岛港拥有世界最大的港口煤炭专用堆场，最大堆存量为1042.5万吨。不过，秦皇岛煤炭交易市场总经理李学刚曾表示，最大堆存量是个理论值，一般到800万吨的时候就已经很难进行装卸作业了，每到这个时候，秦皇岛港都会制订应急预案，包括一些疏港措施和铁路发运限制政策。

供需平衡打破

港口内煤炭严重积压，已导致煤电供需平衡被打破，电煤供大于求的局面导致环渤海动力煤价跌至今年新低。据秦皇岛煤炭网资讯显示，目前煤炭市场低迷依旧，港口、电厂煤炭库存继续增加，环渤海动力煤价格指数跌至今年新低水平。海运煤炭网指数中心发布的环渤海动力煤价格指数显示：本期5500大卡动力煤综合平均价格报收为768元/吨，较前一期再降6元/吨，环比跌幅0.78%，较去年同期水平下跌幅度已达9%。动力煤综合平均价连续5周下跌，累计跌幅高达19元/吨。

同时受到牵连的还有沿海煤炭航运价格。据秦皇岛煤炭网资讯显示：“低迷的沿海煤炭航运市场延续下跌态势，自沿海煤炭运价进入下行通道以来，船舶航运市场价下跌近半，煤炭海运费刷新年内新低。”

据秦皇岛煤炭网海运费数据显示：6月6日，秦皇岛港16000-20000吨船型至上海、张家港和广州航向的运价继续下行，分别报收于31元/吨、33元/吨和66元/吨，刷新今年以来的新低。环渤海港口2万-3万吨船型至上海和张家港航向的煤炭海运费报价为29元/吨和31元/吨，保持稳定，同船型至广州航线煤炭海运费报价为60元/吨，周环比继续下跌，降幅为2元/吨。

有专家分析：近期国家释放出一系列经济刺激政策，新一轮的重大基建项目相继开工，煤炭需求将适度升温，沿海运输市场有望迎来阶段性底部。但航运市场的低迷状况并未改观，航运企业仍将面临“严峻的考验”。

秦皇岛煤炭网分析师李学刚分析认为，6月初公布的相关数据显示，经济似乎仍处于探底过程之中，主要电力企业电煤消费的萎缩程度加深，主要发运港口和重点消费企业的煤炭库存持续增加，煤炭进口有望继续保持高位，国内航运价格仍未止跌等等，均表明沿海地区动力煤市场运行环境不仅没有改善的迹象，反而呈现进一步恶化趋势。

利好？衰退？

中国发电企业和港口码头的煤炭库存量变化，一直是宏观经济分析研究的重要指标。近期煤炭高库存形势，更让人担忧形势会不会急剧恶化，但对于这一结论目前业界存在颇多争议。

李学刚说：“现在的情况比较悲观。环渤海主要发运港口、消费地接卸港口煤炭库存高企，全国煤炭压港情况严重。从短期看，国内煤价仍有下降空间。”

李学刚认为，秦皇岛煤炭港是国内煤炭市场风向标，其港口交易价格、库存增减、发运量变化可反映全国状况。800万吨煤炭压港，煤炭市场进入近10年来最为疲软时期。据李学刚调研发现，不惟秦皇岛港，唐山港、曹妃甸港、天津港等环渤海主要发运港口煤炭库存持续回升，普遍处于库存偏高状态。而全国主要消费地区港口的场地也已经“煤满为患”，煤炭压港情况严重。“广州、宁波等沿海主要接卸港口，及贴近消费地防城港的场地煤炭库存量大，致使煤炭到货船舶无法卸载、港口泊位空置。”

但与李学刚的悲观观点相左，秦皇岛煤炭网的一篇文章则强调：“对于宏观经济观察者而言，目前的煤炭高库存现象以及价格下滑因素，可能是中国经济的利好因素而非衰退象征。”

这篇文章认为，由于中国经济快速发展，导致近年来进口煤炭逐步增多，这是导致目前煤炭高库存及价格下滑的主要原因。目前来看，秦皇岛煤价相对于澳大利亚纽卡斯尔煤价的溢价已达三年多来最高水平。

最新数据显示，纽卡斯尔港煤价大约92美元/吨，折算人民币不到600元/吨，即使算上运费，在南方沿海也非常有竞争力。据分析人士计算，调整运费和其他因素后，中国发电企业购买澳大利亚煤炭可便宜近25%。

为何海外煤炭价格如此便宜？答案是美国页岩气开发技术导致美国能源结构发生重大变化。页岩气大开发已经令美国天然气价格在过去的3年间下降50%。这使得美国发电厂纷纷用天然气取代煤炭发电。

近十年来中国经济高速增长，一直受困于能源短缺问题，页岩气开发带来的能源革命，无论短期还是长期看，都可以让中国决策者稍微缓口气了。