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官方微信摘要 2011年收入及净利润增长28%和43%。2011年实现营业收入45.31亿元，同比增长28.54%；归属于上市公司股东的净利润为3.15亿元，同比增长43.47%；基本EPS...
2011年收入及净利润增长28%和43%。2011 年实现营业收入45.31 亿元，同比增长28.54%；归属于上市公司股东的净利润为3.15 亿元， 同比增长43.47%；基本EPS 为0.37 元，扣除非经常性损益后的基本EPS 为0.34元。
增长的原因主要在于多个项目扩产以及毛利率水平提升。公司主要扩产项目包括高速钢、金刚石、钕铁硼等。子公司河冶科技作为国内最大的高速钢专业研发、生产供应商，产能逐月扩大，2011年度实现营业收入12亿元，同比增长50%；利润总额1.3亿元，同比增长74%；金刚石锯片供不应求，2011年产能增长30%，公司将通过增资和海外设厂进一步提高产能，提升市场份额。由于产品结构的变化，公司毛利率提升1点2的百分点，至17.7%。
公司产品统计口径发生变化，“清洁能源材料”将成为未来增长最快、最吸引投资者关注的业务板块。公司从2011年报起，将非晶带材以及LED用难熔材料组成“清洁能源用材料”，收入分别为3.2亿及1.5亿，预计随着项目的建成开工以及不断完善，将成为增长最快的业务。
2012年看高速钢、非晶带材，两项业务的销售渠道已打开。高速钢方面——河冶科技引入了法国Erasteel作为战略投资者，利用其销售渠道打开海外市场，未来高速钢盈利快速增长可期。非晶带材方面——公司与国网合作成立安泰南瑞子公司，公司顺利打开非晶带材推广空间，只等待产品成材率、一致性等指标的提升。
盈利预测与估值。我们预测公司未来两年EPS分别是0.50 元、0.64 元，对应PE 是36、28 倍。考虑到公司新材料股概念以及未来利润增长较快(净利润增速分别是36% 和28%)，并结合我们对大盘在底部的判断，给与“买入”评级。
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